Morgan Stanley подала другу поправку до S-1 до Комісії з цінних паперів і бірж (SEC) щодо Morgan Stanley Bitcoin (BTC) Trust — спот-біткоїн-біржового фонду (ETF), який буде торгуватися під тікером MSBT на NYSE Arca.
Якщо буде схвалено, MSBT стане першим спот-біткоїн-ETF, випущеним великий банком США, що означає зміну від розподілу продуктів третіх сторін, таких як iShares Bitcoin Trust (IBIT) BlackRock, до отримання комісій за управління безпосередньо.
Morgan Stanley переходить від дистриб’ютора до випускача
Morgan Stanley почав дозволяти своїм фінансовим консультантам рекомендувати клієнтам ETF на bitcoin у серпні 2024 року, спочатку спрямовуючи їх на існуючі продукти BlackRock і Fidelity.
До початку 2026 року більше ніж 15 000 консультантів банку були повноважені активно пропонувати Bitcoin ETF, а не чекати запитів клієнтів.
Економіка пояснює зміну курсу. Випускаючи власний ETF, Morgan Stanley отримує управлінські комісії, що оцінюються в межах 0,20%–0,30%, замість того щоб отримувати дистриб’юторські комісії за продукт конкурента.
Банк керує приблизно 1,8 трильйона доларів США активів управління багатством, тому навіть невелике зміщення виділення має значення.
оновлений подача підтверджує ключові операційні деталі, які раніші версії залишили відкритими.
- Ціни акцій будуть розраховуватися щодня за допомогою Bitcoin Benchmark CoinDesk за курсом встановлення у 4:00 дня за новіоркським часом.
- Траст отримає 50 000 початкових акцій, що згенерує приблизно $1 мільйон початкових доходів.
Зберігання розподілено між Coinbase та BNY Mellon
Morgan Stanley розділила відповідальність за зберігання між двома інституціями.
- Coinbase Custody Trust Company буде керувати фізичним зберіганням bitcoin у офлайн-холодних гаманцях.
- Банк Нью-Йорка Меллон (BNY Mellon) буде виступати касовим депозитарієм, адміністратором та агентом з переказу.
Фонд підтримуватиме як готівкові, так і натуральні створення та викупи, структуру, розроблену для інституційних авторизованих учасників, яким потрібна гнучкість у способах входу та виходу з позицій.
Morgan Stanley не зупиняється на bitcoin. Банк подав заявку на спот-ETF ethereum (ETH) 7 січня 2026 року, яка буде включати положення про стейкат. Траст Solana (SOL) подав заявку за день до цього з планами стейкати частину своїх активів та розподіляти винагороди акціонерам щоквартально.
Заплутаний черга з 126 заявками
SEC наразі розглядає більше ніж 126 зачеканих заявок на крипто-ETF станом на березень 2026 року. Morgan Stanley входить на ринок, де конкуренція швидко зростає.
- Goldman Sachs придбала виробника Bitcoin ETF Innovator за $2 млрд у 2025 році і зараз має $2,4 млрд криптовалютних біржових продуктів.
- Merrill Lynch дозволила своїм консультантам з управління багатством рекомендувати спот-біткоін-ETF у січні 2026 року.
- Fidelity внесла зміни до своєї заяви на ETF на ethereum у березні, додавши стейкінг.
- Вісім заявок на XRP ETF залишаються на розгляді, а аналітики оцінюють, що схвалення може відкрити негайні вливання в розмірі від $5 до $7 мільярдів.
Аналітики JPMorgan прогнозують, що пенсійні фонди та благодійні фонди можуть спричинити до $130 мільярдів щорічних надходжень у регульовані криптовалютні продукти протягом 2026 року.
Комісія за управління, яку не було розкрито у поданні, визначить, наскільки конкурентоспроможним є MSBT порівняно з BlackRock’s IBIT на рівні 0,25% та Fidelity’s FBTC на рівні 0,25%.
Чи буде ціна Morgan Stanley нижче, на рівні або вище цього порогу, покаже, наскільки агресивно банк збирається конкурувати за активи, які зараз допомагає збирати своїм конкурентам.