Згідно з розкриттям, розміщеним на офіційному сайті фонду, великий банк, як повідомляється, дозволив клієнтам позичити до 25% вартості їхніх активів у Bitwise Solana Staking ETF (BSOL). Жодних офіційних оголошень чи детальних деталей щодо цієї можливості позичання не з’явилося, і жоден банк не був публічно підтверджений як пов’язаний з цією програмою.
Що таке BSOL і чому це важливо
BSOL був запущений 28 жовтня 2025 року як перший американський спот-ETP на Solana, що забезпечує 100% пряму експозицію до SOL. Bitwise Asset Management розробив фонд із власною стратегією стейкінгу, яка реалізується через Bitwise Onchain Solutions і підтримується Helius, з метою отримання приблизно 7% від стейкінг-нагород.
Ці винагороди не розподіляються серед акціонерів у вигляді дивідендів. Натомість вони реінвестуються для збільшення чистої вартості активів фонду з часом.
Структура комісій фонду відзначається особливо низьким рівнем. Bitwise стягує комісію спонсора у розмірі 0,20%, але навіть цю комісію звільняють на перші $1 млрд активів під управлінням протягом перших трьох місяців.
BSOL перевищив $500 млн під керуванням (AUM) до 21 листопада 2025 року, лише через три тижні після запуску. Нещодавно активи під керуванням фонду досягли приблизно $586 млн, а щоденний обсяг торгівлі становить десятки мільйонів акцій.
Фінансовий інструмент з LTV 25%, пояснено
Співвідношення позики до вартості — це основа забезпечених позичок. Якщо у вас є BSOL на суму 100 000 доларів США, а банк пропонує LTV 25%, ви можете позичити до 25 000 доларів США під ці активи, не продавши їх. Актив залишається на вашому акаунті як забезпечення.
25% LTV є консервативним показником у порівнянні зі стандартами традиційних фінансів. Акції блю-чіпів зазвичай підходять для LTV 50–70% у великих брокерських компаніях через маржинальні акаунти. Іпотечні кредити на нерухомість часто досягають 80% або вище.
Варто зазначити, що BSOL сам по собі не використовує кредитне плече на рівні фонду, а також не пропонує публічно продукти з маржею або забезпеченим кредитуванням. Цей інструмент позичання існує на рівні банку, що означає, що до крипто-ETF застосовується власна оцінка ризиків та кредитна інфраструктура банку, а не щось, закладене в проспекті фонду.
Чому банки починають відноситися позитивно до криптовалютного забезпечення
Те, що зараз відрізняється, — це обгортка. BSOL — це не сировий токен, що зберігається у гаманці MetaMask. Це регульований ETF, який торгують на американській біржі, з іменованим менеджером активів, перевірними активами та щодовою ліквідністю.
Оскільки BSOL повторно інвестує стейкінг-нагороди приблизно на 7% щорічно, забезпечення теоретично зростає в термінах токенів, навіть коли ціни залишаються незмінними. SOL впав більше ніж на 90% від свого піку 2021 року під час останнього медв’ячого ринку.
За чим слід стежити далі
Для інвесторів практична апеляція проста: позичання під BSOL замість його продажу дозволяє зберегти експозицію як на зростанні ціни SOL, так і на компаундінгу стейкінг-доходу, водночас отримуючи ліквідність для інших інвестицій або витрат. Це також податково ефективна стратегія, оскільки продаж спричинить оподаткування капітального прибутку в більшості юрисдикцій, тоді як позичання під оціненний актив зазвичай нічого не спричиняє.