Автор: Beating
Kimi завершила фінансування понад 3,5 млрд доларів США 融资, оцінка зросла до 35 млрд доларів США, Pre-IPO раунд вже запущено раніше терміну
Kimi щойно відкрив ваги моделі K3, а новий раунд фінансування місячної темряви також завершено.
За ексклюзивною інформацією від журналістів «Дзінькэчуань», «Місячна тінь» завершила фінансування серії F, отримавши понад 3,5 млрд доларів США, після чого її оцінка досягла 35 млрд доларів США.
Цей раунд фінансування спочатку не передбачав залучення такої великої суми грошей. За повідомленнями, через те, що обсяг інвестицій перевищив початкову мету більше ніж у три рази, Moonlight попередньо закрив F-раунд. G-раунд фінансування, який планувався на серпень цього року, також був запущений раніше.
Раунд G буде пре-ІПО-раундом перед виходом на ринок MoonDark, попередня оцінка вже піднялася до 50 мільярдів доларів США.
Тиждень тому на ринку поширювалася інформація, що Moonshot планує запустити останній раунд приватного фінансування в серпні після завершення раунду, який оцінюється перед інвестуванням приблизно в 31,5 млрд доларів США. Зараз фінальне фінансування серії F перевищило 3,5 млрд доларів США, а післяінвестиційна оцінка досягла 35 млрд доларів США, і наступний раунд не чекає до серпня. Гроші та оцінка прийшли швидше, ніж було заплановано.
З моменту заснування в 2023 році Moonshot за три з половиною роки підвищила свою оцінку з 300 мільйонів доларів США до 35 мільярдів доларів США. Поточний раунд Pre-IPO вже встановив наступну ціну в 50 мільярдів доларів США.
Три роки фінансування, понад десять раундів, оцінка зросла з 300 мільйонів доларів США до 35 мільярдів доларів США
Moonshot була заснована в квітні 2023 року спільно Яном Чжілінем, Чжан Ютао, Чжоу Сіньюем і Ву Юсінем.
Після приблизно двох місяців існування компанія зібрала більше 200 мільйонів доларів США у серії ангельських інвестицій, що дало їй оцінку після інвестування приблизно в 300 мільйонів доларів США. Для стартапу з великою моделлю, який ще не запустив свій продукт, це винятково великий обсяг раннього фінансування.
Справжньою причиною, що вивела Moonshot на центральний стіл капіталістів, було фінансування серії A+ у лютому 2024 року.
Цей раунд фінансування перевищив 1 мільярд доларів США, залучивши Alibaba як лідера, а також інвестиційні та промислові капітали, такі як Sequoia China, Xiaohongshu та Meituan. Оцінка Moonshot AI була піднята до приблизно 2,5 мільярда доларів США. Через шість місяців раунд B залучив понад 300 мільйонів доларів США, і оцінка компанії зросла до 3,3 мільярда доларів США.
Але після того фінансування у 2024 році темпи залучення коштів «Місячної тіні» трохи сповільнилися.
За цей рік на ринку китайських великих моделей відбулися значні зміни. Такі великі компанії, як ByteDance та Alibaba, постійно знижують ціни на моделі, а DeepSeek швидко зростає завдяки відкритому коду та ефективності витрат. Конкуренція серед універсальних чат-продуктів поступово зміщується від зростання кількості користувачів до здатності моделей, витрат на виведення та комерційного доходу. Kimi раніше вийшов за межі ниші завдяки довгим текстам, але одного тегу продукту вже недостатньо, щоб підтримувати вищу оцінку.
До кінця 2025 року Moonshot завершила цикл фінансування серії C на 500 мільйонів доларів США, після чого її оцінка досягла 4,3 мільярда доларів США. Після цього фінансування компанії значно прискорилося.
У перші два місяці 2026 року Moonshot успішно здійснила кілька раундів фінансування, при цьому її оцінка зросла з попередніх 4,3 млрд доларів США до 10 млрд доларів США, а потім — до 18 млрд доларів США.
У травні цього року компанія здійснила ще один раунд фінансування серії D на суму близько 20 мільярдів доларів США, після чого її оцінка досягла 20 мільярдів доларів США. Учасниками більше не є лише інтернет-компанії та ринкові інвестиційні інститути — також до списку акціонерів увійшли China Mobile, Guozhi Tou, CPE Yuanfeng та кілька фондів із державним капіталом.
Раунд D завершився, і в червні розпочався новий раунд фінансування. На той момент ринок оцінював компанію до інвестицій у 31,5 млрд доларів США. Зараз цей раунд завершився з обсягом фінансування понад 3,5 млрд доларів США, а післяінвестиційна оцінка «Тіні місяця» піднялася до 35 млрд доларів США.
Поглянувши назад на цю криву фінансування, найбільш помітні зміни відбулися за останні шість місяців.
На кінець 2025 року оцінка Moonshot AI становила 4,3 млрд доларів США. Після півтора року ця цифра досягла 35 млрд доларів США, збільшившись більше ніж у сім разів. Якщо наступний раунд буде завершено з оцінкою перед інвестуванням у 50 млрд доларів США, зростання оцінки Moonshot AI за три з половиною роки перевищить 160 разів.
Причини, наведені інвесторами, стають все більш прямолінійними. Раніше інвестори робили ставку на Ян Чжиліна та команду розробників з Цинхуа, а зараз вони ставлять на те, чи зможе Moonshot стати однією з небагатьох китайських компаній, які залишаться за столом глобальних передових моделей.
Після K3 місяць у тіні знову повернувся до центру столу
Термін закриття цього раунду фінансування збігся з публікацією Kimi K3.
16 липня «Місячна темрява» випустила Kimi K3. 27 липня компанія додатково відкрила повні ваги моделі K3, технічний звіт та частину ключових інфраструктурних технологій.
K3 — це модель змішаних експертів з загальною кількістю параметрів 2,8 трильйона та 104 мільярдами активованих параметрів під час виведення, яка підтримує контекст до 1 мільйона токенів, а також має здатності до обробки зображення, програмування, міркувань та довготривалого використання інструментів.
Місячна темна сторона в технічному звіті зазначає, що K3 досягає передового рівня в завданнях довгострокового програмування, агентів, знань, міркувань та візуалізації. Її загальна здатність дуже близька до найпотужніших закритих моделей Claude Fable 5 і GPT-5.6 Sol.
Рейтинги постійно змінюються, і при тестуванні власних моделей компаніям слід залишати частину скептицизму. Більш важливим впливом K3 є те, що він знову розширив межі можливостей моделей з відкритими вагами.
Протягом тривалого часу відкриті моделі відігравали роль відсталих. Закриті компанії відповідали за навчання найпотужніших моделей, а через півроку або рік відкрита спільнота повторно відтворювала частину їхніх можливостей за нижчою вартістю.
K3 змінила цю різницю у часі. Китайська компанія безпосередньо відкрила модель, що наближається до найсучасніших світових можливостей, дозволяючи іншим розробникам завантажувати, змінювати та розгортати її, а також продовжувати навчання власних моделей на її основі.
Модель, звичайно, не стала дешевшою. Файли вагів K3 перевищують 1,5 ТБ, і навіть завантаження повної моделі вимагає кількох високопродуктивних прискорювачів. Для розгортання у виробничому середовищі витрати на обладнання можуть бути високими. Її «відкритість» головним чином полягає в тому, щоб компанії могли контролювати модель і вийти залежність від одного постачальника API, а не означає, що кожен зможе запускати її на домашньому комп’ютері.
Навіть у цьому випадку відкриті ваги торкнуться бізнесу компаній з закритим кодом.
Коли модель достатньо потужну можна завантажити, компанії мають можливість розгорнути її на власних серверах, зберігаючи дані в межах організації, налаштовуючи модель та не платячи постійно за токени певної компанії. Бар’єри, які раніше будувалися закритими моделями завдяки лідерству у потужності, також швидше зменшаться.
Отже, після випуску K3 суперечки швидко вийшли за межі технічних рейтингів і потрапили у політичні та комерційні інтереси американської AI-галузі.
За кулисами суперечки між відкритим та закритим кодом
24 липня компанії та організації, включаючи OpenAI, Google, Microsoft, NVIDIA, AMD, Meta, Hugging Face, публічно підтримали моделі з відкритими вагами, закликаючи уряд США не поспішати з обмеженням доступних для завантаження та розгортання моделей ШІ.
Anthropic та Amazon не з’явилися у списку підписантів. Це викликало зовнішнє запитання, чи не намагається Anthropic використати безпеку та національну безпеку як виправдання для обмеження розвитку відкритих моделей і відсікти конкурентів для своєї закритої бізнес-моделі.
У день відкриття ваги K3 генеральний директор Anthropic Даріо Амодей опублікував статтю з відповіддю на суперечки.
Він зазначив, що Anthropic ніколи не виступала за повний заборону моделей з відкритими вагами; відкриті моделі, що не мають небезпечних здібностей, є публічним благом, яке знижує витрати на використання та створює цінність для бізнесу, розробників та дослідників.
Але основна позиція Амодеї не змінилася.
Він продовжує виступати за збереження обмежень на постачання передових чіпів та обладнання для виробництва чіпів до Китаю, боротьбу з так званим «модельним дистиляцією промислового масштабу» та вимогу до моделей достатньої потужності проходити обов’язкове тестування безпеки перед публікацією, незалежно від того, чи є вони відкритого чи закритого коду.
Ця суперечка на перший погляд стосується безпеки, але насправді за нею стоїть дуже реальний бізнес-аспект.
Закриті компанії хочуть зберігати контроль над найпотужнішими моделями, стягуючи плату за API та підписки; відкриті моделі дозволяють більшій кількості компаній отримати доступ до цих можливостей, знижуючи ціни та скорочуючи розрив між новими учасниками та лідерами ринку. Чим швидше відкривається доступ, тим складніше для невеликої кількості компаній тримати здатності моделей закритими на своїх серверах.
K3 походить з Китаю, його масштаб достатній, а здатності вже майже досягли передових. Для прихильників відкритих моделей K3 доводить, що відкрита стратегія все ще може створювати моделі найвищого рівня; для Anthropic це означає, що перевага, яку американські компанії здобули за рахунок величезних витрат, може поширюватися швидше.
Місячна темна сторона отримала капіталізовану вартість, якої не мала раніше.
Це більше не просто компанія з AI, яка має велику кількість користувачів із Китаю, і не просто стартап з базовою моделлю, який чекає на зрілість бізнес-моделі. Після випуску K3 її почали переоцінювати в контексті багатошарової конкуренції — між відкритим та закритим кодом, США та Китаєм, здатністю моделей та контролем над обчислювальними ресурсами.
3,5 мільярда доларів США фінансування та 35 мільярдів доларів США оцінка — це відповідь ринків капіталу.
Twitter：https://twitter.com/BitpushNewsCN
Телеграм-група BitPush: https://t.me/BitPushCommunity
Підписка на BitPush у TG: https://t.me/bitpush