Найбільша публічно торгуєма майнерська компанія bitcoin, MARA Holdings, оновила свою політику скарбниці, щоб дозволити продаж частини своїх BTC.

Це позначає значну зміну, оскільки компанія розширюється за межі майнінгу в сферу ШІ та високопродуктивних обчислень.

У останньому поданні SEC, MARA повідомила, що тепер може продавати частину своїх Bitcoin активів, якщо це необхідно з бізнес-міркувань. Компанія, яка раніше дотримувалася довгострокової стратегії «тримати», почала продавати Bitcoin у другій половині 2025 року для підтримки операцій і планує продовжувати вибіркові продажі у 2026 році.

Ключові моменти

• MARA тепер має гнучкість продавати bitcoin, оскільки переходить від майнінгу до штучного інтелекту та високопродуктивних обчислень.

• Майнер тримає 53 822 BTC на суму $3,6 млрд, що посідає друге місце серед публічних корпоративних власників bitcoin.

• У 2025 році MARA купила 4 267 BTC та видобула 8 799 BTC, незважаючи на тиск на маржу після халвінгу.

• Майже 28% його резервів bitcoin використовуються в кредитних, торгівельних або забезпечувальних угодам.

MARA Holdings володіє 53 822 BTC на суму близько $4,7 млрд, за ціною на кінець року $87 498 за монету. Це робить її другим за величиною публічно торгуємою корпоративним власником Bitcoin, після Strategy. Варто зауважити, що на сьогодні вартість цих BTC становить трохи більше $3,6 млрд.

У 2025 році MARA купила 4 267 BTC у середньому за ціною $111 034 та видобула ще 8 799 BTC. Однак коливання ціни біткойну призвели до зниження оголошеної вартості її активів на $422,2 мільйона протягом року. На момент написання цього тексту біткойн торгувався близько $66 800, що нижче рівня $70 000, якого він тимчасово досяг раніше.

MARA робить більше, ніж просто зберігає bitcoin. На кінець року вона надала у позику 9 377 BTC для отримання дохідності. Варто зазначити, що фірма використала 5 938 BTC як забезпечення для позик. Приблизно 28% її bitcoin-резервів були задіяні в операціях з позичанням, торгівлею або забезпеченням.

Ці дії принесли 32,1 мільйона доларів США доходу від відсотків у 2025 році. Компанія також повідомила про наявність 5,3 мільярда доларів США готівки та еквівалентів готівки, за винятком обмеженої готівки та цифрових активів.

Оновлена політика не означає, що MARA продаст bitcoin негайно. Натомість вона надає компанії гнучкість купувати або продавати bitcoin залежно від ринкових умов та потреб у капіталі.

Варто зазначити, що MARA експлуатує близько 490 000 майнінг-ферм і мала потужність хешування 66,4 ексахешів на секунду на кінець 2025 року, що підтримується майже 1,9 гігаватами енергетичних потужностей. Витрати на енергію за рік склали 179 мільйонів доларів США.

Компанія видобула 8 799 BTC у 2025 році, що менше, ніж 9 430 BTC у 2024 році, головним чином через халвінг bitcoin у квітні 2024 року та збільшену складність мережі.

Зі зменшенням прибутковості майнінгу після халвінгу, зберігання великих резервів bitcoin може допомогти під час бульових ринків, але також збільшує ризик під час падіння цін. Нова політика скарбниці MARA призначена для управління цією рівновагою.

Крім видобутку, MARA розширюється в сферу штучного інтелекту та високопродуктивних обчислень. Компанія планує використовувати свої енергетичні активи та інфраструктуру для задоволення зростаючого попиту на центри обробки даних.

Ці проекти вимагають значних інвестицій, що робить продаж bitcoin потенційним джерелом фінансування.

Тим часом MARA не одна. Core Scientific недавно повідомила, що очікує продати більшість своїх біткоїнів у 2026 році, оскільки зміщується на інфраструктуру, спрямовану на ШІ. У січні компанія продала близько 1 900 BTC приблизно за 175 мільйонів доларів США.

У кінцевому підсумку ці розробки позначають чітку зміну старої ментальності «ніколи не продавати», якої дотримувалися багато майнерів. На даний момент MARA все ще тримає 53 822 BTC. Але зі своєю оновленою політикою великі продажі bitcoin тепер офіційно можливі.