Бізнес з штучним інтелектом Microsoft розквітає. Але, розглянувши цифри детальніше, ви знайдете, що приблизно 70% цього зростання походить від одного партнера: OpenAI.
Доходи OpenAI досягли приблизно 24,1 мільярда доларів США у річному розрізі у фінансовому 2026 році, що становить близько 2 мільярда доларів США щомісяця.
Числа за партнерством
Ширша AI-бізнес-лінія Microsoft генерує щорічний дохід у діапазоні від 37 до 40 мільярдів доларів США на середину 2026 року. Якщо OpenAI становить 70% частки AI-продажів, математика проста: вилучіть OpenAI з рівняння — і історія Microsoft у сфері AI виглядає радикально інакше.
Microsoft повідомила, що зобов’язання, пов’язані з OpenAI, становили приблизно 45% від $625 мільярдів комерційного беклогу хмарних послуг на квартал Q2 фінансового року 2026. Це не помилка. Майже половина майбутнього доходу від хмарних послуг Microsoft пов’язана з однією компанією.
OpenAI закрила рекордний раунд фінансування на $122 млрд 31 березня 2026 року, що підвищило її післяінвестиційну оцінку до $852 млрд. Microsoft взяла участь у цьому раунді разом з Amazon, NVIDIA та SoftBank.
Доходи генеруються переважно через підписки на ChatGPT та використання API. Корпоративні клієнти платять за доступ до моделей OpenAI через хмарну платформу Microsoft Azure.
Перебудовані стосунки
У квітні 2026 року Microsoft і OpenAI переформували свою угоду про партнерство, зменшивши положення про ексклюзивність і обмеживши угоди про розподіл прибутку до 2030 року.
Що це означає для інвесторів
Цифра 70% є одночасно найбільшою силою Microsoft та її найочевиднішою вразливістю зараз. Партнерство з OpenAI надало Microsoft значну багаторічну перевагу у впровадженні корпоративного ШІ.
Коли майже половина вашого хмарного беклогу та значна частина вашого доходу від ШІ залежать від постійного успіху та лояльності одного партнера, ви піддаєтеся ризику концентрації. Обмеження поділу доходів до 2030 року надають обох сторонам передбачуваність, хоча також встановлюють верхню межу для потенційного зростання Microsoft, якщо дохід OpenAI продовжуватиме експоненційний ріст.
Оцінка OpenAI в $852 млрд і річний обсяг доходів у $24 млрд встановлюють стандарт, за яким будуть оцінюватися всі конкуренти — від Anthropic до Google DeepMind. Фінансування на $122 млрд також свідчить про те, що приватні ринки капіталу залишаються глибоко залученими до інфраструктурних проектів у сфері ШІ.