MicroStrategy продала 1 638 BTC за $104,7 млн, щоб фінансувати дивіденди та викуп STRC

MicroStrategy продала 1 638 bitcoin на 104,7 млн доларів наприкінці минулого місяця в рамках ширшої стратегії зміцнення ліквідності та підтримки своїх вічних привілейованих акцій, що підтверджується поданнями до SEC. Що відбулося: - Між 27 липня та 2 серпня MicroStrategy продала 1 638 BTC за середньою ціною $63 957, отримавши 104,7 млн доларів. - Компанія виділила $52,4 млн на виплату дивідендів по своїх привілейованих акціях STRC та $52,3 млн — на викуп акцій STRC. - Після продажу резерв BTC MicroStrategy склав 842 138 монет, придбаних загальною вартістю близько $63,5 млрд. Паралельні дії з акціями: - За той самий період компанія збірала $290,6 млн шляхом продажу звичайних акцій MSTR. - З них $250 млн було додано до доларового резерву MicroStrategy, $28,9 млн — на додатковий викуп STRC, а $11,7 млн — на збільшення готівкового балансу. - Виконавчий голова MicroStrategy Майкл Сейлор заявив у X, що компанія викупила $81,2 млн STRC за цей період і продовжила термін фінансування у доларах на 57 днів — до приблизно 2,3 років. Сейлор також повідомив, що компанія зараз має ₿842 138 та близько $4 млрд у своєму доларовому резерві. Чому це важливо: - Цей крок слідує капіталовому фреймворку, який MicroStrategy представила наприкінці червня, який прямо дозволяє продаж bitcoin для фінансування дивідендів по привілейованих акціях, зобов’язань з боргом, схвалених викупів та доларового резерву. Це свідчить про помітний поворот від попереднього підходу компанії — направлення всього наявного готівкового грошового потоку на додаткові покупки BTC. - Привілейований інструмент STRC є важливим інструментом залучення капіталу для MicroStrategy. Проте STRC у премаркетових сесіях у понеділок торгувався близько $89,40 — приблизно на 10,6% нижче вказаної номінальної вартості $100, що робить залучення нового капіталу через знижену ціну привілейованих акцій менш ефективним. Керівництво заявило, що хоче привести STRC ближче до пари, перш ніж знову почати агресивне накопичення bitcoin. Останнє контекстне та політичне зміни: - Раніше у липні MicroStrategy продала 3 588 BTC (~$216 млн) 6 липня та розкрила продаж 32 BTC на початку червня — перші повідомлені продажі bitcoin з часу оподаткування у 2022 році. - Під час звіту про Q2 (31 липня) Сейлор сказав, що компанія бльше не буде направляти кожен долар на негайні покупки bitcoin. Генеральний директор Фонг Ле додав, що фірма призупинить нові покупки BTC, поки STRC торгуються нижче своєї номінальної вартості $100. - До 26 липня компанія накопичила $3,75 млрд доларового резерву; останні продажі акцій підвищили цю суму до близько $4 млрд. Керівництво стверджує, що резерв призначений переважно для покриття дивідендів по привілейованих акціях та боргових зобов’язань, якщо рада не схвалить іншого використання. Стратегія дивідендів та викупу: - MicroStrategy зберегла річну ставку дивідендів STRC на рівні 12% у серпні, незважаючи на те, що STRC торгуються нижче пари. Згідно з переглянутим полюсом від 29 червня, розширення дивідендних розрахунків тепер враховує ринкову ціну, конкурентні доходностi, волатильнiсть bitcoin, кредитнi спреди та покриття готівкового резерву, а не автоматично пiдвищує виплати кожного разу, коли STRC торгуються нижче $100. - Компанiя зробила акцент на викупi STRC за зниженою цiною замiсть постiйного пiдвищення дивiдендiв. Розкриття показують приблизно $25 млн викупiв STRC мiж 20 та 26 липня, а близько $1 млрд залишається доступним за авторизацiєю на викуп привiлейованих цiнних паперiв. Реакцiя ринку та аналiтикiв: - Коментатори, включаючи засновника CryptoQuant Кi Юн Джую, закликали до тимчасової призупинки покупок bitcoin для вiдновлення готiвкових резервiв та прийняття систематичного фреймворку покупок. - MicroStrategy повiдомила про чистий збиток у $8,22 млрд у Q2, обумовлений нереалiзованим збитком у $8,32 млрд вiд ринкової вартостi своїх bitcoin. Керiвництво стверджує, що цей бухгалтерський збиток не змiнює його довгострокову стратегiю щодо bitcoin, але керiвники пiдкреслили, що повернення STRC до $100 є прiоритетом перед початком нових покупок BTC. - Benchmark та H.C. Wainwright залишили рейтинг «покупати» для MicroStrategy пiсля кварталу, хоча Benchmark знизив свою цiльову цiну. Аналiтики зауважили, що бiльший готiвковий резерв компанiї, викуп привiлейованих акцiй та фiнансова стратегiя можуть покращити майбутнє залучення капiталу, хоча перспективи фiрми залишаються тiсно пов’язаними з цiнами bitcoin та попитом на STRC. Причина: MicroStrategy активно скорочує невелику частину своїх bitcoin і продаватиме акції MSTR для поглиблення ликвидності та стаблізації своїх привилегированных ценных бумаг, позиционируя себя для сохранения гибкости финансирования и потенциального возобновления накопления BTC при более благоприятных условиях.