LlamaRisk пропонує вивід забезпечення на суму 1,33 млрд доларів із Aave V3 Core

Менеджер ризиків Aave LlamaRisk запропонував припинити близько 1,33 млрд доларів США колатералу в Aave V3 Core, змістивши ринок позичання ethereum на встановлені, ліквідні активи, надавши існуючим позичальникам час для виходу.

Пропозиція щодо управління встановлює борг, забезпечений цими активами, на рівні 1,03 млрд доларів США станом на 9 листопада. Це залишається планом на етапі обговорення, а не схваленою зміною ринку; початкові заходи вимагатимуть схвалення та подальшої пропозиції щодо управління в мережі.

LlamaRisk стверджує, що збірні ставки позичання Core виставляють постачальників на ризик складного колатералу, не компенсуючи їм додаткові ризики. Їх запропоновані винятки охоплюють рестейкінг, леверидж-обгортки, стратегії, забезпечені деривативами, та користувацькі мости, а також випускачі, які вважаються недостатньо забезпеченими, та резерви з обмеженим попитом.

rsETH, osETH, LBTC, tBTC і rETH становлять більшість цільового забезпечення. Менші резерви у складі — eBTC, BTC.b, tETH, PT-srUSDe-22OCT2026 і LDO. План також охоплює mUSD, який можна позичати, але не використовується як забезпечення.

Задіяний основний колатерал і борг, який він забезпечує

Джерело: data_source (governance.aave.com). Період: 9 листопада 2026 року. Джерело: LlamaRisk, 9 листопада 2026 року. П’ять найбільших вплинутих резервів забезпечення, не повний охват. Борг розподіляється пропорційно до кожного позичальника відповідно до його суміші забезпечення. (source)

Пропозиція розширює раніше запроваджене зменшення використання на більші Core-позиції. Вона зберігатиме колатерал, включаючи WETH, wstETH, weETH, cbETH, WBTC та cbBTC, а також USDe, sUSDe та syrupUSDT.

Початкові заходи заморозять впливові резерви та встановлять їхні ліміти кредит-до-вартості на нуль, включаючи режими ефективності, що дозволяють більше позичати під корельовані активи. Це зупинить нове надходження та нове позичання під забезпечення, не призводячи до негайного ліквідування існуючих позик. Власники зможуть все ще погашати, виводити або мігрувати.

rsETH і tBTC вже заморожені, за даними LlamaRisk. План передбачає додавання wstETH, weETH і cbETH до категорії ефективного режиму rsETH, щоб позичальники могли міняти забезпечення, не сплачуючи повністю борг по WETH. LlamaRisk буде працювати з емітентами та великими позичальниками, не застосовуючи додаткових заходів, поки експозиція активу зменшується.

Постачальники також зіткнуться з нижчим доходом від відсотків на CRV, tBTC, rETH, crvUSD, FBTC, UNI та mUSD. Їхні резервні коефіцієнти — частка відсотків позичальників, що спрямовується до DAO, — зростуть до 99% без початкового збільшення ставок позичання.

Якщо міграція зупиниться, пізніші контролі можуть поступово знизити пороги ліквідації для LBTC, tBTC і rETH. Для позичальницьких петель rsETH і osETH, які LlamaRisk оцінює на рівні 12–14 разів кредитного плеча, збільшення ставок позичання WETH буде останнім засобом, що поєднуватиметься з компенсаціями для позичальників, які не тримають жодного з цих активів. LlamaRisk попереджає, що зниження порогів ліквідації на два–п’ять відсоткових пунктів може зробити більшість колатералу в цих петлях ліквідованим одночасно.

V4 надасть ще одну точку призначення: LlamaRisk очікує, що LBTC продовжить роботу через окремий модуль позичання, або спицю, на Ethereum Core Hub V4. Як The Defiant раніше повідомляв, V4 може обслуговувати окремі ринки позичання зі спільною ліквідністю. Його документація описує локальні ризик-контролі та колатерал-залежні премії.

Після схвалення LlamaRisk планує подати початкові зміни у вигляді onchain-пропозиції та щомісяця звітувати про розгортання. Будь-які наступні кроки будуть оголошені на форумі заздалегідь.