Jane Street, кількісна торгівельна сила, яка протягом майже десяти років майже надприродно вигідно працювала, нарешті мала поганий місяць. Насправді поганий місяць.
Фірма втратила приблизно 15 мільярдів доларів у липні 2026 року, що стало її першим від’ємним місяцем з 2016 року та найбільшою одномісячною втратою в історії компанії. Доходи знизилися приблизно на 25% щодо червня — це дивовижна зміна для фірми, чиї торгові стілки роками буквально друкували гроші.
Що пішло не так
Коротка відповідь: експозиція до ШІ, і велика кількість.
Збитки Jane Street були в основному спричинені їхнім стейкінгом у Situational Awareness — хедж-фонді, зосередженому на ІІ, заснованому колишнім дослідником OpenAI Лепольдом Ашенбреннером. Вартість фонду зросла майже до $10 млрд, а потім різко впала, що потягло за собою зниження показників Jane Street.
Акції, що залежать від ШІ, зокрема у секторі напівпровідників, знизилися приблизно на 50% у липні. Коли ви — фірма, яка зробила великі, сконцентровані ставки на всю екосистему ШІ, такий місяць — це не просто больово. Це залишає кратер.
Збитки відображають стратегічний поворот Jane Street за останні роки на довгострокові інвестиційні позиції, що є відхиленням від швидкісних стратегій маркет-мейкінгу та арбітражу, які збудували її репутацію.
Внутрішні комунікації, за повідомленнями, підкреслювали, що основні операції з створення ринку Jane Street залишалися прибутковими протягом липня.
Загальна картина все ще виглядає абсурдно
Ось що робить цю історію справді незвичайною: навіть після втрати $15 мільярдів за один місяць чистий торгівельний дохід Jane Street за період з початку року до липня 2026 року все ще перевищив $40 мільярдів. Ця цифра перевищує весь доход фірми за 2025 рік у розмірі $39,6 мільярда, який і сам був рекордом.
Фірма зараз активно шукає варіанти рефінансування боргу на суму 14,6 мільярда доларів США, плануючи перевести частину цих зобов’язань на приватних позичальників.
Перевірка реальності штучного інтелекту
Втрати Jane Street у липні — це історія ринку ШІ так само, як і історія Jane Street.
Продажі напівпровідників, що завдали удару акціям, пов’язаним з ШІ, відображають зростаючий скептицизм щодо термінів і масштабів монетизації ШІ. Коли акції чіпів падають на 50% за місяць, це не звичайний фіксація прибутку.
Фонд ситуативної свідомості Лепольда Ашенбреннера привернув величезну увагу та капітал на основі тези, що штучний загальний інтелект ближче, ніж вважають більшість людей. Ця теза може в кінцевому підсумку виявитися правильною, але в липні ринок вирішив, що він занадто випередив себе, і корекція була жорстокою.