Японія та Південна Корея щойно спільно втрутилися на ринку іноземної валюти, і долар постраждав. 30 липня ці дві азійські економічні держави провели рідкісну координовану інтервенцію: Міністерство фінансів Японії купувало ієн, а корейські органи продавали долари, щоб підтримати вон. Ієн стрибнув більше ніж на 3% протягом дня до приблизно 157,8 за долар — найкращий одноденний результат майже за два роки. Вон піднявся приблизно на 2%, досягнувши дев’ятимісячного максимуму.
Ці дві країни майже ніколи не роблять цього разом. Останній раз, коли Японія та Південна Корея спільно втрутилися на ринки валют, був 2011 рік, після землетрусу у Тōhoku.
Що відбулося і чому це має значення
Втручання відбулося під час торгів у Нью-Йорку — це була свідомо обрана часова стратегія, спрямована на максимальне впливання, коли ліквідність долара є найвищою. Японські органи продавали долари та купували ієни, тоді як південнокорейські чиновники діяли за тією ж схемою щодо вони. За повідомленнями, цей крок отримав таке підтримку, пов’язану з перевірками ставок Федеральної резервної системи США.
Єна торгувалася біля мінімумів за 40 років перед інтервенцією. Японія протягом 2026 року інтенсивно витрачала кошти на захист єни, витративши понад 73 мільярди доларів США на інтервенційні фонди на початку року. Той факт, що Токіо вирішило залучити Сеул, свідчить про те, що самостійні зусилля більше не давали ефекту.
День після втручання, 31 липня, Банк Японії зберіг процентну ставку на рівні 1%. Однак супутнє заявлення вказувало, що підвищення ставок залишаються у розгляді через тривалі інфляційні тиски.
Крипто-кут: слабкість долара — друг біткойна
Йенська каррі-трейд була однією з найважливіших макроекономічних сил у криптовалюті за останні два роки. Трейдери позичають дешеву йену, конвертують її в долари та інвестують отримані кошти в активи з вищою дохідністю, включаючи криптовалюти. Раптове підсилення йени робить цю угоду менш прибутковою і може спричинити швидке розгортання. Ми саме цю динаміку спостерігали у серпні 2024 року, коли несподіваний підйом процентних ставок Банку Японії спричинив жорстке розгортання каррі-трейду, що тимчасово зруйнувало Bitcoin.
Ведмедячі ставки проти єни перевищують 11,65 млрд доларів. Будь-яке примусове закриття цих позицій призведе до відтоку капіталу з ризикованих активів. Ніккей і Коспі обидва показали зростання після інтервенції, хоча аналітики попереджають, що тривалість цього росту залежить від того, чи дотримається Банк Японії своїх обіцянок щодо реальних підвищень ставок, а не лише їх сигналізації.
Що повинні спостерігати криптоінвестори
Ключовим фактором є наступний крок Банку Японії. Якщо Японія значно підвищить ставки, кар-трейд додатково розвернеться, і ми можемо побачити повторення волатильності, яка потрясла ринки в середині 2024 року.
Торгівцям слід уважно стежити за парою йєна-долар у найближчі тижні. Якщо рівень 157,8 закріпиться як нова підтримка, а не тимчасовий скачок, це свідчитиме про те, що інтервенція принесла тривалі результати. Повільне відхилення назад до рівня 162 або вище свідчило б про те, що ринок викликає центральні банки на блеф.
З $11,65 млрд відкритих медв’ячих позицій єни будь-який різкий рух валюти може викликати ланцюгову реакцію на глобальних ринках. Досвід 2024 року навчив криптовалютних трейдерів, що те, що відбувається в Токіо, не залишається в Токіо.