JPMorgan зазначає надмірну реакцію на падіння акцій SK Hynix і очікує покращення настроїв у середньостроковій перспективі

За повідомленням Mars Finance, 9 серпня JPMorgan вважає, що ринок завищено стурбований падінням ціни акцій SK Hynix. З урахуванням ранішнього оголошення плану повернення капіталу акціонерам та збереження конкурентоспроможності компанії у сегменті HBM, її середньостроковий настрій на ринку може покращитися. Основними катализаторами в майбутньому будуть: офіційне оголошення плану повернення капіталу акціонерам до кінця третього кварталу 2026 року, тобто до кінця вересня, а також очікуване підтвердження оновлення цін на HBM у той самий період. SK Hynix перенесла термін оголошення плану повернення капіталу акціонерам з «у цьому році» на кінець третього кварталу. JPMorgan передбачає, що загальний вільний грошовий потік компанії за наступні три роки перевищить 800 трильйонів корейських вон, що забезпечує достатню здатність до повернення капіталу акціонерам. З урахуванням доходів від продажу частки Kioxia, розмір повернення капіталу акціонерам може перевищити аналогічні показники інших світових виробників пам’яті. Компанія також планує інвестувати близько 54 трильйонів корейських вон у будівництво інфраструктури, зокрема 35,2 трильйони вон — на будівництво заводу DRAM Y2 у Йонгджин, а також 19,1 трильйони вон — на будівництво заводу NAND M17 у Чхончхон. Щодо повідомлень про те, що ціна HBM4 від SK Hynix на 50% нижча, ніж у конкурентів, JPMorgan вважає це неправдивим та перебільшеним занепокоєнням ринку. Компанія передбачає, що зростання ціни HBM SK Hynix у 2026 році порівняно з попереднім роком буде менше 40%, оскільки компанія має пріоритетом забезпечити високу маржу за довгостроковими контрактами на DDR5, LPDDR5 та NAND, а також керувати стосунками з найбільшим клієнтом NVIDIA з погляду довгострокової співпраці та постачання. Оскільки ціни на HBM зазвичай переглядаються щороку, після отримання довгострокових контрактних замовлень на 3–5 років значення короткострокових цін зменшується.