Наступне покоління спільнотного модуля стейкінгу Lido вже запущено на тестнеті, і цифри розповідають історію про те, куди рухається стейкінг Ethereum. 0x02 CSM, який зараз доступний на csm.testnet.fi, дозволяє валідаторам працювати з обліковими записами виведення, які підтримують компаундуючі баланси до 2 048 ETH на валідатора. Це в 64 рази більше, ніж поточний ліміт у 32 ETH за існуючою рамкою 0x01.
Розгортання мейннету планується на жовтень 2026 року після схвалення Lido DAO. Якщо цей розклад виконатиметься, це стане одним із найважливіших оновлень інфраструктури стейкінгу Ethereum з моменту запуску Lido своєї початкової CSM у 2024 році.
Що насправді змінює оновлення 0x02
Існуючий 0x01 CSM обмежує кожен валідатор максимальною ефективною балансом у 32 ETH. Це означає, що якщо ви хочете стейкати більше, вам потрібно запустити додаткові валідатори, кожен з яких вимагає власний залог та експлуатаційні витрати.
Модуль 0x02 змінює цю модель. Один валідатор тепер може реінвестувати винагороди до 2 048 ETH, значно зменшуючи операційну складність для великих стейкерів, зберігаючи при цьому бездозвольний підхід, який робив початковий CSM привабливим для окремих операторів.
Процес депозиту поділений на два етапи. Валідатори починають з початкового депозиту 32 ETH, а потім додають додаткові поповнення з часом.
Параметри облігацій, запропоновані для модуля, передбачають 32 ETH для першого ключа та 30 ETH для наступних ключів, у поєднанні з виділенням 8% нагород DAO. Підвищення ефективності капіталу є значним: Lido оцінює, що повністю заповнені валідатори можуть досягти коефіцієнта ефективності приблизно 2,26x порівняно з традиційним соло-стейкінгом.
Чому Lido розділило модулі
Підтримка обох типів відправлення відзначення 0x01 та 0x02 в одному модулі створює гібридні проблеми сумісності. Різні типи відзначення мають різні механізми функціонування, ліміти забезпечення та поведінку нарахування відсотків. Розділивши їх, Lido може налаштувати параметри забезпечення та операційні правила згідно з конкретними потребами кожного типу валідатора. Модуль 0x01 продовжує обслуговувати валідаторів, які віддають перевагу простоті моделі 32 ETH. Модуль 0x02 призначений для тих, хто хоче консолідувати капітал і зменшити розповсюдження валідаторів.
Новий модуль побудований на основі версії 3 (v3) існуючої архітектури CSM.
Ринкові наслідки та позиція Lido
Бездозвольна архітектура забезпечує відкритий доступ без вимог до KYC або мінімальних порогів капіталу, крім початкового депозиту в розмірі 32 ETH, при цьому валідатори можуть масштабуватися до потолка в 2 048 ETH.
Ця комбінація ефективності використання капіталу та відкритого доступу може відвернути валідаторів від конкуруючих стейкінг-провайдерів. Якщо ви можете досягти 2,26x ефективності використання капіталу порівняно з індивідуальним стейкінгом за допомогою дозвільного модуля, економічна мотивація для міграції — це проста математика, а не лояльність до бренду.