Майкл Беррі вважає, що останній рост на ринку акцій США може наближатися до критичної точки повороту, попереджаючи, що поточні ринкові умови в кінцевому підсумку можуть призвести до продажу, порівнянного з крахом 1987 року. Його обережний погляд різко суперечить безперервному зростанню на Уолл-стріт, оскільки індекс S&P 500 у вівторок знову досяг рекордного рівня.
Він підтвердив, що залишається коротким по Nvidia, Tesla, Palantir та кільком іншим компаніям, які залежать від інвестиційного буму штучного інтелекту.
Беррі попереджає, що ринок може перебувати біля піку
S&P 500 зростав на 1,79% у вівторок і закінчив на рекордному рівні 7 736,52, тоді як Nasdaq Composite збільшився на 2,59% до рекордного рівня 26 584,99.
Ралі підтримувалося кращими, ніж очікувалося, корпоративними прибутками та зниженням цін на нафту. Сира нафта знизилася, оскільки інвестори оцінювали можливість відновлення судноплавства через Ормузьку протоку, що зменшило занепокоєння щодо поставок енергії та інфляції.
Незважаючи на позитивний ринковий контекст, Беррі вважав, що попит на інфраструктуру ШІ залишається сильно залежним від постійного доступу до капіталу та сильних грошових потоків. Якщо ці умови фінансування погіршаться, компанії, що залежать від циклу витрат на ШІ, можуть відчути значний тиск.
Його останні коментарі слідували за попереднім попередженням 30 червня, коли він порівняв швидке зростання оцінок, пов’язаних з ШІ, із спекулятивним бульбашкою.
Беррі також зазначив, що рекордні висоти часто приваблюють додатковий капітал до акцій. Разом із тим, зниження волатильності може спонукати системні та алгоритмічні фонди збільшити кредитне плече, що потенційно робить ринок більш вразливим до раптової зворотної зміни.
Nvidia виділяється як єдиний неприбутковий короткий позиція Беррі
Беррі сказав, що продовжує тримати ведмедячі позиції проти iShares Semiconductor ETF, а також Micron Technology, Nvidia, Caterpillar, Palantir, Tesla та Applied Materials.
За його розкриттям, усі ці позиції були прибутковими, крім угоди проти Nvidia.
Ця позиція може зіткнутися з серйозним випробуванням під час публікації квартальних фінансових результатів Nvidia 26 серпня. Настрій на Уолл-стріт щодо виробника чіпів залишається переважно позитивним, оскільки більшість аналітиків зберігають рейтинги, еквівалентні «купити», для акцій компанії.
Nvidia залишається одним із найбільших受益ників буму інфраструктури ШІ, підтримувана сильним попитом на графічні процесори, що використовуються в центрах обробки даних і системах машинного навчання. Постійний ріст виручки та оптимістичні прогнози можуть додатково тиснути на ведмедячі позиції проти компанії.
Чи може ринок повторити крах 1987 року?
Порівняння Беррі з 1987 роком відображає занепокоєння щодо концентрації ринку, інвесторської самовпевненості та кредитного плеча, а не передбачення, що ці два періоди розгортатимуться точно так само.
Крах 1987 року досяг піку в Чорний понеділок, коли індекс Dow Jones Industrial Average впав більше ніж на 22% за одну сесію. Стратегії страхування портфелів та автоматизовані продажі сприяли швидкості та серйозності падіння.
Структура ринку сьогодні інша, але системні торгівельні стратегії все ще реагують на зміни волатильності та імпульсу. Різке збільшення волатильності може змусити левериджні фонди зменшити експозицію, що може прискорити загальний продаж.
Наразі сильний прибуток і постійні надходження підтримують американські акції. Беррі сказав, що готовий обмежити свої збитки, якщо ринок продовжуватиме рухатися проти його позицій.
Чи виявиться його попередження обґрунтованим, може залежати від тривалості витрат на ШІ, потоку нового капіталу до акцій та поведінки волатильності, поки основні індекси продовжують встановлювати рекорди.