Майкл Сейлор, виконавчий голова Strategy Inc., у четвер опублікував шість слів у X: купуйте більше bitcoin, ніж продавайте.
Купуйте більше bitcoin, ніж продавайте.
— Майкл Сейлор (@saylor) 7 травня 2026
Пост з’явився через кілька днів після того, як Сейлор під час звітного дзвінка компанії 5 травня пояснив, що стратегія може періодично продавати частину своїх bitcoin для покриття дивідендів за інструментом привілейованих акцій STRC. Для компанії, яка побудувала всю свою ринкову премію на обітниці ніколи не віддавати навіть один сатоші, ця пропозиція була справжнім зміщенням.
Стратегія тримає 818 334 bitcoin, що становить приблизно $64 млрд. Компанія накопичила цю позицію протягом шести років, випускаючи акції та інструменти боргового фінансування для фінансування послідовних покупок.
Як працює математика
Strategy запустила STRC — перпетуальні привілейовані акції зі змінною ставкою — у липні 2025 року. Цей інструмент сплачує дивіденди, які зараз становлять приблизно $1,2 млрд на рік при річній ставці близько 11,5%. Аргумент Сейлора на телефонній конференції з ефективністю полягав у тому, що bitcoin сам може фінансувати ці виплати, якщо актив зростає швидше, ніж на 2,3% щорічно.
Вище цього порогу стратегія може продавати невеликі частини своїх активів, щоб покрити дивіденди, і все одно залишитися з більшою кількістю bitcoin, ніж на початку, оскільки кошти від нових випусків STRC продовжують надходити на нові покупки.
«Ми можемо зупинити продаж MSTR, наші звичайні акції зараз», — сказав Сейлор під час дзвінка. «Ми можемо фінансувати дивіденди за рахунок продажу bitcoin. І якщо випуск Stretch перевищує цю точку беззбитковості BTC, ми не лише будемо фінансувати дивіденди назавжди, а й одночасно збільшуватимемо кількість bitcoin, яку тримаємо назавжди».
Консервативний сценарій Сейлора передбачає, що bitcoin зростатиме приблизно на 10% на рік, що приблизно відповідає довгостроковому середньому показнику S&P 500. Його базовий сценарій — 30%. При річному темпі випуску STRC на 20% він прогнозує, що компанія зможе додати 144 000 bitcoin за один рік, навіть після продажу частини для виконання зобов’язань і без будь-якого впливу на ринки акцій.
Реакція ринку та квартальні показники за Q1
Акції Strategy впали приблизно на 4% після закінчення торгів у відповідь на публікацію фінансових результатів. Сам bitcoin залишився відносно стабільним на рівні $82 000.
Компанія повідомила про чистий збиток у розмірі 12,5 мільярда доларів США за перший квартал 2026 року, що було спричинено майже повністю 14,4 мільярда доларів США нереалізованих збитків від її позиції у bitcoin. Bitcoin впав до приблизно 62 000 доларів у березні, а потім відновився до нижчих 80 000 доларів на початку травня.
Ці паперові втрати — це обліковий артефакт за новими правилами справедливої вартості, а не подія, пов’язана з готівкою. Але вони створюють незручні заголовки, які з’являються разом із розмовами про продаж bitcoin.