Кевін Варш наблизився до статусу наступного голови ФРС, після того як Сенат США проголосував 49–44 за продовження його кандидатури, подолавши ключовий процедурний етап перед остаточним затвердженням.
Голосування 11 травня про завершення обговорення дозволяє Сенату продовжити розгляд кандидатури Варша на посаду члена Ради управляючих ФРС, а потім провести окреме голосування щодо його кандидатури на посаду голови. Якщо його затвердять, Варш, як очікується, замінить Джерома Пауелла, коли термін його керівництва закінчиться в п’ятницю, 15 травня 2026 року.
Сенат очікується, що проголосує за 14-річний термін Варша як члена ради ФРС вже у вівторок, 12 травня. Остаточне голосування за його чотирирічний термін на посту голови Федеральної резервної системи може відбутися вже в середу, 13 травня.
Варш, кандидат президента Дональда Трампа, очолить центральний банк під час періоду знову зростаючого інфляційного тиску, політичного нагляду за ФРС та ринкових дискусій щодо того, чи повинні відсоткові ставки залишатися на тому ж рівні чи знизитися пізніше цього року.
Голосування у Сенаті наближає Варша до посади голови ФРС
Голосування у Сенаті 49–44 не фіналізувало призначення Варша, але прибрало одну з головних процедурних перешкод.Очікується, що сенат, контролюваний республіканцями, схвалить його кандидатуру в найближчі дні.
Варш раніше був членом ради управляючих ФРС і довгий час був голосом у дебатах щодо грошово-кредитної політики. Його повернення до центрального банку відбудеться в період, коли ФРС утримує процентні ставки на рівні 3,50%–3,75%.
Під час слухань щодо підтвердження Варш сказав, що президент Трамп не просив його обіцяти будь-яких конкретних рішень щодо ставок. Він також сказав, що збереже незалежність ФРС, навіть коли центральний банк під тиском адміністрації змушений полегшити політику.
Трамп публічно сказав, що очікує, що Варш знизить ставки. Варш не зобов’язався дотримуватися цього шляху і сказав, що рішення щодо політики залежатимуть від економічних умов.
Наступна зустріч Федерального комітету відкритого ринку запланована на 16–17 червня. Якщо це підтвердять цього тижня, Варш очолить цю зустріч і керуватиме наступним рішенням ФРС щодо відсоткових ставок.
Більш високі дані CPI збільшують тиск перед переходом
Очікуване підтвердження Варша відбувається на тлі нових даних про інфляцію, які додають складності перспективам політики ФРС. Дані індексу цін споживачів за квітень виявилися трохи вищими, ніж очікувалося.
Інфляція за головними показниками зросла на 0,6% за місяць, піднявши річний темп до 3,8%. Це вище за консенсусну оцінку в 3,7%. Ядерна інфляція зросла на 0,4% за місяць і досягла 2,8% у річному виразі.
Доходності казначейських облігацій зросли після публікації даних. Доходність дворічних облігацій досягла 3,97%, десятирічних — 4,43%, а тридцятирічних — 5,0%. Інфляційний преміум десятирічних облігацій трохи зрос до 2,50%.
звіт про інфляцію може знизити очікування щодо зниження ставок у найближчій перспективі. Він також створює для Варша складніший політичний контекст, якщо він вступить на посаду цього тижня.
На останньому засіданні ФРС політиками було вирішено зберегти ставки на тому ж рівні. Три посадовці висловилися проти, оскільки вони були відкриті до можливого підвищення ставок. Ця розбіжність свідчить про те, що центральний банк залишається розділеним щодо того, як реагувати на інфляцію та ризики, пов’язані зі зростанням.
Варш спадкував би економіку, що страждає від зростання витрат на енергію, напруженості на Близькому Сході та постійних дебатів щодо того, чи слід послабити фінансові умови чи зберегти їх жорсткими.
Кевін Ворш планує програму реформ ФРС
Кевін Ворш сказав, що бажає «зміни режиму» у ФедрезервіЙого плани передбачають менший баланс і тіснішу координацію з Міністерством фінансів з питань, що не стосуються грошової політики.
Він також запропонував зміни до того, як ФРС комунікує з ринками. Звіти свідчать, що він може зменшити передбачуваність і зменшити залежність від прогнозів відсоткових ставок, відомих як «дот-плот».
Такі зміни позначили б зміну у стилі комунікації ФРС, який часто використовував проекції та рекомендації для формування очікувань ринку.
Також очікується, що Варш оцінить стратегію балансу ФРС. Центральний банк значно збільшив свої активи під час минулих криз, а зменшення балансу було довготривaloю політичною метою для деяких чиновників.
Його очікуване прибуття співпадає з тим, що ФРС стикається з юридичними та політичними викликами. Пауел висловив занепокоєння щодо юридичних атак на центральний банк та їх впливу на незалежність грошово-кредитної політики.
Варш не публічно коментував усі дії адміністрації Трампа щодо чиновників ФРС. Під час підтвердження він зосередився на незалежності, контролі інфляції та інституційних реформах.
Якщо Сенат затвердить його на посту голови цього тижня, Варш може вступити на пост 15 травня. Його перші тижні, ймовірно, будуть визначатися даними щодо інфляції, реакцією ринку облігацій та підготовкою до зустрічі з політики у червні.