Kalshi прагне привести один з найпопулярніших інструментів торгівлі криптовалют до світу дорогоцінних металів. Компанія звертається до CFTC з проханням схвалити запуск ф'ючерсів з необмеженою терміновістю, прив’язаних до золота, срібла та платини — крок, що стане значним розширенням за межі її початкової сфери цифрових активів.
Від ринків прогнозів до потужного центру перпетуальних ф'ючерсів
Траєкторія Kalshi за останній рік була чимось, за чим варто було спостерігати. Компанія, яка спочатку здобула славу як регульований CFTC ринок прогнозів, поступово перетворюється на платформу для деривативів з більш широкими амбіціями.
Поворотний момент отримав серйозний імпульс, коли CFTC схвалила біткоїн-перпетуальні ф'ючерси Kalshi, відомі як BTCPERP, 29 травня 2026 року. Це зробило їх першим регульованим у США біткоїн-перпетуальним ф'ючерсним продуктом — досягненням, якого криптоіндустрія прагнула роками.
Kalshi повідомила про $16,1 млрд обсягу фʼючерсної торгівлі з моменту запуску. Звіт від 9 липня вказував, що компанія перебуває у активних обговореннях з регуляторами щодо розширення своїх перпетуальних пропозицій за межі криптовалют — до металів, валютного ринку та енергетичних ринків. Подання щодо дорогоцінних металів, схоже, є першим конкретним кроком у цьому ширшому плані.
Чому важливі перпетуальні ф'ючерси
Традиційні ф'ючерси мають термін дії. Ви купуєте ф'ючерс на золото, і в певний момент ви або розраховуєтеся за ним, або переносите його на новий. Перенесення контрактів коштує грошей і створює труднощі.
Перпетуальні ф'ючерси, навпаки, не мають терміну дії. Вони використовують механізм ставки фінансування, щоб утримувати ціну контракту прив'язаною до спот-ціни базового активу. Трейдери можуть утримувати позиції необмежено довго, не турбуючись про механізми закінчення терміну.
Обсяг торгівлі оффшорними перпетуальними контрактами за останній рік досяг приблизно 90 триліонів доларів США, згідно з даними галузі, що ілюструє масштаб попиту на цей тип інструменту.
CME Group не задоволений
CME Group, біржа з Чикаго, яка домінує на традиційному ринку ф’ючерсної торгівлі в США, подала позов проти CFTC у червні 2026 року щодо схвалення безстрокових контрактів Kalshi. Аргумент CME заснований на конкурентній справедливості та регуляторному процесі, оскільки компанія протягом десятиліть працювала в межах встановленого CFTC рамочного механізму для ф’ючерсних контрактів.
Що це означає для інвесторів
Наразі більшість роздрібного торгівельного золота і срібла відбувається через ETF, спот-платформи або традиційні ф'ючерси, які вимагають розуміння механіки терміну дії контрактів та їх перенесення. Перпетуальні ф'ючерси спрощують цей досвід, пропонуючи кредитне плече та відсутність необхідності керувати терміном дії.
Якщо припустити, що криптовалютні перпетуальні контракти Kalshi є показниковим, з уже зареєстрованим обсягом торгівлі $16,1 млрд, перпетуальні контракти на дорогоцінні метали можуть привернути значну торгову активність. $90 трлн обсягу перпетуальної торгівлі за кордоном відображають попит, який переважно існував поза межами регуляторної юрисдикції США.
Інвесторам слід стежити за розкладом справи CME та будь-якими коментарями CFTC щодо заяви, оскільки регуляторна відповідь покаже, чи спрямовані перпетуальні ф'ючерси на масове прийняття серед усіх класів активів.