У 2026 році фаза ринку, у якій перебуває біткойн, відрізняється від ранніх періодів попередніх циклів. Незважаючи на ознаки оновлення технічних показників, стратегічно можна трохи більше позитивно налаштуватися, але з точки зору структурних сигналів умови для тривалої бури все ще недостатні. Історичний досвід показує, що як тільки ціна опускається нижче середньої рухомої за рік, зазвичай починається більш складний період. У поєднанні з ослабленням обсягів нових коштів та зменшенням притоку грошей цей цикл, ймовірно, введе нас у середовище, де необхідно тонко вибирати можливості та підкреслювати дисципліну торгів.
Супервеликий кит продовжує зменшувати позицію: розподіл лотів впорядкований, але вказує на високі інтервали
Дані ланцюга показують, що довгострокові тримачі все ще послідовно розподіляють монети. Після запуску біткойн-ETF у 2024 році «суперкити» збільшили обсяги покупок під час зниження на початку року, але з жовтня 2024 року їх поведінка помітно змінилася, перейшовши від «накопичення» до «випуску». За накопиченим підходом, ця група продала приблизно 6,1 мільйонів біткойнів, і за останні 30 днів вона все ще залишається в режимі чистої продажу.
Цю частину тиску продажів прийняли на себе середнього розміру «кити», що призвело до того, що ціна більше демонструвала відбивання вище в межах високого діапазону, ніж типове прискорене зростання або панічне вибуття. На відміну від бездиференційованого продажу після досягнення максимуму весною 2021 року, цей раунд зменшення позицій був більш організованим і відповідав поведінці відповідальних інвесторів у кінцевій стадії циклу, що вказує на те, що біткойн, принаймні, вже знаходиться в межах циклічного максимуму.
Недостаток додаткових коштів: ціна наближається до TMMP, обмежена вгору динаміка
З точки зору фінансового виміру, основним обмеженням циклу заликається нестача нових коштів. Чистий приріст реалізованої ринкової капіталізації біткойна (Realized Cap) за останні 30 днів продовжує знижуватися після досягнення максимуму наприкінці 2024 року. Незважаючи на кілька відскоків у ціні у 2025 році, фінансова ситуація вже заздалегідь погіршилася. Це відхилення пояснює, чому попередній зростання не вдалося зберегти, і також означає, що поточний відскік все ще будується на відносно слабкій фінансовій основі.
Водночас, сповільнення зростання нових адрес вказує на те, що ринок ще не зміг залучити масове число нових інвесторів, а широке включення дрібних інвесторів все ще не відбулося. Ціна біткойну зараз близька до справжньої середньої ринкової ціни (TMMP), що означає, що бажання додаткових покупців купувати за вищою ціною не дуже високе. Історично довгострокові підйоми зазвичай вимагають, щоб ціна значно відходила від TMMP, супроводжуючись одночасним підтвердженням з боку надходження коштів; якщо фінансові потоки не підтримують рух, ціна зазвичай повертається до коливань навколо TMMP, замість того, щоб продовжувати зростання і відкривати простір для подальшого підйому.
Загалом, хоча відновлення технічних аспектів дозволяє на стратегічному рівні стати більш позитивним, цей поточний ріст слід розглядати як тактичну корекцію, а не як початок нового структурного циклу зростання. Біткойн все ще стикається з основними обмеженнями, такими як недостатній притік нових коштів та продажі суперважких інвесторів, тому простір для зростання, ймовірно, залишиться обмеженим. У таких умовах ринок, ймовірно, буде мати більше епізодичних, транзакційних можливостей, ніж плавного трендового розвитку. Порівняно з попередніми циклами, цей раз відзначається меншою кількістю нових учасників, тому те, чи зможе ринок вийти на тривале відскок, залежить не від «кількості людей», а від «обсягу нових коштів». На тлі недостатньої міцності фінансів управління ризиками та дисципліна повинні мати більший пріоритет, ніж одностороння стратегія тривалого тримання позицій.
Вищевикладені погляди взяті з Matrix on Target, Зв’яжіться з намиОтримати повний звіт Matrix on Target.
Відмова від відповідальності: ринок має ризики, інвестування вимагає обережності. Ця стаття не є фінансовою порадою. Торгівля цифровими активами може мати високий рівень ризику та нестабільність. Рішення про інвестування мають прийматися після тщетливого аналізу особистої ситуації та консультації з фінансовим фахівцем. Matrixport не несе відповідальності за прийняття будь-яких рішень щодо інвестицій на основі інформації, наведеної в цьому матеріалі.