- Переглянута політика MARA дозволяє продаж існуючих резервів Bitcoin, а не лише новодобутого BTC, починаючи з 2026 року.
- Позичання принесло $32,1 млн, але волатильність спричинила збитки на $86,3 млн у сегменті та $69,1 млн у торгівлях.
- Компанія тримає 53 822 BTC, погасила кредитні лінії на $150 млн і забезпечила позики на $350 млн 5 938 BTC.
MARA Holdings розкрила зміну політики, що дозволяє потенційну продажу своїх резервів bitcoin починаючи з 2026 року. Оновлення з’явилося у поданні форми 10-K до Комісії з цінних паперів і бірж США, посилаючись на змінні потреби у капіталі та ринкові умови.
Політика скарбниці розширюється за межі новодобутого bitcoin
Згідно з поданням, MARA тепер дозволяє купівлю або продаж bitcoin, що знаходяться на балансі, а не лише недавно видобутих монет. Раніше компанія зосереджувалася на довгостроковому зберіганні видобутих bitcoin. Однак оновлений фреймворк розширює гнучкість у прийнятті рішень щодо управління скарбницею.
На 31 грудня 2025 року MARA мала 53 822 BTC, що посідає друге місце серед публічних компаній, позаду Strategy під керівництвом Майкла Сейлора. Варто зазначити, що MARA вже в середині 2025 року змінила свій підхід, дозволивши продаж оперативного bitcoin. Нова політика розширює цю гнучкість на існуючі резерви.
Компанія заявила, що її програма цифрових активів тепер включає скарбницю, кредитування, торгівельні стратегії та забезпечене позичання. До кінця року приблизно 28% утримувань bitcoin входили до цієї програми. До цього входило 9 377 BTC, позичених контрагентам, та 5 938 BTC, зарезервованих як забезпечення.
Збитки компенсують дохід від кредитування на тлі волатильності цін
У 2025 році MARA отримала 32,1 мільйона доларів США від відсотків за позичанням bitcoin. Однак зниження ціни bitcoin призвело до чистого збитку в 86,3 мільйона доларів США у сегменті позичання. Між тим, торгівельні стратегії додали додаткового тиску.
У другому кварталі MARA виділила 2 000 BTC на керований акаунт у Two Prime для структурованої торгівлі. Ця ініціатива призвела до збитків у розмірі $22,1 млн від торгівлі. MARA припинила цей мандат у грудні, вивівши 1 777 BTC.
З урахуванням корекцій на справедливу вартість, торгові втрати досягли 69,1 мільйона доларів США. Загалом, MARA повідомила про зниження справедливої вартості Bitcoin на 422,2 мільйона доларів США у 2025 році. Виробництво також зменшилося: видобуто 8 799 BTC, що менше, ніж 9 430 BTC у 2024 році.
Після падіння bitcoin нижче $70 000 MARA погасила кредитні лінії на $150 мільйонів. Вона також отримала новий кредит на $150 мільйонів. На кінець року 5 938 BTC забезпечували позики на $350 мільйонів, що становить $519,6 мільйона.