Японська фірма Metaplanet, що зосереджена на біткойн-скарбниці, знову зустріла критику з боку акціонерів після того, як виникли суперечки щодо «десятого серії» опційного пулу виконавчих посадовців та механізмів розведення, пов’язаних з її поточним накопиченням BTC.
Суперечка стосується того, як було структуровано пул — встановлений на 20% повністю розведених акцій і розрахований на автоматичне збільшення, коли Metaplanet випускає нові акції для фінансування додаткових покупок Bitcoin, що навело критиків на думку, що стимули менеджменту зросли за рахунок існуючих власників.
Основні висновки
- Акціонери оспівували десятий серійний опційний пул менеджменту Metaplanet, стверджуючи, що вбудоване розширення призвело до значного розведення.
- Metaplanet стверджує, що пул був заморожений на рівні 319,5 мільйона акцій 18 серпня, але критики стверджують, що раніший ріст все ще посилив розведення для існуючих акціонерів.
- Генеральний директор Bitcoin Magazine Девід Бейлі захищав дизайн стимулів у постах на X, тоді як псевдонімний акціонер «Bitcoin Pharaoh» заявив про особисту вигоду від опціонів і висловив занепокоєння щодо справедливості.
- Генеральний директор Metaplanet Саймон Джерович сказав, що компанія перегляне політику управління та компенсації після оновлення, згідно з яким генеральний директор використав 92 000 акцій з 10-го серійного пулу.
- Індустріальний коментатор Метью Сіджел сказав, що додаткові права на виконання з 10-ї серії слід заморозити і замінити планом, схваленим акціонерами, який здебільшого прив’язаний до BTC на повністю розведену акцію.
Чому опціонний пул 10-ї серії став спірним
Напруженість зросла, коли кілька акціонерів Metaplanet запитали про дизайн і результати десятого серійного опційного пулу компанії. За описом акціонерів у X, цей пул був створений для представлення 20% повністю розведених акцій і автоматично розширювався при випуску нових акцій для фінансування накопичення bitcoin компанією Metaplanet.
Критики звертають увагу на масштаб зростання. Один інвестор зазначив, що зміна полягає у розширенні пулу з приблизно 46 мільйонів акцій до 319,5 мільйона акцій. Хоча ця характеристика відображає зауваження, висловлені в соціальних постах, відповідь Metaplanet містить ключовий операційний деталь: компанія заявила, що заморозила пул на рівні 319,5 мільйона акцій 18 серпня.
У публікації у X у вівторок генеральний директор Bitcoin Magazine Девід Бейлі захищав цю модель, стверджуючи, що надання менеджменту 20% частки у капітальній структурі протягом п’яти років «не є якимось дивним числом». Бейлі також написав, що він інвестував у Metaplanet «з першого дня», представляючи свою підтримку як довгострокову згідність, а не короткострокову компенсацію.
Відповіді від Metaplanet та тиск акціонерів щодо прозорості
Після публічних дебатів деякі акціонери заявили, що вимагають від Metaplanet скасувати додаткові акції, створені внаслідок змін 10-ї серії, і забезпечити більшу прозорість щодо майбутніх рішень. Критика стосується не лише теоретичного розведення, а й послідовності, в якій пул розширювався, поки випуск нових акцій фінансував покупки bitcoin.
Metaplanet визнала у повідомленні від 18 серпня, що розширення пакету акцій «посилює розведення, яке несуть існуючі акціонери». Це визнання є ключовим для аргументу: навіть якщо заморожування зупинить подальше автоматичне розширення, акціонери стверджують, що шкода вже була завдана.
Один псевдонімний акціонер, «Bitcoin Pharaoh», також стверджував, що Бейлі особисто вигодував від опціонів на акції Metaplanet, стверджуючи, що Бейлі отримав 300 000 опціонів із ціною виконання 105 японських ієн, коли акції Metaplanet, за повідомленнями, торгувалися по 510 ієн. Ця звинувачення було представлено як частина критики акціонера, підкреслюючи відчуття неправильного вирівнювання стимулів та потенційні конфлікти інтересів, пов’язані з посадами у раді. Бейлі не надав детальної відповіді в наданому тексті, але він публічно захищав загальну структуру виконавчих опціонів.
Генеральний директор Джерович: огляд управління та оновлення щодо 10-ї серії
Генеральний директор Metaplanet Саймон Джерович сказав, що компанія перегляне політики управління та компенсації і поділиться оновленнями, коли робота буде завершена. У пості в X у неділю Джерович також намагався віддалитися від обговорень із акціонерами, пов’язаних із MMXX Ventures, пояснивши, що він є значним, але не більшісним акціонером материнської компанії MMXX і не виконує виконавчої ролі.
Окремо, 31 серпня Metaplanet повідомила, що генеральний директор використав 92 000 акцій з 10-го серійного опційного пулу для керівництва. Цей деталь виконання має значення в цьому контексті, оскільки ілюструє, що програма стимулювання перейшла від теоретичного механізму капітальної таблиці до завершених транзакцій, пов’язаних із результатами діяльності компанії та/або діями на капіталових ринках.
По мірі посилення суперечок ранішні документи Metaplanet та заморожування від 18 серпня, схоже, були спробою компанії вирішити проблему негайного розведення, призупинивши подальше розширення пулу. Однак критики продовжують стверджувати, що прозорість і справедливість вимагають більш широкого вирішення — зокрема, якщо ранішні розширення збільшили розведення більше, ніж очікували власники.
Зовнішні виклики для заморозки залишкових прав і заміни структури
Зовнішні коментарі додали тиску, переосмисливши, як може виглядати кращий підхід до стимулювання. Голова досліджень цифрових активів VanEck Меттью Сіджел у своєму пості на X у середу запропонував Metaplanet «заморозити» додаткові права на виконання з 10-го опційного пулу. Сіджел також запропонував власникам добровільно відмовитися від надлишкових прав і розглянути додаткові опції, прив’язані до акцій, які вже були виконані.
Найважливіше, Сіджел запропонував замінити «Серію 10» п’ятирічним стимулюючим планом, схваленим акціонерами, який пов’язаний переважно з обсягом BTC на повністю розведений акціонерний капітал. Ця пропозиція безпосередньо стосується основної критики: той факт, що стимул прив’язаний до відсотка капітальної таблиці, а не безпосередньо до показників власності на bitcoin, нормалізованих за кількістю повністю розведених акцій, може призводити до ситуацій, коли прибуток менеджменту в акціях не відповідає чітко внеску акціонерів після врахування ефектів розведення.
На момент звіту Cointelegraph було зазначено, що було зверненося до Metaplanet із запитом на коментар щодо того, чи розглядає компанія можливість заморозити залишкові акції в екзекутивному пулі. Ринок також, схоже, відреагував на дискусію та корпоративні оновлення: акції Metaplanet закрилися вище у середу в токійській торгівлі, скоротивши п’ятиденне зниження до приблизно 16,3%, за даними Yahoo Finance.
Для інвесторів наступним ключовим сигналом для спостереження є те, чи призведе оголошений Metaplanet огляд управління до конкретних змін — зокрема, чи будуть заморожені будь-які залишкові права 10-ї серії, чи буде запропонована нова, затверджена акціонерами система заохочень, яка чітко пов’язана з біткойнами на повністю розведену акцію, а не з автоматичним розширенням капітальної таблиці.
Ця стаття була спочатку опублікована як Metaplanet Stock Plan Draws Shareholder Backlash, CEO Responds on MMXX на Crypto Breaking News – вашій надійній джерелі новин про криптовалюти, новин про bitcoin та оновлень блокчейну.