Автор: Brayden Lindrea
DeepChain TechFlow
Глибокий огляд: Компанія з видобутку біткойнів MARA Holdings представила погані результати за перший квартал: виторг знизився на 18% у порівнянні з попереднім роком, чистий збиток збільшився з 530 млн до 1,3 млрд доларів США, а післягодинна ціна акцій знищила всі денні зростання. Основна частина збитків припадає на нереалізовані втрати від утримання BTC. Ще більш важливим є те, що MARA чітко заявила, що не буде купувати нове обладнання для майнінгу і повністю перейде на центри обробки даних для ШІ — колишній лідер за ринковою капіталізацією вже випав на сьоме місце.
MARA Holdings у понеділок після закриття ринку впала на 3,44%, закінчивши на 12,93 долара США, відібравши всі попередні денні зростання на 3,48%. Причина проста: результати за перший квартал повністю не відповідали очікуванням.
Доходи та прибуток обидва не відповіли очікуванням
Згідно з фінансовою звітністю MARA, виручка за квартал, що закінчився 31 березня, становила 174,6 мільйона доларів США, що на 18% менше, ніж у попередній період, і менше, ніж очікувалося на Уолл-стріт — 192,7 мільйона доларів США.
Чистий збиток становить 1,3 млрд доларів США, порівняно зі збитком у 533,4 млн доларів США за аналогічний період минулого року, що є збільшенням майже в 1,5 рази. Збиток на одну акцію — 3,31 долара США, що також значно перевищує прогноз аналітиків у 2,20 долара США.
Підпис до зображення: Рух ціни MARA після закриття ринку, джерело: Google Finance
Звідки взялися 1,3 млрд втрат
Основною причиною збитків є нереалізовані збитки від 38 689 біткойнів, що знаходяться у володінні MARA. У першому кварталі ціна біткойна впала на 23%, що безпосередньо вплинуло на баланс.
MARA у останній тиждень березня продала понад 15 100 біткоїнів на суму близько 1,1 млрд доларів США для викупу боргів за зниженою ціною.
Умови майнінгу постійно погіршуються
Проблеми MARA — не виняток. Весь американський сектор біткоїн-майнінгу перебуває у спаді від прибутковості до збитків.
Дві ключові тиски: біткоїн впав більше ніж на 35% від історичного максимуму у 126 080 доларів США, і дохід майнерів за кожен блок значно скоротився; одночасно складність видобутку за останній рік зросла майже на 30%, а витрати на обчислювальну потужність постійно зростають.
Позиція MARA в галузі також знижується. За ринковою капіталізацією вона впала з першого місця серед найбільших біткоїн-шахт на сьоме місце, а її конкуренти швидше переходять на AI.
Повний перехід на AI-центри обробки даних
MARA каже, що майнінг біткойнів залишається «основою операцій» компанії, але дії вже очевидні.
Стратегія компанії з штучним інтелектом має дві основні лінії: по-перше, співпраця з Starwood Capital для перетворення існуючих шахт на центри обробки даних з штучним інтелектом та високопродуктивними обчисленнями (HPC); по-друге, 4 квітня було придбано 1,5 мільярда доларів США Long Ridge Energy & Power — газова електростанція та супутній центр обробки даних.
MARA стверджує:
Наша стратегія полягає в розміщенні нової інфраструктури та існуючих біткоїн-шахт у одному місці. Гнучкість цього підходу полягає в тому, що сьогодні можна отримувати дохід від майнінгу, зберігаючи при цьому можливість перенаправити електроенергію на AI та критичні IT-навантаження.
Поглинання Long Ridge в кінцевому підсумку забезпечить 600 МВт AI-обчислювальних потужностей, приблизно 90% некерованого майнінгового капіталу MARA можуть бути переорієнтовані на AI та IT-обчислення.
Одне речення, що підсумовує вирішення змінити напрямок: компанія чітко заявила, що не має планів купувати нові майни.