22 серпня ціна HYPE подолала 80 доларів США, знову встановивши історичний максимум. Кошти та увага знову звернулися до Hyperliquid, а HyperEVM знову відчула мем-ринок. З’явилися два токени з високою ринковою капіталізацією: egg та joff.
Популярність приходить швидко, а йде ще швидше.
Це майже стало стандартним сценарієм для мемів на HyperEVM. Під час першої хвилі мем-сезону у червні минулого року капіталізація BUDDY досягла 35 мільйонів доларів США, але після цього не з’явився жоден актив, здатний стійко продовжити цю тенденцію. HyperEVM ніколи не відчуває нестачі розничних інвесторів, готових робити ставки, але йому бракує торгової інфраструктури, здатної поглинути цей попит на спекуляції.
HyperEVM використовує двоїсту архітектуру блоків, одночасно підключаючись до HyperCore, але залишаючи складність розробникам і трейдерам. Під час переповнення мережі газ за просту обмінну операцію може перевищити 10 доларів США, а в екстремальних випадках досягати 20 доларів США. Після запуску нової монети потрібно окремо шукати AMM, спот-ліквідність та ринки перпетуальних ф’ючерсів, а на HyperEVM немає єдиного платформи для запуску токенів, яка б об’єднувала ці етапи.
Kinetiq побачив цей вакуум. Як найбільший протокол ліквідного стейкінгу на Hyperliquid, він оголосив про запуск Elysium — L2 для Hyperliquid. Після оголошення обговорення щодо переоцінки KNTQ, захоплення вартості HYPE та міграції нових застосунків швидко поширилися серед спільноти.
Kinetiq спочатку вирішував проблему ліквідності після стейкінгу HYPE. Користувачі передають HYPE протоколу для стейкінгу і отримують kHYPE, який накопичує дохід від стейкінгу; kHYPE можна використовувати в сценаріях DeFi, таких як позики та стратегії дохідності, дозволяючи одному й тому ж активу виконувати функції стейкінгу та ліквідності одночасно.
Поточний TVL Kinetiq становить приблизно 1,214 мільярда доларів США. Крім kHYPE, Kinetiq також запустила продукти Earn, kmHYPE, Launch і Markets.
Згідно з дизайном, розкритим Kinetiq, Elysium продовжуватиме використовувати HYPE як газ. Користувачам не потрібно купувати новий базовий актив для входу в нову мережу, а вимоги до транзакцій, що виникають у Elysium, безпосередньо збільшать сценарії використання HYPE.
Продуктивність — це перша фаза модернізації. Kinetiq стверджує, що швидкість блоків і пропускна здатність Elysium при запуску будуть на кілька порядків вищими, ніж у HyperEVM, а довгостроковою метою є досягнення часу блоку, близького до HyperCore. Очевидно, що Kinetiq прагне створити виконавче середовище, придатне для високочастотних спот-торгівель, автоматичного маркет-мейкінгу та застосунків, які вимагають постійного оновлення стану.
Більш важливою частиною є зв’язок Elysium з HyperCore.
Існуючий попередньо скомпільований контракт L1Read у HyperEVM дозволяє смарт-контрактам читати дані HyperCore, але інформація про ордербук, яку можна побачити, в основному обмежується найкращими цінами купівлі та продажу. Elysium планує модернізувати L1Read, щоб надати розробникам більш детальну глибину ринку та свіжі ціни, близькі до вершини блоку.
Для звичайних трейдерів це просто додаткове читання кількох рівнів стакану. Для маркет-мейкерів це має зовсім інше значення: вони можуть постійно пропонувати ціни в AMM Elysium, водночас читаючи глибину та ціни з HyperCore для хеджування.
Kinetiq вважає PropAMM першою категорією застосунків, які Elysium має привернути. Такі AMM використовують власні кошти професійних маркет-мейкерів для формування цін і дуже чутливі до затримок та ефективності хеджування. За даними, оприлюдненими Kinetiq, обсяги спот-торгівлі на Solana, які обслуговуються PropAMM, тривалий час значно перевищували обсяги HyperCore. Elysium прагне відтворити саме цей спот-торговий попит, який Hyperliquid не зміг захопити.
Hyperliquid зараз має недоліки не лише у швидкості торгівлі на спот-ринку.
При випуску спот-активів у HyperCore необхідно взяти участь у аукціоні Ticker та відновити книгу замовлень; при випуску токенів у HyperEVM розробникам потрібно самостійно шукати платформу для запуску, AMM та маркет-мейкерів. Навіть якщо новий токен отримує короткострокову увагу, важко перенести цю ліквідність до HyperCore. Спот-торгівля та перпетуальні ф’ючерси здаються частиною однієї екосистеми, але насправді діють за двома розділеними шляхами.
Elysium запропонувала повний конвеєр: нові токени спочатку створюються на Elysium, здійснюється холодний запуск через довгий AMM; після збільшення ліквідності вони переходять до PropAMM; потім вибирається створення спот-ордербука HyperCore; на останньому етапі за допомогою HIP-3 запускається ринок перпетуальних контрактів.
Це також те, що Kinetiq називає «лінією L2 зі зростанням вартості». L2 на Ethereum часто критикують за те, що вони відтинають активність та комісії з основної мережі, тоді як Elysium намагається повернути нову ланцюгову активність назад до HyperCore. Він використовує HYPE як gas, активи створюють спот-ринки на HyperCore, а деривативи повертаються до HIP-3. Чим активнішим є Elysium, тим більше обсягу транзакцій теоретично отримує HyperCore.
Токен KNTQ від Kinetiq також має окремий шлях захоплення вартості. План доходів від сортера Elysium розподіляє 25% на застосунки, що споживають блоковий простір, 25% — до скарбниці Kinetiq, а решту 50% використовується для викупу KNTQ на відкритому ринку та надсилання їх до Hyperliquid Assistance Fund для знищення.
У потенційних випадках використання Elysium meme — це лише найпростіший для розуміння приклад. Насправді, щоб перевірити межі цієї мережі, потрібні нові типи безстр DEX, такі як PaperTrade, зі складною логікою розрахунків.
Раніше ми вже представляли PaperTrade. Він отримує ціни з ордербуку Hyperliquid і дозволяє користувачам розраховувати прибуток і збитки безпосередньо з публічним LP-пулом. Угоди не потрапляють до механізму зіставлення HyperCore, а логіка черги прибутку, балансу LP і чеканки токенів PAPER повністю виконується в розумних контрактах HyperEVM.
Цей дизайн природно залежить від частих оновлень стану. Кожне відкриття позиції, закриття позиції, включення прибутку в чергу та наступне погашення вимагають виконання в ланцюжку, а повільне підтвердження транзакцій і високі газові витрати HyperEVM безпосередньо погіршують досвід користувача. Більш реальна проблема полягає в тому, що будь-яка високопродуктивна ланцюжкова мережа, яка під’єднує зовнішній оракул цін, може скопіювати механізм PaperTrade і запропонувати нижчі газові витрати та більш агресивну токен-мотивацію. PaperTrade обрав Hyperliquid завдяки нативним пропозиціям і нативним користувачам; продуктивність HyperEVM ж слабкість цих переваг.
Elysium запропонувала іншу можливість. PaperTrade може продовжувати отримувати ціни HyperCore, використовуючи розширену L1Read для отримання більш детальної інформації про стакан замовлень, одночасно переносячи логіку розрахунків і токенів у швидшу середовище виконання. Йому не потрібно покидати Hyperliquid для отримання продуктивності чи передавати найважливіші джерела цін зовнішнім оракулам.
Тому що засновник Kinetiq Omnia після запуску Elysium спеціально згадав PaperTrade: «Зараз у нього є дім».
Подібні можливості з’являться також у опціонах, автоматизованій торгівлі та позикових протоколах, що вимагають хеджування в реальному часі. HyperCore вже має найактивніших трейдерів і найглибшу ліквідність у мережі; Elysium хоче дати розробникам можливість запускати складніші фінансові логіки поруч із цією ліквідністю.
Ритм BlockBeats