Оператор ринку прогнозів хоче вивести безстроковий контракт, прив’язаний до сировини West Texas Intermediate, структура продукту, яка довго асоціювалася з офшорними криптовалютними біржами.
Kalshi подала заявку до Комісії з торгівлі товарними ф’ючерсами щодо запуску перпетуального ф’ючерса, прив’язаного до сирової нафти West Texas Intermediate, згідно зі звітами CryptoBriefing, Coindoo та crypto.news. Запропонований продукт дозволить трейдерам із США отримати виставлення на ціни на нафту через структуру, яка не має фіксованої дати закінчення.
Перпетуальні ф'ючерси відрізняються від традиційних ф'ючерсних контрактів тим, що не мають встановленої дати розрахунку або закінчення. Торгівці можуть утримувати позиції необмежено довго, за умови сплати фінансування, яке підтримує ціну контракту відповідно до базового активу. Цей механізм виник на ринках криптовалют, де став домінуючим способом спекуляції на bitcoin, ether та інших цифрових активах на закордонних платформах.
Рух Kalshi вперше введе таку структуру на регульованому ринку американських товарів, згідно з повідомленнями. WTI crude є одним із найбільш уважно спостережуваних глобальних еталонів нафти, який використовується для ціноутворення контрактів на всіх ринках енергетики та широко згадується у фінансових звітах щодо інфляції та витрат на паливо.
Kalshi побудувала свій бізнес навколо прогнозних контрактів, заснованих на подіях, дозволяючи користувачам відкривати позиції на результати, такі як вибори, публікації економічних даних та інші реальні події. У останні місяці компанія активно розширюється, входячи на ринки спортивних результатів та інші ринки, що знаходяться на межі традиційного регулювання деривативів. Продукт перпетуальних ф'ючерсів, прив’язаних до товарів, стане помітним кроком у сферу, яку традиційно займають встановлені біржі ф'ючерсів, такі як CME Group.
CFTC не публічно визначила терміни розгляду заяви, і схвалення не гарантоване. Регулятори історично підходили обережно до продуктів у стилі перпетуальних, враховуючи їхню популярність на менш регульованих криптовалютних платформах, де вони пов’язувалися з високим кредитним плечем та швидкою ліквідацією. Версія, схвалена CFTC, повинна відповідати існуючим правилам, що регулюють маржу, кліринг та захист клієнтів, що застосовуються до регульованих ринків ф'ючерсів.
Спостерігачі галузі зазначили, що регульований перпетуальний контракт на нафту може привернути увагу як роздрібних трейдерів, які шукають простіший доступ до нафти, так і компаній, які шукають альтернативу стандартним механізмам перекидання ф'ючерсів. Традиційні ф'ючерси на нафту вимагають періодичного перекидання контрактів із наближенням терміну їх дії — процес, який може вносити витрати та складність для утримувачів постійної експозиції. Перпетуальна структура в теорії виключає таку потребу, замінюючи її постійними коригуваннями ставки фінансування.
Вплив на ринок
Якщо CFTC схвалить заявку Kalshi, це може відкрити шлях для інших американських бірж, щоб розробляти подібні перпетуальні продукти для товарів, індексів акцій або інших базових показників. Це стало б значущим зміщенням у тому, як американські роздрібні та інституційні трейдери отримують доступ до ринків деривативів, потенційно конкуруючи зі встановленими майданчиками ф'ючерсів, які ґрунтуються на контрактах із фіксованою датою закінчення.
Подання також свідчить про зростаючий інтерес до імпорту крипто-навігаційних механік торгівлі в регульовану традиційну фінансову сферу. З урахуванням історичної обережності CFTC щодо продуктів з високим кредитним плечем, будь-яке схвалення, ймовірно, супроводжуватиметься конкретними механізмами контролю ризиків, а терміни прийняття рішення залишаються невизначеними на основі поточних повідомлень.
Заявка Kalshi є раннім тестом того, чи можуть перпетуальні ф'ючерси — структура, що виникла в криптовалютній торгівлі, — знайти місце в регульованих американських ринках товарів. Остаточне рішення CFTC, ймовірно, визначить, наскільки далеко ця структура зможе поширитися за межі цифрових активів.
Часто задавані запитання
Що таке перпетуальний ф'ючерс?
Це деривативний контракт без фіксованої терміну дії, який дозволяє трейдерам утримувати позиції необмежено довго, тоді як платіж за фінансування забезпечує відповідність ціни контракту ціні базового активу.
Що подав Kalshi до CFTC?
Kalshi звернулася з проханням про затвердження для введення перпетуальних ф'ючерсів, прив’язаних до ціни на сирюю нафту West Texas Intermediate, згідно з кількома звітами.
Чи схвалив CFTC цей контракт?
Жодного графіку чи рішення не повідомлено. Заявка розглядається, і схвалення не гарантовано.
Чому це має значення для ринків деривативів у США?
Перпетуальні ф'ючерси протягом довгого часу існували виключно на закордонних криптовалютних біржах. Версія, схвалена CFTC і прив’язана до нафти, вперше принесе цю торгову структуру на регульовані ринки США.