Moody’s: США банки планують поступову цифровізацію, токенізація може змінити криптовалютну інфраструктуру

<p)Важливі зміни на користь цифрової фінансової архітектури наближаються до масового прийняття, згідно з майбутнім оцінюванням Moody’s Ratings. У розмовах із банками США та іншими ринковими посередниками фірма з рейтингування боргів виявила спільну думку: токенізація розгорнеться у дві етапи — початковий повільний етап, який поступово прискорюється до точки перелому, коли ширші класи активів, учасники та випадки використання з’являться на ланцюзі.

Moody’s цитує лідерів галузі, які вважають, що масове токенізування активів ймовірне, але терміни та послідовність залишаються великою невідомістю. За словами Moody’s: «Під час наших розмов лідери галузі загалом вважали, що масове токенізування активів відбудеться; основні невизначеності стосуються швидкості та порядку».

Звіт зазначає, що короткостроковий прогрес очікується обережним і зосередженим на простіших сегментах — коштах і короткострокових інструментах — які функціонують паралельно з традиційними процесами. Однак зростаюча група учасників ринку очікує моменту, коли адаптація прискориться, коли інфраструктура дозріє, а більше використань доведуть свою ефективність, сказав Moody’s.

Токенізація — представлення на блокчейні реальних активів або фінансових інструментів — довгий час вважалася фундаментальним драйвером інституційного інтересу до блокчейну та криптовалют. Moody’s підкреслює, що, хоча поточна активність залишається скромною, великі банки та ринкові посередники активно розробляють можливості, щоб підготуватися до потенційного зростання попиту. Звіт узгоджується з прогнозами аналітиків, які бачать токенізацію як структурну зміну, а не разовий тренд.

• Moody’s очікує, що токенізація буде проходити у двох етапах: поступове зростання в короткостроковій перспективі, за яким слідуватиме більш швидке розширення, коли активи, ринки та учасники перейдуть на ланцюг.
• Ринок токенізованих реальних активів швидко зростав, збільшившись більше ніж на 420% з початку 2025 року і досягши приблизно $31,6 млрд, за даними RWA.xyz.
• Підготовка інституцій вже триває: майже всі великі банки та основні ринкові посередники створили спеціалізовані команди з цифрових активів і беруть участь у пілотних проектах для тестування нової інфраструктури.
• Moody’s визначає три потенційні сценарії для фінансової системи залежно від темпу токенізації: стабільний рост, обмежений рост або швидке зрушення, якщо токенізація прискориться, що має значні наслідки для існуючих учасників.

Незважаючи на поточну тиху фазу, напрямки, що підштовхують токенізацію вперед, очевидні. Moody’s зазначає поточні промислові пілотні проекти, спрямовані на перевірку нових розрахункових систем, зберігання та взаємодію між мережами. Ці зусилля описуються як стратегічні, оскільки існуючі учасники прагнуть бути готовими обслуговувати клієнтів, які вимагають можливостей цифрових активів і цифрових грошей, якщо попит швидко зросте.

Дискусія щодо термінів поєднується з іншими макро- та регуляторними аспектами. Паралельно спостерігачі галузі звертають увагу на ширший перерозподіл капіталу на користь токенізованих активів як на потенційне джерело підвищення ефективності та прозорості при розрахунках та веденні обліку. Крива адаптації залишається ключовим пунктом уваги інвесторів, які стежать за швидкістю, з якою токенізація зможе розширитися за межі нишевих випадків застосування до масових фінансових продуктів.

Moody’s визначає три можливі сценарії, пов’язані зі швидкістю, з якою токенізація набирає темпів. Базовий сценарій, який описується як стабільний рост, передбачає масштабування токенізації у вибраних активах, таких як стейблкоїни та токенізовані депозити, тоді як основні банківські та інвестиційні екосистеми зберігають вплив. Це сценарій, який Moody’s вважає найбільш ймовірним.

У сценарії з низьким ростом регуляторні бар’єри, нерозв’язані правові питання та слабкий попит з боку кінцевих користувачів можуть обмежити токенізацію вузьким застосуванням, залишивши загальну фінансову систему в цілому незмінною, а досягнення від токенізації — мінімальними.

Найбільш руйнівний сценарій передбачає швидкий ріст, при якому масове он-чейн розрахунки здійснюються за допомогою токенізованих активів і цифрових грошей. У такому світі існуючі гравці, як платіжні процесори та певні традиційні інтерфейси, можуть втратити дохід, пов’язаний із затримками розрахунків і ізольованими інфраструктурами, тоді як депозити у менших банках можуть піддаватися тиску через перенаправлення потоків на цифрові канали.

Галузеві експерти поза Moody’s підтримують думку, що токенізація може значно перетворити платежі та розрахунки. Макроінвестор Jordi Visser запропонував, що реальність токенізації може початися цього року, звернувши увагу на потенціал токенізованих активів для забезпечення більш автономних, AI-підтримуваних потоків платежів. Тим часом міжнародні організації закликають до обережності: МВФ попередив, що токенізація може зменшити терміни та збільшити прозорість, але також визнає нові ризики, які вона вносить у фінансову стабільність.

З боку розвитку ринку сигнали попиту починають збігатися навколо активів реального світу та трансграничних інфраструктур. Історія токенізації перетинається з загальною історією зростання цифрових активів, причому інституційний інтерес підтримується пілотними проектами та стратегічними програмами токенізації активів. Постійне розширення крипто-відділу Morgan Stanley, включаючи призначення лідерів та ініціативи щодо ETF та цифрових гаманців, оголошені на початку цього року, ілюструє, як традиційні банки вирішують приєднатися до історії токенізації, щоб отримати потенційну перевагу першого учасника в більш цифровій фінансовій системі.

ARK Invest розглядає токенізовані активи як катализатор для значно більшого ринку цифрових активів, з прогнозами, що вказують на багатотрильйонну експансію до кінця десятиліття. Хоча такі прогнози є амбіційними, основна ідея залишається: токенізація може розблокувати ефективність та нові ліквідні пули, які раніше були недоступні для традиційних активів.

У регуляторному та ризиковому аспекті спостерігачі стежитимуть за тим, як органи влади балансують інновації та стабільність. Оцінка МВФ підкреслює як можливості, так і ризики: токенізація може спростити фінанси, але також вимагає надійного нагляду, щоб уникнути дестабілізуючих побічних ефектів із зростанням ринків на ланцюзі.

Для інвесторів і розробників звіт Moody’s надає структурований огляд динаміки екосистеми, що формує шлях токенізації. Акцент на кошти та короткострокові інструменти в найближчій перспективі свідчить про те, що на початкових етапах існують можливості у знайомих, регульованих інвестиційних інструментах, які можуть з’єднати традиційні фінанси з цифровими мережами. Однак довгостроковий потенціал залежить від дозрівання інфраструктури — кастодії, взаємодії та розрахунків — разом із чіткими регуляторними рамками, які розблокують застосування через кордони та доступ для споживачів.

Оскільки інституції продовжують створювати команди з цифрових активів та брати участь у пілотних проектах, учасникам ринку слід стежити за такими розвитками:

• Швидкість розширення за межі нішевих активів до ширшого спектру цінних паперів, фондів і, можливо, токенізованих депозитів.
• Темп, з яким стейблкоїни та концепції цифрових грошей центральних банків набувають довіри як надійні варіанти он-чейн розрахунків.
• Регуляторна ясність та рамки управління ризиками, що забезпечують транскордонні потоки без погіршення фінансової стабільності.
• Дані з пілотних проектів щодо взаємодії та ефективності розрахунків, які можуть призвести до вимірюваних витрат на збереження та покращення ліквідності.

Для читачів, які стежать за ходом цієї трансформації, наступні етапи залежатимуть від реальних впроваджень і результатів поточних пілотних проектів у великих банках та управителях активів. Розвиток крипто-підрозділу Morgan Stanley, ініціативи з публічними продуктами та еволюція позицій міжнародних організацій стануть ключовими індикаторами того, чи перейде токенізація від амбіцій до широкого застосування в найближчому майбутньому.

Додатковий аналіз від Moody’s, разом із продовженням промислових пілотних проектів та регуляторних оновлень, прояснить, наскільки швидко може настати критична точка, а також які сегменти виграють або втратять позиції зі зміною фінансового ландшафту завдяки токенізації.

Читачам слід стежити за оновленнями щодо масштабних пілотних проектів, експериментів з міжнародним розрахунком та будь-яких регуляторних досягнень, які можуть прискорити або уповільнити токенізацію.

Цю статтю спочатку опубліковано як Moody’s: американські банки планують поступову цифровізацію, що може змінити криптовалютні інфраструктури на Crypto Breaking News – вашому надійному джерелі новин про криптовалюти, bitcoin та оновлень блокчейну.