Коли економіка та ринки виглядають нестійко, золото та державні облігації традиційно є тими місцями, куди інвестори виносять кошти. Недавно деякі інвестори також звернули увагу на більш «корінну» актив: деревину.
Ця перевага легко вражає: це природний актив, який росте сам по собі, дозріває і може бути зібраний для отримання прибутку, а також використовується для полювання, встановлення наметів або збирання дикорослів.
За даними Bank of America, інституційні інвестори купують лісові угіддя зі швидкістю 1 мільйон акрів на рік. Деякі фінансові консультанти стверджують, що окремі інвестори — включаючи молодих американців, яких вигнали з ринку нерухомості через надмірно високі ціни на житло — також починають звертати увагу на цей клас активів. Однак це далеко не хвиля панічного купівлі; інвестори, які вже володіють лісовими угіддями, нагадують, що такі активи не обов’язково приносять високий дохід у короткостроковій перспективі.
Пат Дорн, засновник консалтингової фірми Anchor Investment Management, яка працює за моделлю платних послуг у КOLUMBIA, Південна Кароліна, і колишній президент Асоціації лісового господарства Південної Кароліни, сказав: «Деревина — це інвестиція з дуже низькою дохідністю. Я зменшив свої інвестиції». Дорн володіє 2500 акрами лісових угідь у швидко розвиваючомуся регіоні Верхньої Південної Кароліни. Він зазначив, що проблема полягає у слабкому стані ринку житла та надлишку вирощеної деревини порівняно з попитом.
Він сказав: «Пропозиція перевищує попит, що призводить до стабільної ціни. Деревина — це не інвестиція, яку я б зараз робив.»
Індекс цін виробників Бюро статистики праці США показує, що ціни на колоди, бревна, деревину, целюлозну деревину та деревну стружку у вересні трохи зросли, але загалом більшість з них перебували внизу з літа 2022 року. Цей показник вимірює ціни, які виробники отримують за ці продукти, а не вартість лісових угідь чи дохідність інвестицій. У дуже довгостроковому плані ціни значно зросли.
Фінансові установи розглядають цей клас активів як один із об’єктів для довгострокових інвесторів.
Кен Шепард, керівник спеціалізованого управління активами Bank of America Private Bank, сказав, що лісові угіддя не є тактичним активом, який можна легко купувати і продавати залежно від короткострокових ринкових умов. «Ми сприймаємо їх як стратегічну довгострокову інвестицію, яка підтримується кількома сприятливими довгостроковими тенденціями, зокрема постійним розширенням лісопромислового сектору на півдні США та зростаючим попитом на деревину за межами традиційного будівництва», — сказав Шепард.
Наприклад, він зазначив, що попит на дерев’яні гранули для біоенергетики, хоча й спірний, значно зростав. Крім того, сильний попит з боку покупців для відпочинку та стилю життя також підтримує цінність лісових угідь, надаючи додаткову підтримку цінам на землю окрім впливу виручки від вирубки деревини.
Індекс лісових активів (Timberland Property Index) Національної ради інвестиційних довірчих осіб у нерухомості (National Council of Real Estate Investment Fiduciaries) відстежує американські приватні лісові угіддя, якими хоча б частково володіють інституційні інвестори. За даними індексу, загальна дохідність за другий квартал 2026 року становила 0,95%, з яких 0,34% — дохід і 0,61% — зростання вартості.
Керівництво лісового господарства проводить придбання
Звіт про перспективи на 2026 рік від Bank of America стверджує, що темп покупок у розмірі 1 мільйон акрів на рік тримався протягом трьох років поспіль і, як очікується, продовжиться.
За даними Bank of America, у 2025 році лісогосподарі купили 55% усіх земель, що переходили з рук у руки, і продали лише 15%. Інституційні інвестори грають на довгострокову гру. Великі лісогосподарі купують активи для пенсійних та дарувальних фондів, які можуть чекати десятиліттями і робити ставки на довгострокове відновлення ринку житла в США, що сприятиме цінам на деревину. Але приватні власники, що діють на поточному ринку, мають іншу думку.
Дорн зазначив, що лісопромислові компанії купують менш дозрілі дерева як целюлозну сировину, яку можна використовувати для рушників або паперу для зошитів, і цим деревам потрібно 12–14 років, щоб дозріти. Дерева, призначені для розпилювання та обробки, вимагають більше часу, а найбільш цінна частина — деревина для будівництва будинків — часто потребує 25 років. Він сказав: «Ось де найбільша цінність».
За словами Дорна, ціна, яку власники землі отримують за стоячі дерева, залежить від їхнього призначення. Хвойна целюлозна деревина — це дерева, які переробляються на папір і упаковочні матеріали; хвойна колода — це більш великі дерева, які розрізаються на дошки для житлового будівництва. В той же час, твердодеревна колода включає дуб та інші великі дерева, які в основному використовуються для підлоги, меблів і палет. Кожен продукт має своїх покупців, тому ціна одного може зростати, тоді як ціна іншого — падати.
За даними Комісії з лісового господарства Південної Кароліни, середня ціна за тонну хвойних деревинних пульпних дерев у стані — тобто ціна, яку покупці сплачують власникам землі за ще не зрубані дерева, — знизилася з 5,67 долара за тонну у третьому кварталі 2025 року до 3,79 долара за тонну у третьому кварталі 2026 року, що становить зниження приблизно на 33%. За той самий період ціна на хвойні пиломатеріали знизилася з 22,78 долара за тонну до 21,47 долара за тонну, що становить зниження приблизно на 6%, тоді як ціна на тверді пиломатеріали зросла з 16,04 долара за тонну до 22,52 долара за тонну, що становить зростання приблизно на 40%.
Дорн зазначив, що історично ціна на целюлозну деревину коливалася від 12 до 18 доларів за тонну; 20 років тому ціна на м’яку деревину була в діапазоні 35–40 доларів. Він сказав, що якщо ринок житла в кінцевому підсумку відродиться, ціни можуть знову піднятися, оскільки хвойні пиломатеріали розрізаються на дошки для будівництва нових будинків, тому їх ціни часто слідують за динамікою житлового будівництва.
Однак Дорн вважає, що при правильному виборі місця для лісу це може бути добрим інвестиційним рішенням, але причина полягає більше у самій землі, ніж у деревині. «Дохід походить від землі, а не від деревини», — каже він.
Він порадив будь-кому, хто розглядає інвестування в лісові ділянки, шукати якісні землі на периферії динамічних міських районів, де вартість може зростати через постійне розширення місцевого населення. «Якщо хтось хоче купити землю поблизу динамічного міського району і тримати її довгостроково, то протягом періоду володіння деревина є розумним способом отримання певного доходу з цієї землі — хоча і з низькою нормою прибутку», — сказав він.
Ризики власності поширені
Майкл Мартін, віце-президент ринкової стратегії TradingBlock у західній Нью-Йорку, сказав, що лісові угіддя можуть бути гарною довгостроковою інвестицією, але реальність володіння ними не відповідає романтичним уявленням про великі незаселені лісові території. Це не такий пасивний інвестиційний інструмент, яким здається.
Пряме володіння лісовими угіддями супроводжується низькою ліквідністю, а також витратами на управління, податками на нерухомість, витратами на вирубку, експозицією на місцевий ринок деревини, а також ризиками, пов’язаними з лісовими пожежами, шкідниками, хворобами, браконьєрами та нелегальними рубками.
І коли настає час вирубки, вам потрібно переконатися, що ви отримуєте найкращу ціну. «Якщо ви звертаєтесь лише до місцевої невеликої компанії і не дозволяєте кільком компаніям брати участь у торгах, ви не завжди можете знати, чи отримали ви оптимальну ціну», — каже Мартін.
Він також зазначив, що ціни на деревину мають сильну регіональність, що впливає на те, чи є вони надійними інвестиціями. «Я постійно перевіряю звіти про ціни на деревину в стоячому стані, оскільки ціни на деревину надзвичайно локалізовані. Дуб у західній Нью-Йорку може мати зовсім іншу вартість, ніж дуб у регіоні Адірондак», — сказав Мартін.
Крім того, він сказав, що часткове вирубування кожні десять років майже не встигає покрити нерухомісний податок. «В кінцевому підсумку я майже лише виходжу в нуль», — додав він.
Деякі місцеві фахівці з нерухомості та інвестиційного ринку зазначили, що молоді покупці цікавляться цим, але важко знайти першоджерела.
Нешвілльський ріелтор Джейк Кеннеді сказав: «Як представник покоління Y та ріелтор, я розумію це привабливість. Сам я теж розглядав покупку лісового масиву». Він зазначив, що його покоління пережило розбиття інтернет-бульбашки, велику рецесію, пандемію та сильні коливання ринку нерухомості, а зараз стикається з інфляцією. «Одним із уроків, які ми вивчили з цих досвідів, є важливість рідкісності, особливо там, де зберігаються кошти», — сказав Кеннеді, навівши приклад, що IPO можуть оголошуватися постійно, а нові криптовалюти можуть створюватися безперервно.
«Але ви не можете створити 500 акрів землі з нічого,» — сказав Кеннеді. «Деревина — це ресурс, який потребує десятиліть, щоб вирости. Володіння матеріальним активом дає відчуття безпеки,» — додав він. Однак він також нагадав, що довговічність деревини не означає прибутковості. Дерева дуже «привередливі» і піддаються впливу багатьох змінних.
Ті, хто мав справу з Кеннеді, вважають, що ліс є відносно безпечним місцем для зберігання коштів, оскільки попит на деревинні продукти не зникне. «Між тим, так, під час очікування інвестиціями зрілості та росту, полювання — це поширена діяльність, буквально так», — сказав він.
Я не вважаю, що наше покоління раптово відмовиться від нерухомості й перетвориться на лісопромислових магнатів. Але я дійсно вважаю, що ми готові шукати інші місця для зберігання багатства, ніж попередні покоління, — додав він.
ETF на деревину надає доступ до цього класу активів
Для багатьох представників покоління Y володіння нерухомістю стає все складнішим через високі ціни на житло, зростання ставок іпотечних кредитів та обмежену кількість пропозицій на багатьох ринках. «Тому деякі інвестори шукають альтернативні способи участі у фізичних активах та потенційного накопичення власності без безпосередньої покупки нерухомості», — сказав головний стратег з інвестицій Marnoa Private Wealth Counsel Надім Кассам.
Крім прямого володіння або через інституційні фонди, інвестори можуть отримати доступ до цієї теми за допомогою ETF на деревину та фондів, що зосереджені на деревині; вона тісно пов’язана з довгостроковим попитом на житло та будівельною діяльністю, хоча в сьогоднішньому ринку ETF, розмір якого становить кілька трильйонів доларів США, це все ще дуже нишевий інвестиційний напрямок.
Кассам згадав iShares Global Timber & Forestry ETF (WOOD), активи якого становлять приблизно 260 мільйонів доларів США, та Invesco MSCI Global Timber ETF (CUT), активи якого становлять приблизно 30 мільйонів доларів США.
Він сказав: «Ця інвестиційна логіка підтримується постійним дефіцитом житла у багатьох регіонах США, а також підтримкою з боку обох політичних партій політик, спрямованих на збільшення пропозиції житла та покращення доступності. Якщо ці зусилля в кінцевому підсумку призведуть до збільшення будівництва житла, то попит на деревину та деревинні вироби може вигодувати».
Але він зазначив, що інвестори повинні розуміти, що ETF на деревину — це не прямі інвестиції в лісові угіддя. Жоден з цих ETF не володіє деревами.
«Вони більшістю тримають акції публічно торгуємих компаній, які займаються лісоматеріалами, лісопродуктами, виробництвом дерева та іншими ланками ланцюга цінності житла», — сказав Кассам, пояснивши, що переваги таких продуктів полягають у ліквідності та доступності, але дохідність визначається не лише цінами на деревину.
До максимальних позицій WOOD входять великий лісопромисловий власник Weyerhaeuser, а також бразильські виробники целюлози Suzano, Nine Dragons Paper і West Fraser Timber. CUT зосереджений на виробниках паперу, упаковки та матеріалів, таких як Svenska Cellulosa, UPM, Stora Enso і Avery Dennison. За даними ETF Database, WOOD за останній рік отримав чистий притік близько 73 мільйонів доларів США.
«Для тих, хто вигнаний із ринку житлової нерухомості, ETF на деревину може запропонувати спосіб взаємодії з довгостроковою історією житлової та будівельної галузі за допомогою диверсифікованого та високоліквідного інструменту інвестування. Важливо розуміти, що ви купуєте експозицію до компаній, чий бізнес залежить від попиту, пов’язаного з житлом, а не прямого права власності на землю або житлову нерухомість», — сказав Кассам.
Економіст з Американського університету Сока (Soka University of America) Цзюньї Лю досліджує міжнародну економіку та розвиткову економіку. Він зазначив, що не бачить ознак процвітання, але лісові угіддя як альтернативний актив мають деякі незвичайні характеристики.
«Прибуток може походити від біологічного зростання, цін на деревину та зростання вартості землі, і власники іноді можуть відкласти вирубку, коли ціни на деревину невигідні», — сказав Лю. Але він додав, що для дрібних інвесторів це дуже відрізняється від простого інвестиційного історії, що «дерева ростуть самі собою, поки ви чекаєте».