Бувший чиновник Банку Японії Ацуши Такеучі 4 серпня висловив пряме попередження: якщо єна знову почне падати, Японія та Сполучені Штати, ймовірно, діятимуть разом, щоб підтримати її.
30–31 липня японські органи та Міністерство фінансів США провели співкоординовану інтервенцію з купівлі ієн, що повернуло валюту з майже 164 за долар до діапазону 156–158. Міністерство фінансів Японії підтвердило операцію 3 серпня, зробивши її першою двосторонньою валютною інтервенцією між двома країнами з 2011 року.
Біткойн погано сприйняв ці новини, трохи впав до приблизно $63 000 під час втручання.
Чому втручання у валютну політику за 6 000 миль має значення для криптовалют
Щоб зрозуміти, чому криптовалютні трейдери повинні звертати увагу на єн, вам потрібно зрозуміти каррі-трейд. Уявіть собі, що ви позичаєте гроші в країні з низькими процентними ставками (Японія) і інвестуєте їх у активи, які дають більший дохід (державні облігації США, технологічні акції, bitcoin). Це суттєво безкоштовні гроші, поки валюта, в якій ви позичили, раптово не посилюється, і ваші витрати на повернення позики різко зростають.
Коли Японія та США спільно втрутилися, щоб посилити ієн, трейдери, які здійснювали карр-трейди з фінансуванням у ієнах, раптово зіткнулися зі зростанням витрат на закриття своїх позицій, а ліквідність на ризикованих активах миттєво зменшилася. Зниження біткойна до приблизно $63 000 було прямим наслідком цього тиску.
Японія роками намагалася застосовувати односторонні інтервенції для стабілізації йєни, але ринки майже не звертали на них уваги. Коли одна країна продаватиме долари і купуватиме йєну — це одне. Але коли це роблять разом дві найбільші економіки світу — це принципово інший сигнал.
Коли міністр фінансів США Скотт Бессент та японські чиновники обидва сигналізують про готовність до подальших дій, трейдери повинні сприймати цю загрозу серйозно. Коментарі Такучі вказують на те, що це не був ізольований випадок, а скоріше початок більш тривалого двостороннього підходу.
Механіка того, що відбулося
Йена впала до нового 40-річного мінімуму до втручання. Попередні односторонні заходи Міністерства фінансів Японії зробили не більше, ніж тимчасово сповільнили витік, і учасники ринку все більше скептично ставилися до того, що разові дії можуть змінити цю тенденцію.
Банкам, як повідомляється, попередили ще до операції 30–31 липня, що свідчить про значну координацію та планування, а не про панічні дії.
Результатом став коливання на 8 ієн за приблизно 48 годин, коли ціна перемістилася з майже 164 до діапазону 156–158.
Останній раз, коли США та Японія координували втручання на валютному ринку, було в 2011 році після землетрусу і цунамі в Тōhoku. Тоді дії були спрямовані на запобігання стрибку йєни, спричиненому кризою. Наразі чиновники намагаються зупинити подальше падіння йєни, що відображає значну різницю у процентних ставках між ФРС та Банком Японії.
Що насправді слід спостерігати криптоінвесторам
Невідкладний ризик для біткойна та ширшого криптовалютного ринку — це не сама інтервенція, а загроза нових інтервенцій. Попередження Такучі створює постійний тиск, при якому будь-яке відновлення слабкості ієн може спровокувати ще одну координовану відповідь.
Ключовим рівнем для спостереження є траєкторія ієні щодо долара. Якщо вона знову наблизиться до рівня 164, коментарі Такучі вказують на те, що сценарій інтервенції знову буде використано.