Японія та США планують спільну підтримку ієні на тлі тиску спекулянтів

Японія та Сполучені Штати готуються представити спільну політику вже на наступному тижні, щоб зупинити спекулянтів від завдання японської йени нових найнижчих рівнів за декілька десятиліть.

Цей крок відбувся після драматичного тижня рухів валют. 30 липня Міністерство фінансів Японії продало до 58,97 мільярда доларів США для купівлі ієн за один день, за даними центрального банку, що стало найбільшим одноденним зростанням ієни проти долара з 2022 року. Ієна стрибнула з майже 164 за долар до верхньої частини 150-х.

День по тому, за даними особи, знайомої з питанням, Міністерство фінансів США повідомило головні банки про необхідність підготуватися до можливої інтервенції. Пізніше Financial Times (FT) повідомив, що Федеральний резерв Нью-Йорка продав євро, щоб купити ієни через банки, включаючи Goldman Sachs і Morgan Stanley.

Це було б першим прямим кроком Вашингтона з метою підтримки йєни більше ніж десяти років, з часу спільних дій Групи семи після землетрусу і цунамі в Японії 2011 року.

Фотографія агентства Reuters додала візуальне підтвердження участі США. На ній було видно міністра фінансів Скотта Бессента під час кабінетної зустрічі в Кемп-Девід, на його блокноті було написано від руки: «Купити японську йєну (JPY) на $5–10 млрд». Найвищий офіційний представник Японії з питань валюти Ацуши Мімура сказав, що підтримка США йшла далі за символічну.

За даними звіту CNBC, Kyodo News повідомив у суботу, що інформовані джерела очікують, що Японія та США протягом кількох днів оголосять про формальну спільну політику. Точний зміст залишається невідомим, але оголошення, як очікується, матиме на меті переважно попередити трейдерів, які ставлять на падіння йєни, а не зобов’язатися до необмежених покупок валюти.

Японська ієна поступово ослабла з 2022 року, оскільки Банк Японії тримав процентні ставки значно нижче, ніж Федеральна резервна система США. Ця різниця сприяла «єн-каррі-трейду», коли інвестори позичають ієну за низькими ставками і інвестують кошти в активи з вищою дохідністю у доларах. Ця стратегія вивела ієну до рівнів, які не спостерігалися з середини 1980-х років, і підвищила витрати японських домогосподарств на імпортну енергію та продовольство.

Японія вже здійснила рекордну інтервенцію на суму близько 11,73 трильйона ієн, або приблизно 73 мільярди доларів США, в квітні та травні. Ієн короткочасно посилився, а потім знову повернувся до попередніх мінімумів — це типовий патерн японських інтервенцій, коли вони не супроводжуються тривалим зміщенням політики процентних ставок.

Бессент назвав ієн «дуже переоціненим» і сказав, що надмірна волатильність є нездоровою для ринків. Його коментарі, поєднані з повідомленнями про покупки скарбниці, свідчать про рідкісний ступінь координації між найбільшою та четвертою за розміром економіками світу щодо валютної політики.

Для японських домогосподарств сильніший ієн може зменшити навантаження від високих витрат на імпорт. Для американських бізнесів стабільний ієн усуває один з джерел порушення глобальних капіталовкладень. Японія залишається одним із найбільших іноземних власників державних облігацій США, і чиновники з обох сторін зацікавлені у запобіганні хаотичним ринковим коливанням, які можуть спричинити незаплановану продаж.

За словами аналітиків, стійкість політики залежить від фундаментальних показників. Якщо Банк Японії подальше підвищить ставки або Федрезерв їх знизить, розрив у відсоткових ставках, що спричиняє ослаблення ієн, зменшиться і підсилють будь-які офіційні дії. Без цієї зміни словесні зобов’язання та разові інтервенції історично згасали протягом тижнів або місяців.

Глобальні ринки всіх типів будуть стежити за деталями. Трейдери хочуть знати, чи встановлює політика чіткі пороги для майбутніх втручань, називає визначений термін чи просто підтверджує існуючу співпрацю. Також очікується, що оголошення буде зроблено незадовго до зустрічі міністрів фінансів Групи 20, що надасть обох урядам можливість продемонструвати єдність на більш широкій арені.