Marvell Technology найбільш відома тим, що розробляє спеціалізовані чіпи — такий індивідуальний силіцій, який живить все від хмарної інфраструктури до підприємницьких сховищ. Але аналітик KeyBanc недавно висунув переконливу аргументацію, що справжній приз — не самі чіпи, а зв’язуючий матеріал між ними.
Аналітик Джон Він виявив загальний ринок у розмірі 30 мільярдів доларів США у сфері масштабування мереж до 2030 року, що приблизно розподілено між 20 мільярдами доларів США у сфері оптичних технологій та 10 мільярдами доларів США у сфері комутаційних можливостей. Він підвищив цільову ціну Marvell на 48% до 385 доларів США, що є виразом довіри, який чітко сигналізує: оптичні мережі більше не є побічним напрямком для Marvell — вони потенційно стають головним напрямком.
Числа за ставкою на мережу
Фінансова траєкторія Marvell значно змінилася. Компанія тепер спрямована на отримання приблизно $12 мільярдів доходу у фінансовому році 2027 та $18 мільярдів у фінансовому році 2028. Разом це приблизно $30 мільярдів протягом двох фінансових років, що націлено вище попередніх прогнозів у розмірі близько $20 мільярдів.
Сегмент міжмережевого з’єднання центрів обробки даних виконує більшу частину важкої роботи, очікуване річне зростання якого перевищить 70% у фінансовому році 2027. Причина проста: зі зростанням потужності прискорювачів ШІ вузьке місце зміщується від обчислень до зв’язку. Навчання великої мовної моделі на тисячах GPU вимагає пересилання надзвичайно великих обсягів даних між чіпами, а традиційні електричні з’єднання стикаються з фізичними обмеженнями.
Marvell прагне досягти цього за допомогою двох доповнюючих підходів: оптики близько до упаковки та співупакованої оптики. Оптика близько до упаковки розміщує оптичні компоненти близько до процесора, але на окремій підкладці. Співупакована оптика йде крок далі, інтегруючи оптичні трансивери безпосередньо на самому чіп-пакеті. Обидва підходи зменшують затримку та споживання енергії порівняно з модулями замикальних оптичних компонентів, розташованих на краю стелажу сервера.
Аквізити, що будують рів
Marvell не задовольнилася розробкою цих можливостей органічно. У грудні 2025 року компанія придбала Celestial AI за приблизно 3,25 мільярда доларів США, що дозволило інтегрувати передові технології силіконової фотоніки власними силами. Силіконова фотоніка — це інженерна дисципліна створення оптичних компонентів за допомогою стандартних напівпровідникових виробничих процесів, що робить їх дешевшими та легшими для масштабування порівняно з традиційними дискретними оптичними системами.
Окреме придбання XConn за приблизно 540 мільйонів доларів додало до інструментарію Marvell технологію інтерконектів чіплетів. Чіплети — це менші, модульні шматки кремнію, які збираються в більший пакет, і ефективне з’єднання їх є однією з найскладніших нерозв’язаних проблем у сучасному дизайні чіпів.
Marvell розширила своє партнерство з NVIDIA, щоб охопити спеціалізовані чіпи, оптику та NVLink — власну високoshвидкісну інтерконектну технологію NVIDIA, яка використовується для з’єднання GPU в кластерах для навчання ШІ. Компанія також уклала багаторічну угоду про постачання з Google, ще одним великим покупцем спеціалізованих мережевих чіпів.
Чому оптичні мережі важливі зараз
Кожен великий гіперскейлер створює кластери з десятками тисяч прискорювачів, які повинні взаємодіяти зі швидкістю в терабіт на секунду. Електричні мідні з’єднання погіршуються з відстанню і генерують значну кількість тепла при високих швидкостях передачі даних. Оптичні з’єднання не мають цих проблем, принаймні не на відстанях, що мають значення всередині центру обробки даних.
Акції Marvell відобразили цю історію. Ціни акцій зросли більше ніж на 180% у 2026 році завдяки кількома підвищеннями аналітиків та покращеному фінансовому прогнозу компанії.