Дві найбільші компанії на Землі оприлюднили фінансові результати з різницею в кілька годин, і реакція ринку була абсолютно різною. Microsoft повідомила про приблизно 90 мільярдів доларів доходу за квартал — зростання на 18% у порівнянні з попереднім роком — і отримала 8%-ий стрибок ціни акцій. Meta повідомила про 60,8 мільярда доларів доходу — швидше зростання на 28% — і отримала 10%-ий спад.
Числа за розбіжністю
Результати Microsoft за другий квартал 2026 року в значній мірі були обумовлені Azure — хмарним відділом компанії. Її бізнес з штучним інтелектом в межах Azure досяг річного темпу в $37 млрд, що на 123% більше, ніж рік тому.
Meta розповіла іншу історію. Хоча її доходи зросли швидше, ніж у Microsoft у відсотковому відношенні, прибуток впав на 14% до 15,85 мільярда доларів. Винуватцем були витрати на інфраструктуру: оцінка капітальних витрат Meta на 2026 рік знаходиться між 115 мільярдами та 135 мільярдами доларів, можливо, навіть вище.
Гонка капітальних витрат лише починається
Прогнозовані капітальні витрати, пов’язані з ШІ, у великих технологічних компаніях досягнуть $635–665 млрд у 2026 році, зростаючи з приблизно $381 млрд у 2025 році. Це приблизно 70%-не збільшення за один рік.
Microsoft перенаправляє витрати через Azure, де корпоративні клієнти платять за AI-обчислення за підпискою. Meta, навпаки, будує інфраструктуру переважно для власних платформ, де її AI-моделі забезпечують роботу алгоритмів рекомендацій, таргетингу реклами та сімейства додатків.
Чому криптовалютні ринки повинні звертати увагу
Цифрові активи, пов’язані з ІІ, стали одним із найбільш помітних сценаріїв у криптовалюті для 2026 року, з токенами, пов’язаними з децентралізованими обчислювальними ресурсами та корисністю ІІ, які отримують стійкий інтерес. Коли капітальні витрати великих технологічних компаній на ІІ зростають з 381 мільярда доларів США до потенційних 665 мільярдів доларів США за один рік, попит на обчислювальні ресурси дійсно надзвичайно великий, і не всі вони можуть бути задоволені трьома чи чотирма гіпермасштабними провайдерами.
Моделі використання токенів у сфері децентралізованих обчислень працюють приблизно так: постачальники стейкають токени, щоб надавати потужність GPU, користувачі платять токенами за доступ, а мережа координує зіставлення пропозиції з попитом.
Що інвесторам слід спостерігати далі
Бізнес Azure AI від Microsoft зростає на 123% щорічно, що свідчить про швидке масштабування централізованих гравців. Але прогнозований капітальний витрати понад 635 мільярдів доларів також вказує на те, що попит перевищує навіть їхню здатність до будівництва.
Ситуація Meta додає ще один вимір. Якщо стиснення прибутків триватиме, вона може в кінцевому підсумку звернутися до зовнішніх провайдерів обчислювальних ресурсів, а не будувати все власними силами. Компанія, яка витрачає 115 мільярдів доларів або більше щорічно на інфраструктуру, має сильні стимули шукати дешевші альтернативи там, де вони існують.