Поки ще не минула половина 2026 року, загальна ринкова капіталізація корейської фондової біржі зросла на 71% до 4,59 трильйона доларів США, офіційно перевищивши Канаду; базовий індекс Кореї збільшився на 75%, а акції Samsung Electronics та SK Hynix подвоїлися, ставши найбільшими внесками.
Попит на напівпровідники, спричинений штучним інтелектом, перетворює глобальну картину ринків капіталу. За даними Bloomberg, загальна ринкова капіталізація корейської фондових ринків цього року стрімко зросла до 4,59 трильйона доларів США, що становить зростання на 71%, і вона перевищила канадський ринок зі зростанням приблизно на 7% та капіталізацією 4,5 трильйона доларів США, піднявшись до сьомого місця у світі.
Ця зміна тісно пов’язана з ринковою структурою. Ринкова капіталізація Samsung Electronics та SK Hynix перевищила 1 трильйон доларів США, а ціни їхніх акцій за рік зросли більше ніж у два рази. Лідерство в галузі чипів для штучного інтелекту призвело до одночасного зростання попиту на їхню продукцію та інтересу з боку капіталу, що безпосередньо сприяло розширенню загального ринкового обсягу Південної Кореї.
Оскільки вага цих двох компаній у базовому індексі становить 45%, ринок напівпровідників майже повністю визначає виступ корейського фондового ринку. Завдяки цьому ринкова капіталізація Кореї не лише перевищила Канаду, але й обійшла головні європейські ринки, такі як Великобританія та Франція. Навпаки, індекс S&P/TSX Composite Канади, який здебільшого складається з енергетичного та фінансового секторів, за рік зростав лише на 7%, тоді як індекс KOSPI за той самий період збільшився більше ніж на 70%.
Га Соккюн, головний інвестиційний офіцер Eugene Asset Management, зазначив, що ринок Кореї все ще має потенціал для росту завдяки циклу чипів пам’яті, що домінується штучним інтелектом, тоді як Канада через концентрацію промисловості в енергетиці та фінансах має відносно обмежений потенціал зростання.
Напівпровідники домінують на ринку, капітал концентрується і піднімає індекс
У 2026 році зростання корейського фондового ринку ще прискорилося. Незважаючи на те, що рік ще не завершено, річний приріст індексу KOSPI досяг 75%, наближаючись до лідируючого у світі показника 76% за 2025 рік. Лише в середу індекс зрос на 6,5%, а кількість днів з річним зростанням понад 5% вже досягла восьми — значно перевищуючи рівень одного дня за весь 2025 рік.
Закордонні кошти також прискорюють надходження. За день іноземні інвестори нетто купили акції KOSPI на суму понад 2 мільярди доларів США, що майже досягає історичного максимуму, зафіксованого у жовтні минулого року.
Ринкова увага зосереджена на темі штучного інтелекту. Корейські компанії, які довгий час ігнорувалися деякими міжнародними інвесторами, знову отримали підвищення оцінки завдяки своїм технологічним перевагам у ланцюжку поставок ШІ. Чан Х. Лі, партнер-управляючий сеульського хедж-фонду Petra Capital Management, сказав:
Це не просто корейська локальна історія, а глобальний цикл чипів для зберігання штучного інтелекту. Внутрішня вартість Samsung Electronics нарешті була визнана.
На тлі дефіциту пропозиції та постійного зростання попиту, підприємства з виробництва запам’ятовуючих чипів стали ключовими активами, яких шукають світові інвестори. Хоча акції Samsung Electronics та SK Hynix вже неодноразово встановлювали історичні максимуми, аналітики вважають, що через незадоволений попит і відносно низький рівень оцінки, ціни акцій ще мають потенціал для зростання.
З точки зору оцінки, корейські лідери галузі залишаються привабливими. У розрізі майбутнього коефіцієнта P/E, Samsung Electronics становить близько 6, а SK Hynix — близько 5,3, що значно нижче, ніж у NVIDIA (NVDA) — 22. Крім того, ринок очікує зростання прибутку компаній Kospi за наступні 12 місяців більше ніж на 200%, що надає фундаментальної підтримки поточному росту.
Політика та цикл синхронізуються, але ризики починають проявлятися
Політичне середовище також підсилює ринкову динаміку. Президент Кореї І Джон Мун просуває реформи корпоративного управління та підвищує дохідність для акціонерів, намагаючись зробити інвестування в акції важливою складовою сімейного багатства. Крім того, зростання цін на енергоносії через війну в Ірані, хоча й створює тиск на деякі галузі, також підвищує увагу до корейських суднобудівних та оборонних підприємств, чия довгострокова конкурентоспроможність знову отримує визнання.
Однак дисбаланс у внутрішній структурі ринку почав викликати занепокоєння. Індекс Kospi в середу закінчився на рівні 7384,56 пункту, значно вище цільового показника в 5000 пунктів, запропонованого Ли Чжон-міном під час виборчої кампанії, і поступово наближається до оновленого Goldman Sachs прогнозу на кінець року на рівні 8000 пунктів. Однак серед 835 компонентів індексу більше 600 акцій впали в день, що свідчить про те, що зростання було зосереджене лише на декількох важливих акціях.
Ігор Дусанівський, керівник з прогнозної аналітики S3 Partners, зазначив у клієнтському звіті, опублікованому цього місяця, що після такого стрімкого зростання сили коротких позицій зростають, а очікування корекції ринку посилюються.
Генеральний директор Fibonacci Asset Management Global Юн Джін Ін також висловив подібну обережну позицію: «З цього моменту я також буду обережним, оскільки макроекономічний контекст більше не є повністю сприятливим».
Він зазначив, що ринок все більше залежить від постійного підвищення прибутковості кількох лідерів напівпровідникового сектору, і якщо глобальна ліквідність стиснеться або очікування інвестицій у штучний інтелект стануть більш розумними, поточний високо концентрований ріст може призвести до швидшого посилення волатильності.
Проте з точки зору прибутковості та циклу галузі більшість інституцій вважають, що підтримуючі фактори ще не зникли. Стейнлі Тан, старший менеджер інвестиційного портфеля компанії Mitsui Sumitomo DS Asset Management, сказав: «Завдяки сильному попиту на штучний інтелект, прибутки виробників пам’яті досягли історичного максимуму, а суднобудівні компанії також користуються підйомом у судноплавному циклі та зниженням вартості сталі».