На блокчейні кредитування отримало новий варіант на Base: Morpho запустила Morpho Midnight — ринок кредитування з фіксованою ставкою та фіксованим терміном, який існує поруч зі своїм існуючим ринком зі змінною ставкою, Morpho Blue. Цей крок вводить модель, спрямовану на інтенцію, де позики структуруються навколо конкуруючих пропозицій — замість того, щоб цінуватися за допомогою кривої використання, визначеної протоколом.
За оголошенням, опублікованим у Cointelegraph, Midnight вже працює на мейннеті Base і на початку підтримує cbBTC та USDC на кілька дат погашення. Morpho стверджує, що розгортання намагаються обмежити, щоб забезпечити поступове розгортання з акцентом на безпеку.
Основні висновки
- Morpho Midnight додає позики з фіксованою ставкою та фіксованим терміном на Base, доповнюючи змінні ставки Blue-пулів Morpho.
- Ціноутворення позик визначається пропозиціями: кредитори та позичальники пропонують відсоткові ставки, терміни та інші умови, замість того щоб покладатися на алгоритмічні криві використання пулу.
- Midnight розроблений, щоб краще відповідати потребам традиційних кредитних ринків, де витрати на фінансування та графіки погашення відомі заздалегідь.
- Початкове розгортання підтримує cbBTC та USDC з кількома датами погашення, і Morpho зазначає, що додаткові інтеграції та функції можуть з’явитися з розширенням розгортання.
Фіксовані терміни з’являються на Base, але з іншим механізмом ціноутворення
Дефі-позичання історично стикалося з труднощами у відтворенні передбачуваності, яку пропонує традиційна фінансова система. На багатьох ончейн-ринках вартість позичання зростає або знижується залежно від змін у використанні — це означає, що кредитори та позичальники стикаються з цінами, які можуть змінюватися з часом.
Morpho’s Midnight створений, щоб заповнити цю прогалину, перейшовши від алгоритмічного ціноутворення на основі пулу до ринку пропозицій. Як Morpho пояснив Cointelegraph, система дозволяє учасникам пропонувати відсоткові ставки, терміни та інші параметри позик. Замість опору на постійно діючу криву використання, Midnight видає позики як фіксовані зобов’язання, які зіставляються через конкуренцію між пропозиціями.
Для інституцій і бізнесу це має значення, оскільки фіксовані графіки погашення можуть спростити управління витратами на фінансування, очікуваними дохідностями та ризиками. Хоча сектор DeFi може наближати фіксований дохід за допомогою складних стратегій, спеціалізована платформа для позичання за фіксованою ставкою може зменшити залежність від обхідних шляхів.
Morpho також підкреслила, що Midnight не призначений як заміна Morpho Blue. Blue залишається зосередженим на відкритих, змінних ставках позичкових пулу, тоді як Midnight структурований таким чином, щоб зовнішнізувати ризик позики, відсоткові ставки та термін для учасників ринку — перетворюючи ці елементи на угодові умови.
Як Morpho сформувала дизайн «Midnight» перед запуском
Morpho вперше обговорила підхід із фіксованою ставкою як частину загальної дорожньої карти «Morpho V2». У пості 2025 року, на який посилається розробницький графік Morpho, протокол описав інтент-орієнтований ринок типу «peer-to-peer», де користувачі могли подавати власні пропозиції. У цьому контексті капітал міг продовжувати отримувати змінну дохідність, доки не був зіставлений із пропозицією із фіксованою ставкою — перед тим, як бути заблокованим у фіксованому зобов’язанні.
У квітні Morpho назвала систему з фіксованою ставкою Midnight і знову підкреслила, що вона доповнить, а не замінить Morpho Blue. Пізніше, у травні, Morpho опублікувала білу книгу та кодову базу Midnight. У зв’язку з цим випуском Morpho зазначила, що модель «пропонованого капіталу» призначена для уникнення постійної проблеми у DeFi з фіксованою ставкою: блокування ліквідності та фрагментація за датами погашення.
Ця проектна мета важлива, оскільки ринки з фіксованою ставкою можуть стикатися з інтринсичною невідповідністю — постачальники капіталу можуть не завжди бажати зобов’язуватися на точні терміни, які вимагають позичальники. Зосереджуючись на пропозиціях, Midnight має на меті зробити вибір терміну більш відповідним ринковим умовам, одночасно надаючи позичальникам визначені терміни.
Статус розгортання: доступно на Base з cbBTC та USDC
За словами представника Morpho, який спілкувався з Cointelegraph, Midnight вже працює на мейннеті Base. Перша версія підтримує cbBTC та USDC і надає кредити на різні дати погашення.
Morpho зазначила, що запуск був навмисно обмежений як частина стратегії поступового розгортання з пріоритетом безпеки. Прес-секретар також сказала Cointelegraph, що крипто-орієнтовані позичальники, позичальники та куратори, які діють на Morpho Blue, проявили інтерес до переходу в середовище фіксованих термінів Midnight.
Крім існуючих учасників Morpho, Morpho зазначила, що кілька підприємств і інституцій розробляють продукти на протоколі у бета-версії. На цьому етапі Morpho не надала деталей цих ініціатив, сказавши, що оголошення очікуються, коли ці продукти вийдуть у продакшн.
Де це вписується у загальні тенденції зростання Morpho та позичкового DeFi
Запуск Midnight відбувається після періоду швидкого розширення Morpho. На початку червня Morpho оголосила про раунд фінансування на 175 мільйонів доларів США, який очолив Paradigm, з участьм a16z crypto (Andreessen Horowitz) та Ribbit Capital. На той момент Morpho заявила, що планує розширити інтеграції з банками, менеджерами активів та великими платформами, додавши функції, пов’язані з традиційними кредитними ринками — мета, яка збігається з пропозицією Midnight щодо фіксованої ставки.
Інфраструктура Morpho вже використовується великими криптовалютними платформами для позичання за змінною ставкою. У квітні Cointelegraph повідомив, що Coinbase запустив позики USDC на основі Morpho для користувачів Великобританії. Ці позики, як повідомляється, дозволяли позичальникам брати позиції проти Bitcoin (BTC), Ether (ETH) та cbETH на Base, використовуючи змінні ставки та без фіксованого графіка погашення — приклад моделі необмеженого позичання, яку Midnight призначено доповнювати.
Іншими словами, Midnight розширює інструментарій Morpho до сегменту позичання, який може здатися більш знайомим для традиційних фінансових процесів, де контрагенти часто цінують певність щодо цін і термінів. Однак практичний вплив для користувачів залежатиме від ліквідності за певними ставками і термінами, а також від швидкості, з якою кредитори та позичальники координують дії щодо цих умов пропозицій.
Читачам слід стежити за тим, як розвивається ліквідність Midnight на різні дати погашення, чи будуть додані додаткові активи крім cbBTC та USDC з розширенням запуску. Основна невизначеність полягає в тому, чи зможе попит на фіксований термін постійно знаходити відповідні пропозиції з привабливими умовами — адже економіка позик з фіксованою ставкою залежить від участі ринку.
Ця стаття була спочатку опублікована як Morpho Introduces Fixed-Rate Lending on Base Network на Crypto Breaking News – вашій надійній джерелі новин про криптовалюти, новин про bitcoin та оновлень блокчейну.