AI-торгівля розділяється навпіл, і JPMorgan вважає, що наступні кілька тижнів визначать, чи це здорове перерозподілення чи ранні ознаки чогось гіршого.
Стратег JPMorgan Джейсон Хантер звернув увагу на зростаючу розбіжність між акціями чіпів для ШІ та інфраструктури та гіперскалерами, які вкладають сотні мільярдів доларів у розробку ШІ. Індекс філадельфійських напівпровідників збільшився на 87% з початку року до початку липня 2026 року. Тим часом Meta знизився на 5%, а Microsoft — на 18% за той самий період, причому Microsoft зазнала найгіршого місячного збитку з 2000 року у червні.
Ехо дот-кому, якого ніхто не хоче чути
Примітка Хантера робить чітке порівняння з кінцем 1990-х, коли компанії, що виробляли обладнання та інфраструктуру, переживали розквіт, тоді як компанії, що витрачали кошти на цю інфраструктуру, почали коливатися.
У сьогоднішній версії згадуються чотири гіпермасштабатори: Meta, Microsoft, Amazon та Alphabet, які, за прогнозами, витратять разом 725 мільярдів доларів США на капітальні витрати, пов’язані з ШІ, у 2026 році. JPMorgan окремо оцінив, що п’ять основних гіпермасштабаторів разом витратять близько 697 мільярдів доларів США.
Що JPMorgan спостерігає цілого літа
Хантер закликав учасників ринку уважно стежити за графіками продуктивності окремих гіпермасштабувальників протягом літніх місяців. Теза проста: якщо Meta, Microsoft, Amazon та Alphabet зможуть стабілізуватися і продемонструвати ознаки відновлення до осені, то весь ринок, ймовірно, збереже стабільність.
Morgan Stanley у ранньому липні 2026 року надала трохи більш оптимістичний аналіз, запропонувавши, що перерозподіл сектору від напівпровідникового моментуму до гіперскалерів, можливо, вже розпочався.
Чому крипто-трейдерам слід звертати увагу на розбіжність штучного інтелекту на фондовому ринку
Аналіз JPMorgan зовсім не згадував криптовалюту чи блокчейн. Але наслідки можливої корекції акцій штучного інтелекту мають надзвичайне значення для ринків цифрових активів.
Для криптоінвесторів наступні кілька тижнів прогнозів прибутковості гіпермасштабувальників варто уважно стежити. Пропозиція Morgan Stanley про те, що перерозподіл на користь гіпермасштабувальників почався, може бути справді більш важливим сигналом. Перерозподіл означає, що ринок все ще функціонує нормально, просто змінюючи преференції всередині теми ШІ.