Marvell Technology показала ще один сильний квартал, але інвестори менше звертали увагу на перевищення прибутку і більше — на те, чи не було вже занадто багато майбутнього зростання закладено в ціну через швидкий рост, спричинений штучним інтелектом.
Акції MRVL впали приблизно на 6% у попередньому торгівельному сеансі в п’ятницю після того, як виробник чіпів повідомив про дохід за другий квартал фінансового року у розмірі $2,74 млрд, що на 37% більше, ніж рік тому. Результати перевищили очікування на Стен-стріт, а скориговане прибуток досяг $0,94 на акцію.
Джим Крамер вважав, що продажі відображали оцінку та позиціонування, а не слабкий квартал. Marvell вже зросла приблизно на 178% у 2026 році, що залишало мало простору для результатів, які лише перевищували прогнози, а не радикально змінювали очікування.
Доходи від центру обробки даних зросли на 46%
Інфраструктура штучного інтелекту залишається основним драйвером зростання Marvell. Дохід від центрів обробки даних збільшився на 46% у порівнянні з попереднім роком до $2,17 млрд, що становить близько 79% загального квартального доходу. Останній огляд Marvell earnings в Coinpaper також зазначив рекордний дохід і зростаючий попит на спеціалізовані напівпровідникові та мережеві продукти.
Керівництво підвищило прогноз доходів поточного кварталу до приблизно $3,15 млрд і збільшило цільовий показник продажів на фіскальний 2028 рік до приблизно $18 млрд, з $16,5 млрд раніше. Reuters також зазначив, що Marvell тепер очікує доходи за фіскальний 2027 рік на рівні близько $12 млрд.
Угода з Google додає довгостроковий потенціал зростання — та короткострокові питання
Увага інвесторів також звернена на розширення співпраці Marvell з Alphabet. Угода про виробництво користувацьких AI-чіпів може згенерувати до $120 млрд доходу до фіскального 2033 року, тоді як Google отримав варанти, які можуть надати йому частку вартістю близько $12,2 млрд.
Проблема полягає у термінах. Менеджмент зазначив, що найбільший внесок у дохід від партнерства з Google може надійти лише у фіскальному 2029 році, що допомогло пояснити, чому угоду не підтримала ціна акцій відразу.
Реакція відображає більш загальну проблему серед акцій ШІ: сильний ріст більше не є достатнім, коли очікування вже надзвичайно високі. Подібний тиск з’явився і в інших компаніях з центрами обробки даних, тоді як більш широкий ринок інфраструктури ШІ продовжує привертати інвесторів за межами Nvidia і Broadcom.
Останні фінансові результати Nvidia продемонстрували ту саму динаміку: дохід збільшився до 96,2 мільярда доларів, але інвестори залишаються дуже чутливими до прогнозів та оцінки.
Для Marvell фундаментальні показники залишаються міцними. Більш складним питанням є те, чи зможуть прибутки продовжувати швидко зростати, щоб обґрунтувати акції, які вже різко переоцінилися завдяки буму ШІ.