Масштабний вибір опціонів на bitcoin на суму $9,6 млрд не зміг підняти BTC вище $65 000

Останній підйом bitcoin втратив імпульс у п’ятницю, оскільки масштабне щомісячне закінчення опціонів не змогло впевнено підняти ціни на спот. Що закінчилося: - 149 000 опціонів на bitcoin з умовною вартістю близько $9,6 млрд закінчилися 31 липня, за даними Greeks.live. Співвідношення пут-колл для BTC становило лише 0,28, а Greeks.live вказав $64 000 як рівень «максимальної болі». - Також закінчилися 435 000 опціонів на Ether на загальну суму близько $830 млн з співвідношенням пут-колл 0,63 та рівнем «максимальної болі» $1 850. - Щомісячні опціони Deribit вирішуються о 08:00 UTC у останню п’ятницю кожного місяця. Невідкладна реакція ринку: - Після вирішення bitcoin торгувався близько $63 824, а Ether — близько $1 891. Жоден з активів не вийшов за межі своїх останніх діапазонів: BTC — приблизно $63 787–$65 305, а ETH — близько $1 884–$1 934 протягом 24 годин після закінчення. - За даними Greeks.live, це закінчення становило приблизно 30% від усіх активних контрактів на BTC. Деталі позицій і нюанси: - Низьке співвідношення пут-колл для BTC на перший погляд виглядає булевим, оскільки колли домінували в відкритому інтересі, але багато коллів були згруповані значно вище ринкової ціни — близько $70 000 та $72 000 — тому вони закінчилися без вартості, якщо bitcoin не зростав різко. - Знімок даних PerpFinder з Deribit незадовго до закінчення показав близько $7,39 млрд відкритого інтересу по BTC коллах проти $2,06 млрд по путах (загалом $9,45 млрд), трохи менше, ніж $9,6 млрд за Greeks.live, через розбіжності у часі та цінах. - Для Ether PerpFinder показав близько $499,4 млн коллів та $311,5 млн путів (загалом близько $810,9 млн), що збігається з співвідношенням пут-колл ~0,63 за Greeks.live. - Greeks.live зазначив, що гамма-експозиція по коллах була розподілена між кількома страйками, тоді як гамма по путах була більш концентрованою. Концентрована гамма може впливати на поведінку дилерів при хеджуванні, але сама по собі не передбачає напрямок. «Максимальна боля» і чому це не вплинуло на ринок: - «Максимальна боля» — це страйк, де найбільша вартість опціонів закінчується без вартості для покупців; це не гарантія того, що ціни збіжаться саме туди. - Історичні дані та два ранні закінчення у липні показали, що bitcoin рідко закривається точно на рівні «максимальної болі» і зазвичай не демонструє тривалого цінового руху після великих закінчень. Ця закономірність панувала й на цьому тижні. Макроекономічний контекст і потоки: - Greeks.live попередив, що «умови для росту не створені», посилаючись на обмежене надходження капіталу та слабку підтримку зростання американських акцій. - Потоки спот-ETF на bitcoin показали певне покращення: американські фонди отримали $233,1 млн 30 липня, головним чином через IBIT BlackRock з $183,4 млн. Проте потоки протягом тижня були нерегулярними. - Bitcoin залишався нижче важливого торгового діапазону вище $65 000, визначеного Greeks.live; актив тимчасово піднявся вище $65 300, але потім знову впав нижче $64 000, що свідчить про те, що покупці не перетворили цю зону на підтримку. Куди дивляться трейдери далі: - Опціони, що переносяться на серпень і далі, можуть мати значення: за даними Deribit, вже було позиційовано близько $3,15 млрд опціонів на BTC на щомісячне закінчення 28 серпня та близько $6,22 млрд на 25 вересня. - Трейдери будуть стежити за тим, чи зможе BTC утримати рух вище $65 000, чи зросте обсяг спот-торговель та чи потоки ETF перетворяться на стабильно позитивні — будь-що з цього надало б більшої переконаності новому росту. Висновок: Закриття 31 липня прибрало великий блок опціонної експозиції, але не вирозв’язало ширшого торгового дІапазону bitcoin. Без чіткого купувального тиску та стабільних надходжень учасники ринку залишаються обережними щодо прогнозування тривалого пробиття.