MicroStrategy продала 1 638 BTC за $104,7 млн, щоб посилити баланс

Стратегія продала 1 638 bitcoin на $104,7 мільйона в кінці минулого місяця і спрямувала значну частину виручки для підтримки балансу та фінансування привілейованих акцій, згідно з поданням до SEC та оновленнями від керівництва. Ключові деталі: - Bitcoin були продані між 27 липня і неділею за середньою ціною $63 957 за BTC, що принесло $104,7 мільйона. - З цієї продажу $52,4 мільйона було використано для виплати дивідендів на безстрокові привілейовані акції STRC, а $52,3 мільйона — для викупу акцій STRC. - Резерв Bitcoin компанії зараз становить 842 138 BTC, придбаних загальною вартістю близько $63,5 мільярда. - За той самий період Стратегія також продала акції MSTR на $290,6 мільйона. З них $250 мільйонів було додано до резерву в доларах США, $28,9 мільйона — на додатковий викуп STRC, а $11,7 мільйона — на збільшення наявних готівкових коштів. Голова ради виконавчих директорів Майкл Сейлор опублікував у X, що компанія викупила акції STRC на $81,2 мільйона за цей період і продовжила термін фінансування в доларах США на 57 днів — до приблизно 2,3 років. Він зазначив, що компанія зараз має ₿842 138 у своєму резерві BTC та близько $4,0 мільярда у резерві USD. Чому Стратегія зараз продавати Bitcoin Продажі відбулися після запровадження наприкінці червня нової капіталової структури, яка прямо дозволяє виводити Bitcoin для підтримки дивідендів по привілейованих акціях, погашення боргів, схвалених викупів акцій та резерву USD. Раніше Стратегія вже продала 3 588 BTC на близько $216 мільйона 6 липня та 32 BTC на початку червня — свої перші продажі Bitcoin з 2022 року, коли були здійснені продажі з податкових мотивів. Керівництво під час звіту про результати другого кварталу 31 липня попередило про зміну розподілу капіталу: Стратегія бльше не буде спрямовувати кожен доступний долар безпосередньо на покупку Bitcoin. Генеральний директор Фонг Ле сказав, що компанія призупинить подальші покупки Bitcoin, поки STRC торгуються нижче своєї заявленої ціни в $100, а рада наголосила на пріоритетності створення готівкових резервів. Динаміка привілейованих акцій та ликвіднісні заходи: - STRC є ключовим інструментом залучення капіталу для Стратегії; її ринкова ціна має значення для майбутніх залучень капіталу. На премаркет у понеділок STRC торгувалася близько $89,40 — приблизно на 10,6% нижче номіналу, тод як акції MSTR трохи впали. - Стратегія зберегла річну ставку дивідендів STRC на рівні 12% на серпень, незважаючи на те, що акції торгуються нижче $100. Зміна політики від 29 червня означає, що розширення дивидендних розрахунків тепер враховує ринкову ціну, конкурентні доходностi, волатильнiсть bitcoin, кредитнi спреди та покриття готiвкового резерву, а не автоматичне пiдвищення щоразу, коли STRC торгуються нижче номiналу. - Керiвництво все частiше звертається до викупу STRC за дисконтом, нiж до постiйного пiдвищення дивiдендiв; документи показують приблизно $25 мiльйонiв викупiв STRC мiж 20–26 липня та майже $1 мiльярд ще доступних за повноваженням на викуп. Контекст та реакцiя ринку Останнi дiї Стратегiї — продаж частини BTC, збiр готiвки через продаж MSTR, пiдсилення резерву USD на $4 мiльярди та викуп дисконтованих STRC — спрямованi на пiдсилення лiквiдностi та збереження гнучкостi фiнансування. Керiвництво каже, що повернення STRC до її заявленої цiни $100 є прiоритетом перед вiдновленням бiльш агресивного накопичення Bitcoin. Цi кроки слiдують за закликами зовнiшнiх спостережачiв зупинити покупки та вiдновити готiвковi резерви. Засновник CryptoQuant Кi Їнджу опублiкував у Twitter, що Стратегiя повинна «зупинити покупки Bitcoin, вiдновити готiвковi резерви та прийняти систематичну структуру», попередивши, що покриття дивiдендiв компанiї стало строжчим. Фiнансовий стан та думки аналiтикiв Стратегiя зафiksувала чистий збиток у $8,22 мiльярда у другому кварталi, який головним чином був обумовлений нереалiзованим бухгалтерським збитком у $8,32 мiльярда на своїх активних Bitcoin за правилами справедливої вартостi. Керiвництво пiдтвердило, що цей бухгалтерський збиток не змiнює довгострокову стратегiю компанiї щодо Bitcoin. Benchmark та H.C. Wainwright зберегли рейтинг «покупати» пiсля кварталу, хоча Benchmark знизив свою цiльову цiну — обидвi фiрми зазначили, що збiльшення готiвкового резерву, викуп привiлейованих акцiй та пiдсилення фiнансування можуть допомогти майбутньому залученню капitalу, одночасно попереджаючи, що перспективи Стратегii все ще тясно пов’язано з цiнами Bitcoin та попитом інвесторiв на STRC. Висновок Стратегiя тимчасово скорочує свою експозицiю до Bitcoin для пiдтримки дивiдендiв по привiлейованих акцiях, викупу дисконтованих STRC та створення бльшого доларового резерву — це свiadомий перехрещення на ликвиднсть та фiнансову стабльнсть, яке компанiя каже, що краще позицюватиме її для залучення капitalу та потенцiйно пiдтримуватиме майбутнi покупки Bitcoin пiсля того, як STRC вiдновить свою цiну та покращиться гнучксть фiнансування.