Майкл Беррі купив календарні опціони на Nvidia (NVDA) на грудень перед рекордними результатами компанії, навіть поповнивши свою існуючу коротку позицію проти акцій.Він описав ці календарні опціони як хедж, а не ставку на зростання.
Інвестор «Big Short» розкрив цей крок на своїй підписці Substack, де він також повідомив про нові короткі позиції проти Oracle (ORCL), Palantir (PLTR), Nebius (NBIS) та Caterpillar (CAT). Його загальна коротка позиція по акціях зараз перевищує 21% його портфеля, за винятком путів.
Хедж, а не переворот
Беррі встановив ціни виконання у діапазоні від середнього до високого $200 і заплатив премію з однозначними цифрами за контракт. Він сказав, що ця вартість повністю компенсується його наявними короткими позиціями та позиціями пут, що становлять 3,5%–4% його портфеля.
«Я тут не граю на прибуток», — сказав Беррі said. Він додав, що не зробив би цієї угоди, якби не було вже великої ведмедяної позиції. Він використовував цей хеджувальний підхід під час минулих звітів про прибутки, хоча визнав, що його результати з цим підходом змішані.
Пастка з прибутками Nvidia напередодні звіту в середу вже збентежила трейдерів, оскільки акції падали сім днів поспіль до цього.
Чому Беррі все ще вважає Nvidia переоціненою
Беррі назвав низький коефіцієнт ціна/прибуток Nvidia обманливим для компанії, яку, як він вважає, характеризує короткочасна монопольна влада. Він сказав, що його теоретична оцінка акцій значно нижча за поточну ціну.
Він також стверджував, що Nvidia спрямує більше готівки на капітальні витрати, ніж на повернення інвесторам, інвестуючи «всередину і через вершину бульбашки» способом, що пізніше може спричинити різке зниження прибутку.
Ця позиція підтримує ширшу кампанію Беррі проти торгівлі ШІ, включаючи його попередження про крах у стилі 1987 року на початку цього місяця.
Цього тижня Беррі також збільшив довгі позиції в Birkenstock (BIRK) і Freddie Mac (FMCC), назвавши стейк у Birkenstock повною позицією.
Акції Nvidia зросли більше ніж на 12% з початку року, враховуючи стрибок після закриття ринку. Чи підтверджують результати за вчора коротку позицію Беррі чи знову приносять йому збитки на хеджі — залишається відкритим питанням.