Коротко
- DAO голосує за використання 10 000 stETH, що становить приблизно $20–21 мільйона, для викупу LDO на відкритому ринку.
- Близько $0,31 LDO знаходиться біля мінімумів часу запуску, співвідношення LDO/ETH на 63% нижче за дворічну медіану, а токен впав на 96%.
- Якщо буде схвалено, покупки спрямуються на приблизно 70 мільйонів LDO, тоді як критики звертають увагу на зниження доходів у 2025 році та на 80 мільйонів токенів, проданих велетнями з жовтня.
Lido DAO розглядає викуп, який перетворить активи у стейкінгу скарбниці на пряму ставку на власний знижений токен. Пропозиція передбачає використання приблизно 20 мільйонів доларів США stETH у момент, коли довіра до LDO виглядає підірваною. Голосування з управління, яке зараз триває, дозволить використати 10 000 stETH, що за поточних цін становить приблизно 20–21 мільйон доларів США, для викупу LDO на відкритому ринку. План, поданий 27 березня, представляє цей крок як відповідь на те, що DAO називає серйозним розходженням цін між LDO та ethereum.
Чому голосування щодо викупу має значення зараз
Логіка пропозиції ґрунтується на тому, наскільки сильно впав токен. LDO — це не просто слабкий актив, він тримається біля дна своєї історичної діапазону щодо доларів та ETH. У зв’язаному аналізі зазначено, що LDO торгувався близько $0,31, біля найнижчих рівнів з моменту запуску протоколу. Його співвідношення LDO/ETH становило 0,00016, що приблизно на 63% нижче за дворічну медіану, тоді як сам токен залишався приблизно на 96% нижче свого всіхчасного максимуму. Цей контекст допомагає зрозуміти, чому DAO розглядає викуп як сигнал довіри, а не як використання скарбниці.
Виконання розраховане так, щоб виглядати обережно, а не драматично. Якщо голосування пройде успішно, Комітет з розвитку Lido купуватиме стадійно, а не намагатиметься вразити ринок одним великим ордером. Пропозиція передбачає транші по 1 000 stETH, причому очікується, що комітет використає лімітні ордери або усереднення за ціною, щоб зменшити вплив на ринок. Мета — близько 70 мільйонів LDO, що становить приблизно 8,5% обігового пропозиції. Будь-які куплені токени повернуться до скарбниці, і поки вони зберігаються там, вони не матимуть права голосу у управлінні.
Глибша проблема полягає в тому, що викуп відбувається на тлі погіршення бізнес-умов. Це голосування скарбниці, яке відбулося після року, коли домінування протоколу не змогло захистити токен. Дохід знизився на 23% рік до року у 2025 році до $40,5 мільйона з $52,4 мільйона, навіть хоча Lido все ще мав 23,2% частки на ринку ліквідного стейкінгу ethereum. DAO приписав цей тиск на капітал, який переміщується до стейкінгу на біржі, спот ETH ETFs та платформам для рестейкінгу. Прихильники стверджують, що викуп може допомогти встановити дно, але критики зазначають, що гаманці китів зменшили свої запаси на 80 мільйонів LDO з жовтня 2025 року.