З поступовим відходом ринкових збурень у кінці 2025 року, криптоактиви в перші дні 2026 року відчули позитивне відновлення. BTC та ETH показали суттєвий зростання, ринкова емоція та структура ланцюга блоків демонструють ознаки відновлення після тиску кінця року. У цій статті ми проаналізуємо поточний етап ринку, поєднуючи макроекономічний фон, дані ланцюга блоків та структуру деривативного ринку.
На макроекономічному рівні, основною логікою ринкових операцій залишається зміна очікувань глобальної ліквідності. Федеральний резерв США продовжить шлях зниження відсоткових ставок у 2025 році, знижуючи до кінця року мішаний інтервал ставки федеральних фондів до 3,50–3,75%. Постійне охолодження інфляції та ринку праці дає можливість для подальшого послаблення монетарної політики у 2026 році.
Незважаючи на те, що наприкінці року геополітичні події, такі як ситуація в Венесуелі, на деякий час викликали короткочасну обережну настрій, ринок швидко засвоїв їх як тимчасові емоційні збурення, і вони не стали фактором, що викликає зворотний тренд. Загалом, відносно пом'якшене макроекономічне середовище створило сприятливі зовнішні умови для відновлення крипторинку.
Ринок: зменшення податкового тиску, повернення коштів сприяє відновленню цін
На початку року BTC та ETH відчули помітне відскакування вгору. BTC відновився з рівня приблизно 88 000 USDT до рівня вище 92 000 USDT, повернувши приблизно +5% з початку року; за той же період ETH зріс приблизно на +6%. Ця динаміка є результатом накладання трьох сил:
Вихідні закінчилися: торгівельна активність повернулася до нормального рівня, ринкова ліквідність відновлена.
Зменшення податкового тиску: кінцевий рік концентрований продаж, який здійснюють інвестори в США, щоб отримати збитки від податків на капітал, значно зменшився наприкінці грудня. Історичні дані показують, що після закінчення такого тиску ринок зазвичай супроводжується відскоком.
Поповнення коштів: нові конфігураційні кошти та активні покупці в азійських часових зонах прийняли продажі наприкінці року, що сприяло підвищенню ціни з коливального діапазону після скоригування.
Мінливості ланцюга: зростання дефіциту пропозиції та ознаки надходження коштів
Зміни в даних блокчейну надають мікроскопічне підтвердження стабілізації та відновлення ринку: залишки на біржах продовжують зменшуватися: BTC і ETH продовжують витікати з централізованих бірж, постачання активів, доступних для негайної торгівлі, стає обмеженим, що зменшує потенційний тиск продажу; постачання стейблкоїнів знову зростає: загальна ринкова вартість основних стейблкоїнів повернулася до зростаючої тенденції, що вказує на те, що в ринку більше "амунації" для покупки криптоактивів, що забезпечує ринок ліквідністю; активність в мережі знову зростає: кількість активних адрес у мережах Bitcoin і Ethereum зросла на початку року, що відображає поступове відновлення участі користувачів і популярності ринку.
Сигнал по дериватам: настрій змінюється з оборончого на випробувально-атакувальний
Зміни в структурі ринку деривативів чітко відображають зміну настроїв ринку: - **Схована волатильність (IV) знаходиться на низькому рівні**: IV короткострокових опціонів знизилася до мінімуму за останні два роки, що вказує на низькі очікування екстремальних коливань у найближчому майбутньому та стабілізацію настроїв ринку. - **Суттєве відновлення структури Skew**: 25Δ-сків (Skew) на ринку опціонів швидко збігається, і Skew для BTC вже перейшов з негативного значення в позитивне. Це означає, що попит на захист від падіння (премія за пут-опціони) зменшується, тоді як попит на ріст (премія за кол-опціони) починає зростати, що свідчить про зміну настроїв від оборончих до більш оптимістичних. - **Концентрація обсягів відкритих позицій (OI)**: велика кількість відкритих позицій за опціонами зосереджена навколо ключових рівнів, близьких до поточних цін (наприклад, для BTC — 90 000 і 100 000 доларів США). Ці рівні стануть важливими психологічними та технічними точками боротьби в найближчій перспективі.
Стратегія продукту: адаптація до етапу ринку, оптимізація ризиків та прибутку
Враховуючи поточні ринкові умови, які характеризуються «відновленням, систематизацією та невизначеністю напрямку», інвестори можуть вибирати структуровані інструменти, які найкраще відповідатимуть їхній стратегії.
Розгляньте коливання: якщо очікується, що ринок продовжить консолідацію в межах діапазону, можна вважати застосовними стратегії типу FCN / двобічні монети, які дозволяють отримувати фіксовані купони в межах певного цінового діапазону шляхом "продажу волатильності". Такі стратегії підходять на етапі зниження волатильності з високого рівня.
Купуйте зниженим способом при зростаючому тренді: якщо ви довгостроково позитивно оцінюєте актив, але не хочете купувати за високою ціною, знижений аккумулятор дозволяє автоматично купувати частинами за попередньо заданими нижчими цінами, встановлюючи умови виходу для контролю ризиків у разі зростання цін. Це добре підходить для поступового формування позиції.
Збільшення позиції або хеджування: якщо ви володієте фізичним активом і хочете поступово реалізувати прибуток, або вам потрібно захистити від короткострокових ризиків, можна розглянути Decumulator/випуск опціонів call, перший дозволяє автоматично поступово продавати, а другий підвищує дохід від фізичного активу та частково фіксує ціну продажу.
Рідкісність: Якщо вам потрібно фінансування, але ви не хочете нести ризик вимоги про покриття, фінансування без вимоги про покриття може забезпечити низькопроцентну рідкісність без ризику вимоги про покриття, що пасує тривалому триманню.
Загалом, поточний ринок перебуває на етапі відновлення після скоригування наприкінці року. Покращення макроекономічної ліквідності, скорочення мікророзміру поставок у мережі, а також підвищення настроїв на ринку деривативів утворюють структуру ринку, сприятливу для зростання. Однак ціни вже повернулися до критичної зони тиску, і чи почне ринок нову тенденцію, залежить від того, чи вдасться ефективно подолати важливий рівень опору.
Всі вищевказані висновки належать Деніелю Ю, керівнику відділу управління активами, і вони відображають лише особисту думку автора
Відмова від відповідальності: ринок має ризики, інвестування вимагає обережності. Ця стаття не є фінансовою порадою. Торгівля цифровими активами може мати високий рівень ризику та нестабільність. Рішення про інвестування мають прийматися після тщетливого аналізу особистої ситуації та консультації з фінансовим фахівцем. Matrixport не несе відповідальності за прийняття будь-яких рішень щодо інвестицій на основі інформації, наведеної в цьому матеріалі.