MicroStrategy підтримала Закон CLARITY у п’ятницю, через день після оголошення квартильного збитку у розмірі 8,22 млрд доларів США. Цей законопроект передбачає перегляд того, як США регулюють торгівлю цифровими активами.
Підтримка надає акціонерам MSTR другу змінну для ціноутворення. Регуляторний імпульс тепер поєднується з втратами, зростаючим рахунком дивідендів і ціною акцій, близькою до рівня 52-тижневих мінімумів.
Чому важливо час
Стратегія, раніше MicroStrategy, оприлюднила результати другого кварталу 30 липня і підтримала законопроєкт про ринкову структуру наступного дня. Ця послідовність перетворила політичне заявлення на додаток до звіту про прибутки.
Квартал був жорстоким. Запис зменшення на 8,32 млрд доларів США призвів до чистого збитку в розмірі 8,22 млрд доларів США, або 24,45 долара на розведену акцію. Роком раніше цей показник давав прибуток у розмірі 32,60 долара.
Ринок відповів у п’ятницю. MSTR закрився на $93,28, що на 4,56% нижче, і знаходиться на 14% від своєї 52-тижневої мінімальної ціни $81,81. Clear Street зменшив цільову ціну з $240 до $201.
Тому менеджменту знадобилася історія, яку квартал не міг надати. Підтримка чіткіших правил надала її.
Які більш чіткі правила змінять для MSTR
Центральний юрисдикційний розподіл законопроекту досить очевидний. Токени, подібні до цінних паперів, будуть підпорядковуватися Комісії з цінних паперів та бірж (SEC).
Цифрові товари перейдуть до Комісії з ф'ючерсної торгівлі товарами (CFTC).
Для MicroStrategy це питання фінансування, а не питання, пов’язане з bitcoin. Ця компанія зібрала 17,06 мільярда доларів США за рахунок емісії акцій на ринку цього року.
Додано попереднє випускання STRC на $7,53 млрд, що становить стрибок на 254%. Каталізатор діє через ціну цього капіталу.
Стратегія сплачує 12% на STRC, оскільки акції постійно укладаються нижче вказаної суми в $100. Ширша інституційна пропозиція дозволила б сплачувати менше.
Дешевший кредит знижує поріг у 10,8%. Якщо цей поріг коли-небудь впаде нижче дохідності bitcoin, акціонерна додатковість знову почнеться. Ця різниця — вся аргументація на користь володіння MSTR замість bitcoin.
Ті покупці підзвітні комітетам з відповідності. Виконавчий голова Майкл Сейлор протягом багатьох років стверджував, що регулювання прискорює інституційне прийняття, а не обмежує його.
«Я підтримую просування Закону про CLARITY шляхом двопартійної роботи для встановлення чітких, стійких правил, захисту прав власності, сприяння інноваціям та посилення американських ринків капіталу. Bitcoin зможе здобути успіх з законодавством чи без нього, але Америці потрібна ясність щодо цифрових активів», — зазначив він.
Слідкуйте за нами в X, щоб отримувати останні новини відразу після їх публікації
Розривність має бути закрита
Ясність не закрила б цей спред швидко. Головний фінансовий офіцер Ендрю Канг оцінив ефективну вартість кредиту на 10,8%. Дохідність стратегії за bitcoin за рік становить 4,5%.
Привілейовані дивіденди спожили $400,7 мільйона за минулий квартал, порівняно з $49,1 мільйона роком раніше. Ставка STRC зараз становить 12,00%.
Інвестори не платять номінальну вартість за ці папери. Стратегія відкупила 288 930 акцій STRC у середньому за $86,53, що на 13,47% нижче номінальної суми в $100.
Bitcoin торгувався близько $63 016 у суботу, що на 1,3% менше за 24 години. За цієї ціни позиція з 843 775 монет коштує близько $53,2 млрд, що приблизно на $10,5 млрд нижче вартості.
MSTR має ринкову вартість $35,87 млрд. Цей спад премії MSTR відображає старші вимоги, що стоять перед звичайними акціонерами, а не юридичний статус bitcoin.
Стратегія також санкціонувала $1,0 млрд на викуп MSTR, але нічого не купувала. Керівництво дітиме лише нижче внутрішньої вартості — порогу, який ще не було визначено досягнутим.
Рекорд законопроекту сильніший, ніж його календар. Палата представників прийняла його 294 голоси проти 134 у липні 2025 року. Комітет з банківської діяльності Сенату продовжив його 15 голосами проти 9 14 травня під головою Тімом Скоттом.
Голосування в Палаті представників не заплановано, але період діяльності Сенату з питань штату розпочинається 10 серпня. Власники MSTR отримують катализатор без дати, тоді як бар’єр у 10,8% дотримується власного графіку.