Генеральні директори двох провідних платформ прогнозування ринку підтримали цей «початківець» — хто він такий?
Автор оригіналу: Nicky, Foresight News
Два найбільших конкуренти на ринку прогнозування згодилися в одному питанні.
23 березня, за повідомленням журналу Fortune, ранні співробітники Kalshi Adhi Rajaprabhakaran та Noah Zingler-Sternig засновують венчурний фонд під назвою 5c (c) Capital, який планує залучити до 35 мільйонів доларів США для інвестування в стартапи ринку прогнозів, і перший раунд залучення коштів очікується протягом наступного місяця.
Цей фонд отримав спільне фінансування від генерального директора Kalshi Тарека Мансура та генерального директора Polymarket Шейна Коплана — рідкісне об’єднання керівників двох провідних платформ, що робить його істотною подією в галузі прогнозних ринків.
Крім генеральних директорів Kalshi та Polymarket, ранніми підтримувачами фонду є відомі венчурні інвестори: Марк Андрессен (через фонд Moneta Luna), засновник Ribbit Capital Мікі Малка та колишній співзасновник Multicoin Capital Кайл Самані.
Марк Андрессен є співзасновником a16z, а Кайл Самані 5 лютого цього року оголосив про відхід з посади в Multicoin Capital та вихід з Multicoin Capital — участь обох цих осіб достатньо підкреслює особливість та важливість цього фонду. Елена Сіленок, засновниця та управляючий партнер Moneta Luna, висловила впевненість у здатності Adhi до інвестування. Кайл у своєму заяві зазначив, що наступні кілька років є ключовим періодом для створення інфраструктури навколо прогнозних ринків.
Конкуренція між Kalshi та Polymarket не є таємницею. Перший вибрав шлях відповідності регуляторним вимогам CFTC, тоді як другий увійшов на ринок як криптовалютна нативна платформа; обидві компанії тривалий час перебували в протистоянні щодо залучення користувачів, частки ринку та навіть регуляторних ігор. Однак, коли колишні співробітники Klashi почали збирати кошти, обидва генеральні директори вирішили з’явитися разом у списку інвесторів.
Логіка цього кроку не складна. Швидкість розвитку прогнозних ринків перевищила всі очікування: оцінка Kalshi зросла з 2 мільярдів доларів США у червні 2025 року до 22 мільярдів доларів США у березні, а Polymarket отримав стратегічні інвестиції у розмірі 2 мільярди доларів США від Intercontinental Exchange у жовтні 2025 року і зараз оцінюється в 20 мільярдів доларів США.
Але обмеження росту галузі стають все більш очевидними: недостатня глибина маркет-мейкерів, відсутність індексних продуктів, фрагментація інфраструктури — це проблеми, які не може вирішити жодна окрема платформа. Можливо, для двох CEO підтримка фонду, що зосереджений на інфраструктурі екосистеми, цінніша, ніж продовжувати взаємне виснаження на існуючих ринках. Краще об’єднати зусилля, щоб збільшити весь пиріг, ніж діяти окремо.
Назва 5c (c) Capital походить із розділу 5c (c) Закону про торгівлю товарами, який має назву «Нові контракти, нові правила». На офіційному сайті фонду пояснюється, що ця назва відображає його основну ідею: тривалий інноваційний потенціал виникає завдяки поєднанню нових ідей і регуляторного регулювання. Кілька ЗМІ вже описали цей фонд як перший у світовій історії венчурний фонд, спеціалізований на ринках прогнозування.
Згідно з документами залучення коштів, фонд планує інвестувати приблизно у 20 компаній протягом наступних двох років, охоплюючи маркет-мейкерів на ринках прогнозів, інструменти для дизайну індексів та інші інфраструктурні проекти, пов’язані з екосистемою подієвих контрактів.
Мейкери є ключовим елементом ліквідності на прогнозних ринках. Поточний обсяг незакритих позицій на прогнозних ринках досяг 924 мільйони доларів США, але більшість контрактів все ще стикаються з надмірно широкими спредами та недостатньою глибиною. Професійні мейкери забезпечують постійні котирування для різних типів контрактів, зменшуючи витрати користувачів на торгівлю та підвищуючи ефективність ринку.
Інструмент проектування індексів є ключовим для піднесення прогнозних ринків від «одиночних азартних ігор» до компоновних фінансових продуктів. Як і на традиційних фінансових ринках існують індекси S&P 500, Nasdaq 100 тощо, прогнозні ринки також потребують стандартизованих індексних продуктів, щоб допомогти користувачам відстежувати загальну продуктивність контрактів певного типу подій. Інфраструктурний рівень охоплює сукупність підтримуючих систем — від проектування книги замовлень і механізмів розрахунків до правових рамок.
Ці етапи разом утворюють «верхній» і «нижній» ланцюжок прогнозувальних ринків — цілісну екосистему, а не лише кілька торгових платформ.
5c (c) Capital була заснована двома ранніми співробітниками Kalshi. Адхі Радапрабхакаран є засновником та керівним партнером; він приєднався до пов’язаного з Kalshi маркет-мейкера в 2022 році як другий професійний трейдер і має понад п’ять років досвіду торгівлі на ринках прогнозів. Він також керує підпискою Substack під назвою «50¢ Dollars», яка зосереджена на регулюванні та бізнес-аналізі ринків прогнозів, а також веде відповідний подкаст. Адхі має магістерський ступінь з економіки у Техаському університеті в Остіні та бакалаврський ступінь з економіки та наукових даних у Мічиганському державному університеті.
Ноа Зінглер-Штерніг є засновником та генеральним партнером, раніше обіймав посаду директора з операцій у Kalshi, де керував проектами, пов’язаними з підтримкою ринків, службою трейдерів та інтеграцією з Robinhood. Його досвід у сфері прогнозних ринків сягає шкільних років (близько 2017 року), коли він заробив понад 100 000 доларів США на торгівлі прогнозними ринками, щоб оплатити навчання в університеті. Ноа закінчив Університет Вісконсину в Медісоні за спеціальністю фінанси, інвестиції та банківська справа, раніше працював аналітиком у комерційному банку JPMorgan Chase.
Фондовий консультант Елла Папанек має глибокий досвід у сфері прогнозувальних ринків. Вона закінчила кафедру статистики Гарвардського університету, працювала квантовим спортивним трейдером у Susquehanna International Group (SIG) близько трьох років, а також була одним із перших тестувальників та активних учасників прогнозувальних ринків Augur, Kalshi, Polymarket. Вона також є конкурентним шахістом, який раніше входив до топ-100 жінок США.
Швидке розширення ринків прогнозів викликало увагу регуляторів. Зі збільшенням масштабів Kalshi та Polymarket на ринку спортивних подій, сенатори США Адам Шіфф і Джон Кертіс подадуть на цьому тижні біпартійний законопроєкт, спрямований на заборону суб’єктам, що підлягають регулюванню Комісією з торгівлі ф’ючерсами на товари (CFTC), у тому числі американським платформам Kalshi та Polymarket, надавати контракти, пов’язані зі спортивними подіями.
У середині березня генеральний прокурор штату Аризона, США, Кріс Мейс подав кримінальний позов проти Kalshi, зазначивши, що, хоча Kalshi позиціонує себе як «прогнозний ринок», насправді вона веде незаконну азартну гру, приймаючи ставки на вибори в Аризоні, що порушує законодавство штату Аризона.
Незважаючи на юридичні виклики, документи з приваблення коштів 5c (c) Capital продовжують описувати прогнозуючі ринки як «поколінську інвестиційну можливість». Два засновники сподіваються використати свій досвід і мережу контактів у галузі, щоб надати капітал та операційну підтримку цій новій екосистемі. На офіційному сайті фонду зазначено: «Ми віримо, що угоди за подіями та прогнозуючі ринки кардинально змінять спосіб, яким ми знаємо ризик». Ця думка також підтверджується даними та капіталом.
За даними Dune, станом на момент публікації 24 березня, загальна кількість унікальних користувачів прогнозних ринків перевищила 2,8 мільйона, обсяг незакритих позицій становить 924 мільйони доларів США, номінальний обсяг угод досяг 152,4 мільярда доларів США, а загальна кількість угод — 672 мільйони. За минулий тиждень номінальний обсяг угод перевищив 6,4 мільярда доларів США.
Kalshi зараз проводить новий раунд фінансування з оцінкою в 22 мільярди доларів США, який очолює Coatue Management, і збирає понад 1 мільярд доларів США; її конкурент Polymarket у цей час веде переговори з потенційними інвесторами з оцінкою приблизно 20 мільярдів доларів США.
Натисніть, щоб дізнатися про вакансії в律動BlockBeats
Вступайте до офіційного спільноти律动 BlockBeats:
Telegram-канал з підпискою: https://t.me/theblockbeats
Telegram-чат: https://t.me/BlockBeats_App
Офіційний аккаунт Twitter: https://twitter.com/BlockBeatsAsia