Червень 2026 року, щоб сказати дипломатично, не був добрым місяцем для тих, хто робив позиції з напрямком у криптовалюті. Стратегічний огляд Glassnode №6, опублікований 23 липня, малює картину того, як інституційні інвестори масово виходять з ринку: чистий відплив капіталу склав $16,3 млрд для bitcoin, $5,8 млрд для ethereum та $5,7 млрд скорочення стейблкоїнів. Це приблизно $28 млрд, що вийшли з ринку по всіх основних категоріях активів.
Справа в тому, що це не був перерозподіл капіталу між різними криптовалютними активами. Це були гроші, які повністю покинули цей проект.
Велика дивергенція: напрямкова боль, ринкова нейтральність
Звіт базується на даних більше ніж 400 управлячів активами, і основний висновок чіткий: стратегії з орієнтацією на напрямок, які суттєво ставлять на зростання або падіння цін, зафіксували широкі втрати по всій лінії. Стратегії на основі фундаментального аналізу постраждали особливо сильно.
З іншого боку, ринково-нейтральні стратегії розповіли зовсім іншу історію. Ці підстратегії, які мають на меті отримувати прибуток незалежно від напрямку ринку, використовуючи спреди та відносну вартість, в середньому принесли прибуток у червні.
Відтоки з ЕТФ малюють строгу картину
Спот-ETF у США за червень відчули чистий вивід 69 200 BTC і 292 900 ETH. Ситуація з Ethereum ще більш тривожна, якщо врахувати дані DeFi. Загальна вартість, заблокована в DeFi-протоколах Ethereum, знизилася з $41,9 млрд до $37,2 млрд за місяць — на $4,7 млрд. Негативні потоки до DeFi Ethereum зросли до $4,5 млрд на кінець місяця, що свідчить про те, що тиск на продаж збільшувався протягом червня, а не зменшувався.
Стиснення стейблкоїнів на $5,7 млрд додає ще один шар до цієї історії. Стейблкоїни зазвичай слугують чекальним залом криптовалют — місцем, де капітал перебуває, коли інвестори хочуть залишитися в екосистемі, але зменшити ризики. Коли баланси стейблкоїнів скорочуються, це зазвичай означає, що капітал навіть не чекає більше — він повернувся до традиційних фінансів.
Казначейські інструменти: слабке світле плямка, що швидко згасає
Казначейські інструменти накопичили 5 400 BTC і 280 600 ETH протягом червня. Glassnode зазначив, що темп цих накопичень значно сповільнився наприкінці місяця.
280 600 ETH, накопичених скарбницями, є помітним на тлі одночасних виведень з ETF на суму 292 900 ETH. Корпоративні скарбниці фактично поглинали те, що інвестори ETF виводили, створюючи боротьбу, яку ціна ethereum, схоже, втратила.