Майкл Сейлор не хеджує. Виконавчий голова Strategy сказав аудиторії, що очікує, що bitcoin щороку матиме приблизно 30% прибутку протягом наступних 20 років — проекція, яка, якщо вона виявиться правильною, перетворить поточну ціну bitcoin на щось, що нагадуватиме помилку округлення до 2045 року.
Поряд із цим прогнозом Сейлор запропонував ідею «фонду капіталізаційного прибутку від bitcoin», призначеного для виплати дивідендів, прив’язаних до очікуваного зростання ціни bitcoin. Це останній крок у стратегії, яка перетворила компанію, раніше відому як MicroStrategy, з фірми з розробки корпоративного програмного забезпечення на суттєво публічно торгуємий bitcoin-сховище.
Теза про 30% і що вона насправді означає
Запропонований фонд капітальних прибутків суттєво спрямовуватиме зростання bitcoin у вигляді платежів, подібних до дивідендів. На англійській: замість того щоб просто тримати bitcoin і чекати, фонд надаватиме інвесторам періодичні готівкові повернення, прив’язані до того, наскільки зросла ціна bitcoin. Це спосіб зробити історично волатильний актив без дохідності схожим на традиційний дохідний інвестиційний інструмент.
Машина біткоїн стратегії продовжує працювати
Стратегія зараз тримає приблизно 500 000 BTC, позицію, сформовану за допомогою залучення більш ніж $30 млрд власного та позичкового капіталу з моменту початку покупки bitcoin компанією у 2020 році.
Згідно з останніми прогнозами, пов’язаними з пропозиціями акцій STRC Strategy, випуск 20% може фінансувати придбання додаткових 144 000 bitcoin за один рік. Це становитиме майже 29%-й зростання активів, підвищуючи загальну суму до рівня, що зробить позицію Strategy з bitcoin більшою, ніж резерви більшості держав, які розголошили свої запаси.
Основна філософія Сейлора залишається простою: купуйте більше bitcoin, ніж продавайте. Кожне збільшення капіталу, кожен інструмент боргу, кожен інструмент фінансової інженерії підпорядкований цій одній директиві.
Коефіцієнт впливу та інституційний попит
CoinDesk назвав Сейлора одним із 50 найвпливовіших осіб у криптовалюті 2025 року — це визнання відображає його вирішальну роль у нормалізації корпоративного використання bitcoin.
Коли Сейлор почав купувати bitcoin у 2020 році, ідея публічної компанії, яка перетворює свої скарбниці на волатильний цифровий актив, вважалася чимось між сміливим і безрозумним. П’ять років потому зростаючий список корпорацій слідує деякій версії цього плану.
Концепція фонду капітальних прибутків може ще більше прискорити інтерес інституційних інвесторів. Пенсійні фонди, благодійні фонди та інвестори, орієнтовані на дохід, історично уникав біткойну, оскільки він не генерує дохід. Інструмент з виплатою дивідендів, прив’язаний до зростання біткойну, усуває одну з основних причин, які ці інвестори наводили роками.
Ризик розведення через безперервне випускання акцій є реальним. Кожного разу, коли стратегія продаває нові акції для фінансування покупок bitcoin, існуючі акціонери володіють трохи меншою часткою компанії. Якщо ціна bitcoin тривалий час застопорюється або падає, це розведення не компенсується зростанням вартості активів.
Що насправді слід спостерігати інвесторам
Більш негайним сигналом для слідкування є те, чи дійсно з’явиться фонд капітальних прибутків та як виглядає його структура. Фонд, який виплачує дивіденди з реалізованих прибутків від bitcoin, мав би періодично продавати bitcoin, що суперечить заявленій філософії Сейлора щодо нескінченного накопичення.
Також стежте за конвеєром випуску STRC. Якщо стратегія здійснить заплановане пропонування на 20% і успішно конвертує його в додаткові 144 000 bitcoin, це підтвердить модель літака у ще більшому масштабі.