Реакція bitcoin на останнє рішення Банку Японії може здаватися спокійною на перший погляд, але один аналітик вважає, що під поверхнею глобальних ринків зростає значний ризик ліквідності.
Його попередження прозвучало після того, як Банк Японії залишив свою базову процентну ставку на рівні 1% 31 липня.
Дилема ринку облігацій Японії може вплинути на криптовалютний ринок
За даними EGRAG CRYPTO, японська фінансова система працювала більше трьох десятиліть, виходячи з припущення, що гроші залишаться майже безкоштовними. Це припущення виникло після того, як Nikkei досяг піку наприкінці 1989 року, а політики протягом наступних десятиліть знижували ставки до нуля, щоб уникнути повторення краху.
Цей підхід дозволив Японії накопичити одну з найбільших державних заборгованостей серед будь-якої розвиненої економіки, а Банк Японії став найбільшим окремим покупцем власних облігацій.
Аналітик написав, що «Японія наближається до одного з найбільш небезпечних грошових перехрестів у сучасній фінансовій історії», звернувши увагу на зростання заробітної плати, яке перевищило 5%, рівень, який не спостерігався з часів початку дефляційного періоду країни.
Ця зміна погіршує старі аргументи на користь майже нульових ставок. Підвищення ставок ставить Японію під ризик збитків для банків, страхових компаній та пенсійних фондів, які тримають облігації з низькою доходністю, а також збільшення витрат на рефінансування власного боргу. Збереження низьких ставок призводить до подальшого ослаблення йєни, що підвищує витрати на імпорт енергії та харчових продуктів.
Дешевий ієн також протягом років підтримував каррі-трейд, коли інвестори брали позики в Японії та купували активи з вищою дохідністю за кордоном, зокрема казначейські облігації США, акції технологічних компаній та bitcoin. EGRAG попередив, що швидке зняття позик змусить продати ці самі активи, щоб погасити японські позики — ланцюгова реакція, яка не залишиться обмеженою лише Японією.
Іноземні активи продаються → купується ієн → ієна посилюється → змушують закривати більше позицій із плечем,» — написав він.
Bitcoin торгував близько $64 000 після рішення щодо ставок, за даними CoinGecko, зростаючи майже на 9% за останні 30 днів, хоча протягом тижня він впав майже на 2%, а за три місяці — приблизно на 18%. Оригінальна криптовалюта раніше проігнорувала волатильність, що виникла після того, як ФРС США залишила процентні ставки без змін на рівні 3,50%–3,75% протягом тижня.
Інші аналітики вже тут були
Ідея про те, що Японія може стати джерелом більш строгого глобального ліквідності, не є новою. Раніше в цьому році аналітик Тед Піллоуз стверджував, що зростання японських доходностей облігацій вже робить йєн-карр-трейд менш привабливим, зменшуючи потік коштів до активів з вищим ризиком, таких як криптовалюти.
Недавно ринковий коментатор Hupzy запропонував, що тривала слабкість єни може продовжувати підтримувати попит на bitcoin та стейблкоїни, одночасно попереджаючи, що будь-яка раптова інтервенція японських органів може спричинити короткострокові ліквідації на крипторинках.
Сам ЕГРАГ не стверджував, що велике розгортання вже почалося. Натомість аналітик запропонував інвесторам уважно стежити за йеной, дохідністю японських державних облігацій, рішеннями Банку Японії та капітальними потоками, щоб виявити ознаки того, що давня грошова система країни починає змінюватися, що може мати наслідки, які в кінцевому підсумку поширються на bitcoin та ширший ринок цифрових активів.
Пост Японська дилема між облігаціями та йєною може похитнути bitcoin та криптовалюту: аналітик з’явився першим на CryptoPotato.