Автор: Фрэнк, PANews
25 лютого 2026 року платформа прогнозування Kalshi наложила штраф у розмірі 20 397,58 долара США на YouTube-редактора. Ця точна сума, включаючи центи, стала першим у історії галузі прогнозування публічно оголошеним штрафом за внутрішню інформацію.
Порушником є Артем Каптур, візуальний ефект-редактор найбільшого інфлюенсера світу MrBeast. Він інвестував близько 4000 доларів США на Kalshi для торгівлі контрактами, пов’язаними з подіями MrBeast на YouTube, і заробив 5397,58 долара США. Однак цей звичайний прибуток став сигналом регуляторного рівня галузі: CFTC (Комісія з торгівлі товарними ф’ючерсами США) негайно опублікувала офіційне повідомлення про виконавчу діяльність щодо прогнозних ринків.
Проте Kalshi — це платформа з реальним KYC, і знайти монтажера, який торгував під своїм справжнім ім’ям, не складно. Насправді варто запитати: що відбудеться, якщо люди з тією ж інформацією перейдуть на Polymarket, де не потрібна ідентифікація? За аналізом PANews, у контракті Polymarket на другий сезон реаліті-шоу MrBeast «Beast Games» ймовірність перемоги фінального переможця була піднята до 94% за три тижні до завершення сезону завдяки об’ємам коштів — це класичний приклад внутрішньої інформації.
PANews візьме за основу покарання Kalshi та аналізуватиме аномалії в ланцюгових даних Polymarket, щоб глибоко розглянути, як інсайдерська торгівля, раніше виключно термін з Уолл-стріт, перетворилася на сіру гру, до якої може долучитися навіть асистент монтажної кімнати.
Перша штрафна квитанція за внутрішню угоду на прогнозувальному ринку
Згідно з повідомленням про дисциплінарні заходи, опублікованим Kalshi, Каптур у період з серпня по вересень 2025 року здійснював угоди з контрактами, пов’язаними з каналом MrBeast, використовуючи своє становище у Beast Industries.
Система моніторингу Kalshi виявила надзвичайно незвичайні статистичні характеристики: Kaptur досяг «майже ідеального відсотка виграшних угод» на ринках з низькими коефіцієнтами. Разом з тим, оскільки дані про торгівлю Kalshi повністю відкриті, кілька користувачів платформи також виявили цю аномалію і добровільно повідомили про неї. У результаті подвійного спрацьовування Kalshi заморозила рахунок Kaptur і розпочала розслідування. Остаточне покарання: конфіскація всіх незаконно отриманих коштів у розмірі 5397,58 долара США та додаткова штрафна сума у розмірі 15 000 доларів США, загалом 20 397,58 долара США, заборона на доступ до платформи на 2 роки.
Того ж дня було також розкрито ще одну ще більш дивну справу. Кандидат у губернатори Каліфорнії від республіканців Кайл Ленгфорд зробив ставку близько 200 доларів на Kalshi на те, що він буде обраний, а потім прямо на X опублікував знімок екрана зі своєю угодою, щоб похвалитися. Kalshi заморозила його обліковий запис того ж дня і нарешті наклала на нього заборону на 5 років та штраф у розмірі 2246,36 долара.
Суми цих штрафів не є великими, але їхній сигнал має набагато більше значення, ніж сама сума. У той самий день CFTC опублікувала офіційне повідомлення про виконавчу консультацію, у якому прямо посилається на розділ 6(c)(1) Закону про торгівлю товарами, зазначаючи, що обидва випадки можуть вважатися порушеннями на рівні федерального законодавства. Голова CFTC Майк Зеліг заявив у X: «Наші біржі — це перша лінія оборони CFTC проти внутрішньої інформації на прогнозних ринках. Якщо ви намагаєтесь маніпулювати, шахрайство або користуватися внутрішньою інформацією, ми знайдемо вас і вживаємо заходів». Це перший раз, коли федеральний регулятор США висловив таку пряме попередження щодо внутрішньої інформації на прогнозних ринках.
Beast Industries опублікувала заяву, в якій заявила про "нульову толерантність" до внутрішньої торгівлі співробітниками та розпочала незалежне внутрішнє розслідування. Однак компанія одночасно рекомендувала Kalshi у майбутньому бути "більш відкритою" щодо комунікації результатів розслідування.
Однак усі ці зусилля ґрунтуються на одній передумові: Kalshi — це централизована платформа з KYC, де ідентичність користувачів, банківські транзакції та IP-адреси відомі заздалегідь. Зловити монтажера, який торгував під своїм справжнім ім’ям, не говорить багато. Справжнє питання: що, якщо людина з тими самими даними вибере платформу без верифікації особистості, з анонімними гаманцями та розрахунками через USDC?
94% на Polymarket: Чемпіон Beast Games був «розкритий» у блокчейні
У той самий часовий проміжок, коли Kaptur був покараний за заробіток понад 5000 доларів США на Kalshi, MrBeast продовжує розвивати ще один набагато більший проект. Другий сезон реаліті-шоу «Beast Games» у співпраці з Amazon Prime Video вийшов 7 січня 2026 року, де 200 учасників боролися за рекордний призовий фонд у 5,1 мільйона доларів США. Фінальна серія, що вийшла 25 лютого, оголосила переможця: Player 167 — колишнього пілота ВПС США та колишнього відкритого рецівента з Університету Пенсільванії Тайлера Лукаса.
Але на Polymarket цей результат, схоже, був «оголошений» ще три тижні тому.
PANews, проаналізувавши зміни коефіцієнтів на Polymarket щодо контракту «Хто виграє Beast Games сезон 2?», виявив надзвичайно незвичайну траєкторію капіталу. На етапі, коли у шоу ще було багато учасників, а до фіналу було ще дуже далеко, частки Yes, що відповідають Player 167, зазнали постійного попиту, який не можна пояснити нормальними ринковими логіками.
З точки зору часових ліній, аномальні показники є чіткими та помітними. З кінця січня до початку лютого 2026 року, ще до того, як шоу досягло другої половини елімінаційного етапу, ймовірність перемоги Player 167 почала різко відхилятися від фундаментальних показників. На 4 лютого, за три тижні до фіналу, ймовірність перемоги Тайлера Лукаса вже піднялася до 84%. До 18 лютого, за тиждень до фінальної серії, прихована ймовірність цього контракту була закріплена на рівні понад 94%.
У різкому контрасті з цим, інші топ-учасники шоу, які добре виступили, майже повністю «оцінені на нуль». У реаліті-шоу з 200 учасниками, яке залежить від фізичних та інтелектуальних випробувань, без достовірної внутрішньої інформації будь-який раціональний капітал важко б буде оцінити ймовірність перемоги окремого учасника вище 90% на середині етапу плей-оф.
Спільнота Reddit і коментарі на Polymarket вже вибухнули. «Чемпіон майже був розкритий Polymarket» — такими прямою мовою озаглавлено кілька постів. Учасники спільноти порівняли це з випадком чемпіона першого сезону Джеффа Аллена, якого також рано розкрили, але на цей раз модель даних ще більш відкрита.
Коефіцієнти самі по собі — лише зовнішній вираз. PANews зібрав та проаналізував усі ланцюгові дані транзакцій для цього коефіцієнта і виявив докази, які є більш прямими, ніж аномалії коефіцієнтів.
За весь другий сезон Beast Games було зареєстровано 111 000 угод, що відносяться до 2640 унікальних адрес. Серед цих 2640 адрес одна деталь викидається з ряду: 795 адрес протягом усього життєвого циклу ставок торгували лише контрактами гравця 167. Серед 25 гравців «випадково» вибрано лише фінального чемпіона — ця концентрація значно перевищує межі, які можна пояснити нормальною логікою ставок.
PANews додатково зібрав та порівняв історію всіх підозрілих адрес на всій платформі, аналізуючи такі аспекти: частка транзакцій Beast Games, загальна відсоткова вдача на платформі, зв’язок між адресами. У підсумку було відібрано 147 дуже підозрілих адрес. Серед них 16 адрес демонструють класичні ознаки внутрішньої інформації: вони брали участь лише у ставках, пов’язаних з Beast Games, і не мали жодних транзакцій на інших ринках Polymarket.
З цих 16 адрес найбільш підозрілою є адреса "0xA1F3Cf8Ba7410956a2955D5300A9be7Ff1dBc07E-1767992471439", яка брала участь лише у 3 підринках Beast Games, всі з яких були прибутковими, з 100% успішністю та загальним прибутком у 3237 доларів США. Існують кілька подібних адрес, де окремий прибуток не є високим, але дії виглядають дуже схожими. Це свідчить про те, що інсайдери, можливо, навмисно розподіляють ставки, щоб зменшити увагу.
З точки зору обсягів, більшою мірою варто звертати увагу на змішаних трейдерів, які добре заробили на Beast Games, але не торгують виключно MrBeast. Моделі торгівельної поведінки поглиблюють підозри. PANews виявила кілька груп «адресних кластерів», які високо синхронізовані за часом і поведінкою. У день найбільшої активності 27 січня (обсяг торгів за день досяг 44 547 доларів США), перший підозрюваний адреса здійснив усі 12 угод за 17 хвилин, заробивши 11 830 доларів США. Два анонімні адреси виконали по одній угоді на продаж у одну і ту ж хвилину — 09:41 30 січня, отримавши прибуток по 3 542 долари США кожна — сума, час і поведінка повністю ідентичні.
Тож хто має здатність робити такі впевнені ставки в середині сезону? Джерела інформації вказують на дуже обмежену кількість груп: велика команда післявиробництва Beast Industries, самі 200 учасників, які брали участь у запису, та їхні близькі кола, а також працівники, які брали участь у розкладанні та просуванні (у ході розслідування було виявлено кілька адрес, які спеціалізуються на контрактах, пов’язаних з кіно та телебаченням, і мають дивовижно високий рівень успішності). Торгівля Kaptur на Kalshi становила лише 4000 доларів США, а прибуток склав понад 5000 доларів США. Але на Polymarket лише підозрювані внутрішні адреси, виявлені PANews, здобули загальний прибуток понад 100 000 доларів США, і це, ймовірно, лише вершина айсберга.
Це особливість, але й нечесна гра
Kalshi може точно до хвилини конфіскувати 5397,58 долара США незаконного доходу, оскільки як регульований централизований обмін, інформація про ідентичність усіх трейдерів, банківські транзакції та IP-треки повністю видимі для команди аудиту. Але на Polymarket користувачі можуть торгувати, просто під’єднавши децентралізований гаманець, наприклад, MetaMask; транзакції в ланцюжку є відкритими й прозорими, але справжня ідентичність за адресою залишається анонімною.
Глибша розбіжність полягає у поглядах. Роберт Денолт, керівник з дотримання правил у Kalshi, чітко визначив інформаційну асиметрію як порушення, яке слід жорстоко покарувати. Натомість генеральний директор Polymarket Шейн Коплан відкрито висловив зовсім іншу позицію: внутрішня торгівля є «особливістю, а не недоліком» прогнозувальних ринків.
Переможець Beast Games був «прогнозований» на 94% на Polymarket за три тижні до події — можливо, це прямий результат такого арбітражу. Для звичайних гравців без внутрішньої інформаційної переваги участь у таких прогнозах суттєво полягає в тому, щоб бути «кормом» для інших.
З більшої перспективи, метою прогнозних ринків було перетворити колективну мудрість на цінові сигнали. Але коли вони перетворюються на величезний «кіт у мішку», ця нечесна гра відображає вже не колективну мудрість, а тінь інформаційного привілею.