Lite Strategy, компанія, що перелічена на Nasdaq і має Litecoin в якості основного резервного активу, витратила близько 5,4 мільйона доларів США на викуп приблизно 4,9 мільйона акцій до 17 липня. Компанія фінансувала ці покупки за допомогою невідомого поєднання продажів LTC і премій від покритих колл-опціонів.
Операція зменшила звітні залишки Lite Strategy у Litecoin, але, схоже, підвищила підтримку LTC на одну звичайну акцію приблизно на 1,7%.
У заяві від 30 липня компанія зазначила, що сплатила в середньому $1,11 і викупила приблизно 13% акцій, що перебували в обігу, на початку програми, не використовуючи борг. На 17 липня було повідомлено про 819 070 LTC та 31 882 648 звичайних акцій у обігу.
Lite Strategy повідомив про 929 548 LTC на 31 грудня, після того як викуп почався. Додавши приблизно 4,9 мільйона викупів до показника за липень, отримуємо приблизну початкову кількість акцій у 36,78 мільйона, за умови відсутності компенсуючих змін у звичайних акціях.
Цей проксі зростає приблизно з 0,02527 LTC до 0,02569 LTC за кожну зовнішню звичайну акцію, що становить збільшення приблизно на 0,00042 LTC, або 1,66%. Оцінка поєднує звіт про скарбницю від 31 грудня з відновленим числом акцій на основі округленої загальної суми викупу.
Арифметика залежить від невеликої різниці між двома зниженнями. Заявлені залишки LTC зменшилися на 11,89% з 31 грудня по 17 липня, тоді як відновлена кількість акцій зменшилася приблизно на 13,32%. Відношення за липень не є повністю розведеним: квартальний звіт за березень Lite Strategy окремо вказав приблизно 3,95 мільйона варантів, не надавши оновленої кількості за липень.
До 31 березня Lite Strategy повідомила про отримання 1,925 мільйона доларів США від продажу цифрових активів і 742 000 доларів США від премій за покриті опціони, одночасно витративши 1,995 мільйона доларів США на викуп 1 629 136 акцій. Загальні надходження перевищили витрати на викуп, тому точний склад фінансування залишається невизначеним.
Акреція все ще залежить від виконання
Lite Strategy зазначила, що дисконт, визначений випускачем, до чистої вартості активів Litecoin під час періоду викупу досяг рівня нижчих 40%, а потім скоротився нижче 25%. Компанія не опублікувала відтворювану формулу ЧВА або точні дати спостереження, тому скорочення не можна однозначно приписати лише викупу.
Відновлена знижка може знову зробити повторні покупки нижче за цінність скарбниці привабливими, але збільшення на акцію все ще залежить від швидкості викупу акцій порівняно з виведенням LTC із скарбниці після врахування виконання та витрат. Кожна покупка, фінансована за рахунок LTC, зменшує абсолютні активи компанії.
У липневому звіті повідомлялося про відсутність боргів і наводилися попередні, неаудитовані оцінки на 30 червня: $5,7 мільйона готівки та $1,1 мільйона зобов’язань. Це виключає виявлене тиск, пов’язаний із фінансуванням боргом цієї угоди, залишаючи ціну, ліквідність і ризики виконання Litecoin без змін.
Покриті колл-опціони можуть зменшити прибуток, що залишається у власників акцій. У документі за березень зазначалося, що контракти можуть передбачати поставку базового LTC у день закінчення терміну дії при використанні, що обмежує подальше зростання цієї частини скарбниці. Переказаний LTC як колатерал також створив експозицію щодо контрагента GSR, хоча Lite Strategy оцінила очікувані кредитні втрати як незначні на 31 березня.
Проксі-оцінка свідчить, що перший раунд додав LTC на кожну випущену акцію, але лише незначно. Якщо знижка знову збільшиться, вирішальним порівнянням буде те, скільки Litecoin виводиться з казначейства проти кількості акцій, що зникають.
Пост Фінансування викупів акцій шляхом продажу вашого основного резервного активу — це небезпечна гра, але Lite Strategy вдало її здійснила, не використовуючи ні копійки боргу з’явився першим на CryptoSlate.