Стаття досліджує, як Ownership Coins MetaDAO можуть стати ключовим шляхом до криптовалютного відродження через модель «сімейного IPO». Автор вважає, що ШІ знизив бар’єри для створення стартапів, а Ownership Coins надали засновникам новий інструмент розподілу — токен. Традиційні акційні IPO все більше нагадують події вилучення капіталу, і дрібні інвестори важко можуть взяти участь у таких якісних компаніях, як OpenAI, але поєднання Ownership Coins з ринками прийняття рішень пропонує обхідний шлях, який дозволяє продовжувати формування капіталу та зберігати захист інвесторів. Автор передбачає, що хвиля зміниться: дрібні інвестори будуть вкладати гроші в компанії, якими цікавляться та користуються, і через механізм «користувач — власник» отримуватимуть частку від зростання вартості. Коли ринкова капіталізація будь-якого Ownership Coin перевищить 100 мільйонів до 1 мільярда доларів США, буде виконано умову «зростання», і настане ера публічної торгівлі компаніями на етапі сімейного інвестування.Автор статті, джерело: knimkar
Я не вважаю, що перпетуальні контракти, стабільні монети та прогнозні ринки зможуть повернути криптовалюту. Щоб відбувся справжній «повернення криптовалют», необхідно, щоб на ланцюзі з’явилися активи, які люди вважають прибутковими і які неможливо купити ніде інше. Ось і все.
Я вважаю, що найбільш імовірний шлях знову досягти цього — це надходячий тренд, який я називаю «сімейним IPO». Тобто: створення відкритих торгівельних ринків для ранніх компаній за допомогою Ownership Coins від @MetaDAOProject та ринків прийняття рішень (decision markets).
Моє судження ґрунтується на таких переконаннях:
1/ Я передбачаю, що в майбутньому кількість людей, які збираються відкривати власний бізнес, зросте
Оскільки AI-моделі значно знижують час і витрати на створення речей. Це очевидно.
2/ Для багатьох — навіть більшості — компаній отримати здатність до розповсюдження — найскладніша справа
У цій близькій боротьбі Ownership Coins надає засновникам новий інструмент розподілу: Token. Будь-хто, хто хоча б трохи працював у криптоіндустрії, знає, наскільки потужним є механізм «користувач — власник». Людина, яка вже захоплена вашим продуктом, якщо тепер може ділитися прибутком від зростання, перетворюється на надзвичайно запеклого прихильника. Цинічні фахівці з криптоіндустрії можуть сказати: «Ми вже бачили, як закінчилися ICO». Але те, що представляють Ownership Coins, має величезну різницю від того, що представляли раніші Token.
3/ Я вважаю, що постійне розширення ринку приватного капіталу все більше буде робити незручною участь у публічних ринках.
Традиційні акційні IPO тепер виглядають все більше як подія з вилученням коштів (можна подивитися на структуру SPCX). Це просто перенесення BN ICO на Нью-Йоркську фондову біржу. Про те, що «дрібні інвестори не можуть взяти участь у OpenAI / Anthropic», люди вже надто багато обговорювали — принаймні без цих дивних SPV дрібні інвестори майже не мають доступу — тому я не буду повторювати це.
4/ Сьогодні індивідуальні інвестори можуть отримати доступ до великої кількості надзвичайно волатильних «ігрових фінансових продуктів»
0DTE, мобільні казино, спортивні ставки, прогнозні ринки для спортивних ставок та перпетуальні ф’ючерси. Вони давно навчені шукати результати з високою дисперсією. Замість того, щоб продовжувати грати в ігри з чисто від’ємним EV, я можу уявити, що хвилі зміняться: роздрібні інвестори будуть інвестувати гроші в компанії, які їм подобаються, використовують та готові підтримувати, і при цьому вони навіть можуть мати певну перевагу — бо саме вони є інтенсивними користувачами.
Сучасне ціннісне законодавство робить неможливим публічну торгівлю для ранніх компаній. Ownership Coins та ринки прийняття рішень пропонують обхідний шлях: вони дозволяють продовжувати формування капіталу, зберігаючи при цьому певний рівень захисту інвесторів. MetaDAO все частіше підтверджує це.
На мою думку, Ownership Coins задовольняють потреби зростаючої групи підприємців (як у пунктах 1/ та 2/), а також надають інвесторам, зокрема дрібним інвесторам, унікальну можливість (як у пунктах 3/ та 4/).
Пам’ятайте, що криптовалюти використовують два найсильніші драйвери, у такому порядку:
A/ Зростання (див. біткоїн)
B/ Надати людям доступ до фінансових продуктів, яких вони справді хотіли, але раніше не мали можливості отримати (див. Tether, Hyperliquid)
На мою думку, MetaDAO та Ownership Coins вже надали рішення для B/: дали людям доступ до «сімейного IPO» ранніх компаній. Зараз ми просто чекаємо, поки капіталізація однієї з Ownership Coin досягне 100 мільйонів–1 мільярда доларів США, щоб виконати умови A/.
Якщо MetaDAO досягне достатньо великого результату, я вважаю, що спосіб фінансування ранніх компаній зміниться.
Якщо вам здається, що це звучить неможливо, подумайте про це: самі IPO вже еволюціонують, починаючи з розподілу для дрібних інвесторів, і я вважаю, що ця тенденція лише посилюватиметься. Що я маю на увазі: ця тенденція далі пошириться на компанії на стадії сімейного фінансування. Ви можете сприймати це як більш зрілу версію ICO-буму 2017 року.
Я не можу дочекатися. Ми справді повертаємося.
Додаток: Так, так, я знаю, що ти хочеш сказати «зворотний відбір»
Я зізнаюся, історія краудфандингу та launchpad не була особливо вдалимою, і проблема зворотного відбору завжди виникає різними способами; я також зізнаюся, що зараз я кажу «на цей раз все інше». Але я справді вважаю, що на цей раз все інше. Нижче я послідовно відповім на деякі поширені зауваження щодо Ownership Coins.
Зворотний відбір [1]: Добрі засновники вибиратимуть традиційний шлях венчурного капіталу, лише погані засновники звертатимуться до ініціалізації на початковому етапі.
Так, це найбільший ризик. Топові ВК не просто вибирають переможців, вони ще й створюють переможців. Я вважаю, що в майбутньому ви побачите, що «якісні ВК» також беруть участь у сід-раундах IPO, і випуск MetaDAO все більше рухається у цьому напрямку (ВК + дрібні інвестори). Тому я вважаю, що справді якісні сід-раунди IPO, ймовірно, матимуть структуру, де разом присутні брендовані ВК та дрібні інвестори. Процес ведення книжки під час IPO — це вже досить зрілий процес, ми просто перенесли компанію на ранніший етап.
Обернений вибір [2]: Добрі засновники не захочуть, щоб ринок прийняття рішень обмежував їхнє право на прийняття рішень.
Це питання вимагає більш тривалої дискусії, але коротко — я вважаю, що з часом ми поступово знайдемо баланс у ринку прийняття рішень, який буде дружнім як для інвесторів, так і для засновників. MetaDAO вже постійно адаптує дизайн ринку прийняття рішень на основі зворотного зв’язку (наприклад, зараз пропозиції, запропоновані командою, отримали легку перевагу). Я не впевнений, як саме оптимально налаштувати параметри ринку прийняття рішень, але вважаю, що цей напрямок можна поступово вдосконалювати.
Зворотний відбір [3]: Ринок акцій більший і має значно вищу верхню межу, ніж ринок токенів. Видатні засновники не захочуть обмежувати свій потенціал зростання.
Звичайно, але я вважаю, що якщо актив достатньо хороший, учасники ринку куплять його, незалежно від того, чи це акції, чи токен. Біткойн виріс до рівня активу в трильйони доларів; Hyperliquid також став величезним активом і подібним чином. Ще раз підкреслю: «зростання» саме по собі є надзвичайно потужним драйвером.
Зворотний відбір [4]: Добрі засновники не вибирають публічної торгівлі своїми активами, оскільки це відволікає.
Доходи, що виникають з відносин «користувач — власник», можуть перевищити витрати на розсіювання уваги, пов’язані з наявністю публічно торгового актива. Мені здається, це не очевидний висновок: чи справді наявність або відсутність публічно торгового актива може кардинально змінити кінцевий результат? Я неодноразово бачив, що тиск виробляє алмази. Після спілкування з засновниками MetaDAO я відчув, що багато хто сприймає це як рахунок і джерело мотивації.
Ownership Coins — це просто спосіб обійти законодавство про цінні папери.
Так, саме так. Але на мою думку, це не баг, а фіча. Найкращі продукти в крипті часто мають сильний компонент регуляторного арбітражу. І саме це є частиною причини їхнього успіху.
Роздрібні інвестори занадто нетерплячі для ВС.
Малі інвестори справді не мають терпіння, але я не вважаю це важливим. Для маленьких інвесторів волатильність — це саме продукт. І в життєвому циклі ранніх компаній завжди було багато волатильності. Моя думка не в тому, що малі інвестори стануть дуже досвідченими у венчурних інвестиціях; я просто вважаю, що вони приєднаються, і, ймовірно, з величезним масштабом.