Одна з найбільш відомих інституцій Волл-стріт лише що визначила місце біткойну в глобальній фінансовій системі. І це число дивовижно мале.
Відділ управління багатством Morgan Stanley через своє Глобальне інвестиційне відділення опублікував рамки для оцінки довгострокового потенціалу прибутковості bitcoin. Основний висновок: ринкова капіталізація bitcoin у розмірі $2,2 трильйона станом на жовтень 2025 року становить приблизно 2% проникнення в ринок, який банк визначає як $130 трильйонів. Цей ринок об’єднує глобальну грошову масу M2 та золото — дві класи активів, з якими bitcoin безпосередньо конкурує як засіб зберігання вартості.
Математика зростання, яку проводить Morgan Stanley
Дослідження банку, спочатку опубліковане у його звіті AlphaCurrents Crypto за грудень 2025 року, описує різноманітні сценарії, пов’язані зі зростанням кількості користувачів bitcoin протягом наступного десятиріччя. У найбільш консервативному випадку, коли адаптація практично зупиняється, прогнозована річна дохідність становить близько 3%. За агресивних припущень щодо адаптації цей показник зростає майже до 10%.
Середня точка — це де стає цікаво. При відсутності зміни в поточному рівні проникнення bitcoin, спрогнозована річна норма прибутку становить 6,4%. Якщо зростання користувачів лише відповідає темпам зростання світового населення, це збільшується до 7,2%. А якщо прийняття користувачами зростає на 5% щорічно, спрогнозована норма прибутку досягає 9,8%.
Банк вказує на фіксовану пропозицію біткойну як на ключовий механізм, що забезпечує цю математику. Приблизно 95% загальної кількості біткойнів у межах ліміту в 21 мільйон буде випущено до початку 2026 року. Зростання пропозиції, як очікується, сповільниться до приблизно 0,8% у 2026 році через цикл халвінгу, який зменшує майнінгові нагороди наполовину приблизно кожні чотири роки.
Morgan Stanley вкладає свої гроші там, де йде її дослідження
8 квітня 2026 року Morgan Stanley запустила Morgan Stanley Bitcoin Trust, яка торгувалася під тікером MSBT. Це спот-біткоїн ETF, який приєднався до зростаючого списку інституційних інструментів, створених для надання клієнтам з управління багатством чіткого доступу до біткоїна без складності самоконтролю або акаунтів на криптовалютній біржі.
Дослідження також підкреслює відносно низьку кореляцію біткойну з традиційними класами активів. Банк також зазначає, що біткойн залишається чутливим до глобальних циклів ліквідності, а регуляторна невизначеність продовжує існувати в багатьох юрисдикціях.
Що це означає для інвесторів
Той 3% мінімум у випадку медв’ячого ринку свідчить, що навіть якщо зростання кількості користувачів bitcoin повністю зупиниться, поєднання фіксованої пропозиції та існуючого попиту все ще може забезпечити позитивну реальну дохідність.
Агресивний сценарій, майже 10% у річному виразі протягом десятиліття, зробив би Bitcoin одним із найкраще виступаючих ключових активів у будь-якому диверсифікованому портфелі. Для порівняння, довгострокова середня річна дохідність S&P 500 становить близько 10% з урахуванням дивідендів.
Ризики, як визнає Morgan Stanley, є реальними. Bitcoin залишається волатильним активом, який чутливий до глобальних циклів ліквідності. Коли центральні банки підсилюють грошово-кредитну політику і відкачують ліквідність із системи, Bitcoin, як правило, страждає разом з іншими ризикованими активами. Регуляторна невизначеність зберігається в багатьох юрисдикціях, і будь-яка масштабна кампанія з придушення може призупинити рост адаптації та зробити більш оптимістичні сценарії недійсними.