Спосіб, яким ETF впливають на ринок під час періодів уникання ризику, зараз дуже добре видно.
У минулому жовтні ETF на bitcoin [BTC] втрачали мільярди доларів щотижня, що відповідало майже 35%-му падінню BTC. На цей раз, навіть з урахуванням макроекономічної нестабільності з Близького Сходу, ETF на BTC (фонди, що обертаються на біржі) досить добре утримуються.
Тим не менше, після семи днів стійких надходжень ETF на bitcoin за останні два дні зафіксовано виведення близько 250 мільйонів доларів США після звіту про інфляцію, що зменшив сподівання на скорий зріз ставок. Який результат? Bitcoin впав приблизно на 5,5% до 70 000 доларів США в той самий період.
Дивлячись на загальну картину, потоки ETF і рух ціни BTC останнім часом чітко рухалися переважно синхронно. Однак цікавим є те, що bitcoin не спричинив ці відтоки. Натомість їх спричинили звіт про інфляцію та загальний настрій ринку.
Іншими словами, витік у ETF-фондах є тим, що впливає на коливання ціни BTC, а не навпаки — рухи біткойну не викликають потоки в ETF. З технічної точки зору, це робить ETF надійним індикатором короткострокових рухів BTC. Зараз сигнали схильні до медв’ячої тенденції, оскільки ці витоки знизили ціну BTC.
На тлі цього що насправді означає останнє заява Morgan Stanley про спот-ETF для bitcoin до SEC? Чи може це зробити короткострокові коливання BTC ще більш хаотичними під час періодів уникання ризику, чи може воно стати бульошним катализатором для ринку?
Інституційні потоки та занепокоєння щодо інфляції тримають біткойн під тиском
Поточний вплив макроекономічних зустрічних вітрів на потоки ETF — це не перший випадок цього року.
На початку січня підготовка до FOMC збіглася з масовими виведеннями з Bitcoin ETF. За даними Farside Investors, десять днів поспіль продажів склали вражаючу суму понад $3 млрд, що демонструє, як навіть рішення «без змін» від ФРС спричинило поведінку, спрямовану на уникнення ризику, серед інституційних інвесторів.
З технічної точки зору, bitcoin швидко відреагував.
Під час того ж періоду виведення коштів з ETF, BTC впав майже на 40%, сформувавши локальний пік близько $97 тис., рівня, якого він ще не відновив, незважаючи на подальші стабільні вливання коштів у ETF. Цей випадок підкреслює, як інституційні потоки та макроекономічні настрої продовжують визначати ключові рівні опору та підтримки для bitcoin.
Зараз, з поданням Morgan Stanley щодо спот-ETF на bitcoin, вплив справді залежить від макрообстановки на момент запуску. Оскільки потоки ETF вже коливаються разом з настроєм ринку, більші відтоки — це справжній ризик, особливо з урахуванням останніх звітів, які називають це «вічним конфліктом».
Тим часом постійний економічний тиск — від стійкої інфляції до зменшення ймовірності зниження ставок — тримає настрої нестабільними, а інституційні інвестори вже вивели майже 15 мільярдів доларів із біткоїн-ETF з початку січня, що підсилює поведінку, спрямовану на уникнення ризику.
В сукупності ці фактори свідчать про те, що криптовалюта, ймовірно, вступить у другу половину року в бідному настрої, що означає, що будь-який запуск ETF може зіткнутися з труднощами, доки макроумови не стабілізуються.
Фінальний підсумок
- Виведення коштів, спричинені макроекономічними звітами, безпосередньо впливають на коливання ціни bitcoin, роблячи ETF ключовим короткостроковим індикатором.
- З $15 мільярдів, виведених з біткоїн-ETF з січня, та постійною невизначеністю щодо інфляції та зниження ставок, будь-який запуск ETF, включаючи Morgan Stanley, стикається з потенційним медвежим тиском.