Майкл Сейлор призупинив покупку bitcoin і змістив фокус на привілейовані акції STRC

Автор оригіналу: Shenchao TechFlow

Генеральний директор Strategy (раніше MicroStrategy) Майкл Сейлор не опублікував звичайний «оранжевий кружечок» як сигнал до покупки біткойнів у неділю цього тижня, а замість цього активно просував перпетуальні привілейовані акції STRC компанії, що може свідчити про припинення неперервної серії з 13 тижнів покупки біткойнів, що тривала з кінця грудня минулого року. За цей період Strategy купила приблизно 90 831 BTC. На даний момент компанія володіє 762 099 біткойнами з середньою вартістю близько 75 694 доларів США, тоді як поточна ціна біткойна становить близько 66 389 доларів США, що призводить до значних нереалізованих збитків. Понеділковий файл 8-K підтвердить, чи дійсно було припинено покупки.

Стратегія, можливо, вперше перервала тижневий тренд збільшення біткойнів з кінця грудня минулого року.

За повідомленням BeInCrypto від 29 березня, у неділю Сейлор не опублікував у своєму профілі на X свою знамениту діаграму «помаранчевої крапки» (Orange Dot), а зосередив увагу на вічних привілейованих акціях компанії Stretch (код STRC). Протягом останніх 13 тижнів цей сигнал став надійним індикатором для трейдерів щодо того, чи збирається Strategy збільшити свої позиції у біткойнах: у неділю публікується зображення, а в понеділок ранком подається файл 8-K з деталями покупки.

Ця тиша була порушена періодом надзвичайно агресивного збільшення позицій.

За цикл безперервних закупівель, що розпочався наприкінці грудня минулого року, Strategy накопичила приблизно 90 831 біткоїн. За офіційними даними компанії, станом на 22 березня Strategy володіє 762 099 BTC, загальна вартість яких становить близько 57,69 млрд доларів США, а середня ціна закупівлі — близько 75 694 доларів США.

Але інтенсивність докупів у останні тижні значно знизилася. За даними CoinDesk, за тиждень з 16 по 22 березня Strategy купив лише 1 031 BTC на суму 76,6 млн доларів США, у середньому по 74 326 доларів США, усі покупки були здійснені за допомогою звичайних акцій ATM (емісія за ринковою ціною). У попередні два тижні обсяги покупок становили 17 994 BTC (приблизно 1,28 млрд доларів США) і 22 337 BTC (приблизно 1,57 млрд доларів США), причому останній показник був найбільшим тижневим покупком з 2026 року.

Від агресивного набору в розмірі десятків мільярдів доларів США до «крапельки» в 76 мільйонів доларів США, а потім до можливої зупинки цього тижня — траєкторія зменшення обсягів очевидна.

Saylor у неділю цього тижня опублікував у X, що волатильність STRC за останні 30 днів нижча, ніж у всіх компонентів S&P 500 та всіх основних класів активів, одночасно забезпечуючи річну дивідендну дохідність 11,5%. Він також стверджував у іншому пості, що річна дохідність біткойна, необхідна для підтримки дивідендів STRC, становить лише приблизно 2,13%, що значно нижче історичних показників біткойна.

Цей момент для «промоушену» не випадковий. 23 березня Strategy оголосила про нову програму випуску ATM на суму 42 млрд доларів США, з яких 21 млрд доларів США припадає на звичайні акції MSTR, 21 млрд доларів США — на привілейовані акції STRC, а також додатково 2,1 млрд доларів США на привілейовані акції STRK ATM.

STRC — це перпетуальна привілейована акція, запущена Strategy у липні 2025 року, з номінальною вартістю 100 доларів США, дивіденди якої виплачуються щомісячно, а відсоткова ставка може коригуватися щомісяця на ±0,25 процентних пункта. Поточна річна дивідендна дохідність підвищилася до 11,5% — це вже сьомий місяць поспіль з підвищенням. Раніше, у лютому, генеральний директор Фонг Ле заявив, що компанія переходить від залежності від випуску звичайних акцій до використання привілейованих акцій як основного інструменту фінансування покупки біткойнів.

За даними, наведеними Yahoo Finance, приблизно 80% власників STRC — це криптовалютні роздрібні інвестори, а не інституційні інвестори. У березні 2026 року Strategy зібрала близько 1,2 млрд доларів США через продаж STRC через ATM для покупки біткойнів — це був перший раз, коли привілейовані акції перевищили звичайні акції як основне джерело фінансування. Але це також означає, що здатність STRC до фінансування безпосередньо пов’язана з довірою роздрібних інвесторів до біткойну.

На тлі появи сигналу мовчання біткоїн перебуває в періоді спаду. На момент підготовки матеріалу ціна біткоїна становить близько 67 000 доларів США, що на 47% нижче історичного максимуму в 126 000 доларів США, зафіксованого в жовтні 2025 року. Ціна акцій MSTR знизилася на 76–77% щодо піку листопада 2024 року.

З урахуванням 762 099 позицій і середньої ціни 75 694 долари США, загальна вартість позицій Strategy по біткоїну становить приблизно 57,69 мільярда доларів США, тоді як ринкова вартість за поточною ціною становить близько 50,5 мільярда доларів США, що призводить до нереалізованого збитку понад 7 мільярда доларів США.

Більш загальним контекстом є те, що корпоративні покупки біткойнів високо концентруються в одній компанії — Strategy. За звітом CryptoQuant на цьому тижні, Strategy купила близько 45 000 BTC за останні 30 днів, тоді як всі інші корпоративні скарбниці разом купили лише близько 1 000 BTC. Strategy зараз володіє приблизно 76% усіх біткойнів корпоративних скарбниць, а частка інших компаній впала з піку в 95% до 2%. Ця тенденція, яку ринок позиціонує як «розширення бази інституційних позицій», насправді перетворилася на концентрацію ризику в одній компанії.

Відсутність посту в неділю не означає обов’язкової призупинки покупок. Раніше Strategy також зазнавала змін у сигналах, і компанія може тихо підтвердити нові покупки у файлі 8-K у понеділок. Крім того, Strategy раніше тимчасово призупиняв покупки на початку липня 2025 року та на початку жовтня — обидва рази це були тимчасові коригування.

Але якщо у понеділок у файлі підтвердиться відсутність нових позицій, це буде першим офіційним перериванням з грудня минулого року і може стати поворотним моментом для стратегії фінансування Strategy — переходом від агресивного збільшення позицій за будь-яку ціну до стабілізації STRC як ключового нового джерела фінансування.