Криптовалютні фонди з рідкісними активами стикаються з викликами інфраструктури DeFi

Це гостьовий пост від Томаса Праттера, засновника та генерального директора Renesis.

Рідкісні криптовалютні фонди переживають свій момент. Кількість активно управліваних інструментів постійно зростає, стратегії DeFi набувають легітимності, а регуляторна ясність повільно відстежує. Інституційні інвестори звертають більше уваги, ніж коли-небудь.

Але за оптимізмом схована менш приваблива правда: більшість управляючих фондами все ще керують своїми операціями за допомогою ізоляційної стрічки.

Запитайте будь-кого з нових керівників фондів, як вони відстежують свій портфель через п’ять бірж, три ланцюги та кілька протоколів DeFi. Щирою відповіддю зазвичай є певна комбінація електронних таблиць, власних скриптів та багато ручного звітності.

Це не проблема технологічного характеру у традиційному розумінні. Протоколи працюють. Біржі мають API. Дані існують. Проблема в тому, що ніхто ще не з’єднав усе це таким чином, щоб це мало сенс для фонду, який керує реальним капіталом.

Для фонду, що працює лише в CeFi і торгують спотом та безстр на централізованих біржах, відсутність інструментів — дратівливо, але керовано. Для фонду, що застосовує стратегії DeFi, надає ліквідність, стейкінг, кредитування та фармінг доходу через кілька протоколів і ланцюгів, це стає операційно руйнівним.

Дефі-позиції фундаментально відрізняються від балансів на централизованих біржах. Позиція LP на Uniswap — це не просто число в акаунті. Це динамічна багатоактивна експозиція, яка накопичує комісії, змінює свою структуру і може поводитися дуже по-різному залежно від ринкових умов. Позиція restaking на EigenLayer передбачає кілька рівнів делегування та накопичення нагород, які жодна традиційна портфельна система не була створена для аналізу.

Результатом є те, що менеджери фондів із складними DeFi стратегіями часто не можуть відповісти на базові питання про свої портфелі без годин ручної роботи. Який мій поточний NAV? Як відпрацювала ця позиція за останній квартал? Яка моя фактична експозиція за протоколом, ланцюгом, стратегією?

Це питання, які є обов’язковими для будь-якої інституційної операції. І для занадто багатьох фондах, нативних для DeFi, точна відповідь на них залишається справжнім викликом.

Проблема посилюється за межами внутрішньої видимості. Управлінці фондів повинні звітувати перед своїми LP. Розподільники все частіше очікують чіткі інформаційні панелі, перевіряємі дані про продуктивність та аналітику рівня інституцій. Трирічні історії виконання починають мати значення, оскільки фонди, запущені в 2022 році, досягли цього маркера.

Якщо ви не можете отримати чіткий коефіцієнт Шарпа, коректний аналіз зменшення капіталу чи історію ЧСВ, які враховують ваші DeFi-позиції, ви не просто неефективно управляєте операціями. Ви втрачаєте довіру тих, хто пише чеки.

Системи управління портфелем старого зразка не були розроблені для цього. Більшість з них створені для світу, де позиції розташовані на централизованих біржах, а активи мають чіткі тікери. Приєднання DeFi до цих систем зазвичай означає сканування гаманця, що показує лише баланси токенів, але нічого не розповідає про реальну природу ваших позицій.

DeFi рухається швидко. Щотижня запускаються нові протоколи. Існуючі протоколи оновлюються, роблять форк або змінюють свою механіку. Будь-яка система, що залежить виключно від ручної інтеграції протоколів, завжди буде відставати.

Це місце, де ШІ стає необхідним, а не просто модним словом, а практичною необхідністю. У Renesis ми використовуємо ШІ-класифікацію для автоматичного визначення та класифікації DeFi-позицій на найбільш дрібному рівні. Над нашими 80+ вручну зіставленими протоколами наш шар ШІ забезпечує визнання, класифікацію та точне відображення будь-якого іншого протоколу, з яким взаємодіє фонд, у перегляді портфеля.

Дефі-ландшафт настільки швидко розвивається і настільки фрагментований, що команді інженерів неможливо відстежувати його вручну. Штучний інтелект дозволяє невеликій, зосередженій команді охопити всю поверхню Дефі, не жертвуючи глибиною чи точністю. Саме тому компанія з семи осіб може забезпечити охоплення, якого важко досягти традиційним постачальникам з командами з 200 осіб.

З розмов з десятками менеджерів фондів за останні два роки, кілька вимог постійно з’являються.

Уніфікована видимість у CeFi та DeFi. Не два інтерфейси, не електронна таблиця, що об’єднує експорти з трьох різних інструментів. Один інтерфейс, який природно розуміє обидва світи.

Інтелект на рівні протоколу. Система повинна розуміти, що таке yield-токен Pendle, як працює позиція позичання Aave та як виглядають ставки фінансування на Hyperliquid. Не просто те, що токени існують у гаманці. Це означає глибоке відображення протокол за протоколом у поєднанні з AI-класифікацією для обробки довгого хвоста.

Звітність, спрямована на LP, яка виглядає професійно. Налаштовувані інформаційні панелі, які надають інвесторам необхідні метрики, не вимагаючи від менеджера фонду створювати їх з нуля кожен квартал.

І інфраструктура виконання, яка підключена до того самого перегляду портфеля. Управління вашим портфелем в одній системі та виконання угод в іншій без спільного контексту має залишитися у минулому.

Це саме та проблема, яку ми створили Renesis, щоб вирішити. Платформа для управління портфелем та виконання угод, створена для DeFi, для фанд-менеджера, який торгують на централізованих та децентралізованих площадках. Вона повністю запущена, реєстрація безкоштовна, і вже керує реальними портфелями.

Якщо ви керуєте ліквідним фондом і витрачаєте більше часу на звітність, ніж на прийняття інвестиційних рішень, завітайте на renesis.fi та підключіть свій перший гаманець або акаунт біржі за хвилини. Немає потреби у продажних дзвінках чи процедурі закупівель. Просто зареєструйтеся та побачте свій портфель у тому вигляді, в якому він має бути.

Ринок криптовалютних фондів швидко дозріває. Інфраструктура повинна відповідати цій амбіції.

Пост Liquid crypto funds have a DeFi problem nobody talks about з’явився першим на CryptoSlate.