Головна фондові біржа Південної Кореї робить те, чого в основному уникали її азійські колеги: залишається в роботі після вечері. Біржа Кореї (KRX) 9 вересня оголосила про запуск неперервної післябіржової сесії, яка розпочнеться 14 вересня і триватиме з 16:00 до 20:00 за південнокорейським часом.
Цей чотиригодинний вікно замінює більш громіздку систему, яка проводила аукціонні угоди кожні 10 хвилин між 16:00 і 18:00. Нова сесія використовує зіставлення замовлень у реальному часі, що означає, що ціни змінюються безперервно, а не стрибками кожні кілька хвилин.
Що саме змінюється
KRX охоплює акції та депозитарні розписки, що перелічені на своїх платформах KOSPI та KOSDAQ. ETF та ETN виключені з нової сесії, щонайменше наразі. Прийматимуться лише лімітні ордери, що означає, що трейдери не зможуть розміщувати ринкові ордери, які виконуються за будь-якою доступною ціною. Обмеження руху цін встановлено на рівні 30%, а біржа використовуватиме перерви на основі часу для зниження волатильності, якщо торгівля стане хаотичною. Тридцять вісім брокерів зареєструвалися для участі, і вони представляють 95,2% поточного обсягу торгівлі, тому сесія матиме значний охоплення з першого дня.
Розширені години частково стосуються внутрішньої зручності. Південнокорейські інвестори-фізичні особи, які працюють за стандартний робочий графік, історично пропускали внутрішньоденні рухи та не мали легітимного каналу для реагування на новини після закриття ринку до наступного ранку. Нова сесія надає їм можливість торгувати після роботи.
Конкурентний тиск, що стоїть за цим рішенням
KRX не прийняла цього рішення в ізоляції. Nextrade, альтернативна торгова платформа, ввела власні розширені години торгівлі у 2025 році і почала відволікати обсяги торгівель від існуючої біржі.
Довгострокова мета амбіційніша, ніж чотиригодинний вечірній вікно. KRX розробила дорожню карту до 12-годинного щоденного торгівельного періоду як першого етапу, з повним 24-годинним ринком, запланованим на грудень 2027 року.
Доступ іноземних інвесторів був постійною перешкодою для корейських акцій. Ринок акцій країни довгий час торгувався зі знижкою порівняно з аналогічними ринками розвинених країн — явище, яке корейські фінансові органи назвали «корейською знижкою». KRX окремо розглядає скорочення термінів розрахунків як частину загальної стратегії підвищення доступності, оскільки швидші розрахунки зменшують ризик контрагента і роблять корейські акції більш привабливими для глобальних фондів, які діють за жорстких вимог щодо маржі та колатералу.
Що повинні спостерігати інвестори
Найбільший ризик під час будь-якої сесії з продовженим часом — це ліквідність. Число 95,2% покриття брокерськими послугами свідчить про те, що KRX виконала необхідну роботу для забезпечення наявності інфраструктури. Участь на цьому рівні означає, що більшість інвесторів матимуть доступ через свого існуючого брокера.
Для іноземних інвесторів вечірня сесія збігається з ранковими годинами в Європі, що створює реальний проміжок, коли корейські та європейські учасники ринку можуть торгувати одночасно.