Інвестори вивели $22,33 млрд з американських акційних фондів за тиждень до 26 серпня — найбільший тижневий вивід з березня, оскільки обережність зростала перед публікацією фінансових результатів Nvidia та промовою голови ФРС Кевіна Ворша на зустрічі в Джексон-Голл. Продажі були зосереджені переважно на фондах великих компаній, тоді як стратегії, пов’язані з технологічними та меншими компаніями, продовжували привертати кошти.
Дані свідчать, що інвестори зменшували загальну експозицію на акції США, а не повністю відмовлялися від ризикованих активів. Фонди великих компаній зазнали чистих виведень на $24,73 млрд, але фонди середніх компаній отримали $2,24 млрд, а фонди малих компаній додали близько $794 млн.
Фонди акцій США зазнали найбільшого відтоку за п’ять місяців
Тижневий вивід у розмірі $22,33 млрд позначив різкий переворот у інвесторському попиті на акції США. На глобальному рівні фонди акцій зафіксували вивід у розмірі $5,87 млрд, завершивши 13-тижневу серію інвестицій.
Потоки коштів у фінансові ETF США та продуктивність секторів. Джерело: MacroMicro
Наданий графік MacroMicro відстежує надходження коштів до американських фінансових ETF разом із індексом загального доходу S&P 500 Financials. Він показує, що потоки коштів у фінансовий сектор коливалися навколо нейтрального рівня протягом більшої частини 2026 року, навіть коли фінансові акції сильно відновилися зі своїх весняних мінімумів.
Ця відмінність важлива, оскільки останній масовий вивід коштів з американських акцій не супроводжувався однаковим продажем у всіх сегментах ринку. Reuters повідомив, що лише фонди фінансового сектору зареєстрували чисті продажі на суму близько 1,42 мільярда доларів США за останній тижневий період потоків у США, що свідчить про те, що і частини циклічного ринку знаходилися під тиском.
Діаграма також показує, що фінансові акції залишаються близько до своїх рекордів 2026 року, незважаючи на нерівномірні потоки ETF. Це свідчить про те, що дотепер викупи фондів відображали перерозподіл портфеля та управління ризиками, а не вирішувальний провал у продуктивності сектору.
Фонди з великою капіталізацією постраждали найбільше
Найчіткіший сигнал надійшов від стратегій з великою капіталізацією.
Інвестори вивели $24,73 млрд з американських фондів великих капіталізацій протягом тижня, що перевищило загальний вивід з ширшої категорії американських акційних фондів. В той самий час фонди середньої та малої капіталізації отримали чисті надходження.
Ця дивергенція вказує на перерозподіл капіталу від найбільших акцій, а не на масовий вихід з американських акцій. Менші компанії можуть бути більш чутливими до внутрішнього зростання та процентних ставок, але притік коштів свідчить про те, що деякі інвестори все ще були готові обережно збільшувати ризики.
Також важливо час. Період теку завершився 26 серпня, до промови Варша 28 серпня, яка підняла дохідність казначейських облігацій і посилила очікування ще одного підвищення ставки ФРС. Це означає, що продажі великих капіталізацій вже тривали до нової хвилі підсилення на Friday.
Технологічні фонди продовжують привертати кошти
Загальний відхід від акцій не припинив ентузіазму щодо технологій.
За тиждень американські технологічні фонди привернули близько $1,81 млрд, тоді як глобальні технологічні фонди отримали приблизно $3,2 млрд. Прогноз Nvidia допоміг підтримати сектор після того, як компанія спрогнозувала зростання доходів на 70% у наступному фінансовому році, незважаючи на тривалі обмеження постачання.
Ця стійкість свідчить про те, що інвестори продовжують розрізняти загальний вплив на індекс та обрані теми зростання, пов’язані з ШІ.
Фонди облігацій продовжують привертати капітал
Фіксованодохідні фонди залишилися ще однією з основних цілей інвесторських коштів.
Фонди державних облігацій США привабили $7,12 млрд, продовжуючи свою серію притоків до 19 тижнів поспіль. Глобально фонди облігацій отримали $10,25 млрд, хоча це був найслабший притік за чотири тижні. Фонди короткострокових глобальних облігацій отримали $6,29 млрд — найсильніший тижневий притік за сім тижнів.
Конфлікт між виведенням капіталу з акцій і продовженням попиту на облігації вказує на більш обережний контекст розподілу активів, оскільки інвестори оцінюють тривалу інфляцію, високі дохідності казначейських облігацій та можливість посилення політики ФРС.
Наступний тижневий звіт про потоки коштів буде особливо важливим, оскільки він зафіксує поведінку інвесторів після коментарів Варша на Jackson Hole. Якщо виведення коштів з американських акцій прискориться, а попит на облігації залишиться сильним, поточна ротація може перетворитися на більш широку тенденцію зменшення ризиків. Якщо потоки стабілізуються, останнє виведення $22,33 млрд може виявитися переважно реакцією на події, пов’язаною з підготовкою до великих звітів про прибутки та рекомендацій ФРС.